在弱市中，现金为王。股市中也有不少堪称“现金王”的公司，趁着股价较低，不妨吸纳。
　　
　　年初分析师们一致看多的叫好声中，今年的投资市场却出乎意料地“熊”：股市连下台阶，绿肥红瘦；楼市则遭遇了史上最严厉的调控。一时间，投资无处去，资金没方向。
　　然而，机会往往是跌出来的!在低迷的股市中，投资者更应该做好功课，备战下一波上涨行情。
　　俗话说，在弱市中，现金为王。我们不妨顺着这一线索找找股市中的“现金王”。8家公司手持货币超市值
　　上市公司造假是历来有之，无论是销售额、净利润或是净资产，都存在虚增的可能性，但无论如何粉饰业绩，公司拥有的现金却难以粉饰。据统计，截至6月30日，有8家上市公司拥有的现金超过了股票市值。
　　以现金市值比为例，海通证券高达1.23，排在第一；友谊股份和怡亚通紧随其后，分居第二名和第三名，现金市值比分别是1.23和1.14。
　　海通证券6月30日股价9.06元，总股本82.3亿股，市值为745.6亿元，而其一季度末货币资金为915.5亿元，现金市值比为1.23。这意味着，投资者花1元钱购买公司股票，可以拥有公司1.23元的现金。
　　6月30日。友谊股份的股价为15.44元，总股本为47212万股，公司市值为72.9亿元。公司一季报显示，账面现金达到87.8亿元。
　　怡亚通6月30日的股价为11.82元，总股本55608万股，市值为65.7亿元。公司一季度末货币资金为74.7亿元，现金市值比为1.14。
　　
　　高现金不能作为投资依据
　　
　　按照投资的一般理念，一家公司如果拥有的现金能充分覆盖股票市值，无疑该项投资的回收可能性越大，即公司的账面现金与市值的比值越大，投资越安全。但深究后却发现，上市公司的高现金很多时候只是看上去很美。
　　首先，由于上市公司今年的中报还未开始披露，以A股上市公司6月30日的市值及一季度末的货币资金来计算现金市值比，显然有失偏颇。
　　其次，对上市公司的高现金量要具体分析。如果公司过高的现金是由于大量借款所致，即负债率过高，公司也可能面临一定的财务风险。如果资产负债率过高，超过70％的风险警戒线甚至超过80％，公司可能就需要承担较高的财务费用，有一定的偿债风险。据统计，在现金市值比最高的10家公司中，资产负债率超过70％的有7家公司。如排名前三的海通证券、友谊股份和怡亚通，其负债率分别高达61.8％、74.5％和87.1％。除海通证券外，其余两家公司的负债率已超过风险警戒线，海通证券虽然负债率看似略低，但其916亿元的货币资金中，客户炒股的资金存款就有567亿元。
　　再次，一家公司如果现金充裕，一般情况下应是不愿意继续大举借债的，较高的负债率说明公司仍有较大的融资需求。尽管从另一个角度看，如果一家公司的资本结构中贷款比重越高，公司的财务杠杆也就越高，公司的净资产收益能力也就越强，但如果只是让融来的资金趴在账上，去获取少得可怜的利息，则只会减少些财务费用，对公司发展并无太大促进作用。
　　总之，上市公司的高现金并不能简单地作为投资依据。
　　
　　每股经营现金流货真价实
　　
　　上市公司握有大把现金，却不能作为可靠的投资依据，那么哪个指标更可靠呢?笔者认为，每股现金流尤其是经营活动产生的每股现金流才最可靠。
　　货币资金与现金流量有何区别?货币资金在会计中是一个独立的科目，包括现金、银行存款等，其中有相当部分是负债借款；现金流量则反映了一个时期现金的流动变化情况，包括经营活动、投资活动和筹资活动等产生的现金流入或流出。因此，货币资金不能等同于现金流量。
　　一家公司的每股现金流量越高，说明这家公司的每股普通股在一个会计报表内所赚得的现金流量越多；反之，则表示每股普通股所赚得的现金流量越少。显然，每股现金流量在短期内比每股盈余更能显示公司在资本性支出和支付股利方面的能力，是公司盈利能力的主要指标的作用。公司现金流强劲，很大程度上表明主营业务收入回款力度较大、产品竞争力强、公司信用度高、经营发展有潜力。
　　从某种意义上来说，盈亏已不是决定股票价值唯一重要因素。上市公司股票价格由公司未来的每股收益和每股现金流量的净现值共同决定。
　　现金流量是反映企业会计期间现金和现金等价物流人和流出的报表，分为经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量。具体而言，每股现金流量是一个会计报表时期内所产生的净现金流量减去优先股股利与流通在外的普通股股数的比率。其计算公式为：每股现金流量=(净现金流量-优先股股利)／流通在外的普通股股数。
　　如去年的“现金王”神州泰岳，2009年末净现金流为18.86亿元，优先股股利为零，普通股股数为12640万股，每股现金流量=18.86亿元，12640万股=14.92元，股。
　　值得注意的是，神州泰岳是去年IPO的公司，其发行股份募集的资金，即筹资活动产生的净现金流就达到17.5亿元，而实际反映公司盈利状况的经营活动所产生的净现金流量仅为21209万元，即经营活动产生的每股现金流量为21209万元／12640万股=1.68元／股。
　　由此可见，对于每股现金流也得仔细甄别：在会计报表内的新上市公司，其每股现金流高绝大多数来自于筹资活动，同样，已上市公司在报告期内也会因发债、再融资等筹资活动而使每股现金流陡升。在牛市中，一些拥有大量其他上市公司股权的公司，因这些公司的股权上涨而抛售套现，导致投资活动产生的现金流大幅增加，从而使每股现金流激升。
　　只有经营活动产生的现金流最能反映一个公司的真材实料，是公司持续盈利能力的一个考量指标。
　　
　　参照多指标排除造假可能
　　
　　当然，不排除部分企业为再融资或配合做庄而粉饰经营活动现金流量的可能性，如企业可以通过关联方现金往来制造出看似优异的经营活动现金状况，但这种经营活动现金流的粉饰只可能存在一时，不可能永远。因此，从较长时段看，每股现金流仍是判断股票价值的重要指标。
　　不过，为了保险起见，采用相对估值法衡量个股的安全边际显得非常必要。投资者可以参照市盈率、市净率、市销率、市现率等指标。计算这些指标所采用的公司财务数据涉及方方面面，如市盈率采用的是公司净利润，市净率采用净资产，市销率采用销售收入，市现率则采用经营活动现金流。虽然这些指标也不排除可能会被企业所操纵，但想要造假得天衣无缝，也是件很不容易的事。