【摘 要】
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企业持有现金的流动性收益和代理成本相权衡决定现金持有水平和现金持有价值,而管理层能力则是影响现金持有的流动性收益和代理成本的关键因素。本文以2010~2012年A股上市为
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企业持有现金的流动性收益和代理成本相权衡决定现金持有水平和现金持有价值,而管理层能力则是影响现金持有的流动性收益和代理成本的关键因素。本文以2010~2012年A股上市为样本,实证检验了管理层能力对企业现金持有行为的影响。研究发现:管理层能力越强,企业现金持有水平越高,同时企业现金持有价值也越高。在进一步分析中,我们还发现,管理层能力会降低企业自由现金流过度投资。本文的研究丰富了现金持有影响因素的研究文献,也拓展了管理层能力经济后果方面的研究。
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