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【摘要】信息革命浪潮加快了出版传媒行业数字化转型升级，同时也给我国出版传媒上市公司带来了严峻的考验。文章以盈利质量为着眼点，选取我国23家出版传媒上市公司的财务数据，利用主成分分析以及聚类分析方法，将23家企业分为高盈利型企业、潜在发展型企业及低盈利型企业，并分别针对这三种类型的企业提出不同的提升盈利方面的建议，助力出版传媒上市公司转型升级。
【关键词】出版传媒上市公司；主成分分析；聚类分析
【中图分类号】G239.2；F275
一、引言
随着国民经济的平稳发展和互联网技术的不断革新，国家相继出台了一系列利好政策，我国文化产业得以发展繁荣，出版传媒产业作为文化产业的重要组成部分也在进一步发展壮大。据《2019年新闻出版产业分析报告》显示，在我国内地上市的出版传媒上市企业经济指标整体增长，整体盈利能力有较为明显的增加。38家在内地上市的出版传媒公司总市值共计3 185.1亿元，较2018年增加387.8亿元，增长13.9%；实现利润总额共计189.8亿元，增加118.4亿元，增长165.7%。在此期间有的公司乘风破浪，利润逆势上涨，而有的公司折戟沉沙，业绩饱受影响。通过对我国出版传媒上市公司的盈利质量进行分析，将有助于我国出版传媒产业向多元化、数字化过渡转型。
关于盈利质量的定义国内外目前尚未形成统一观点。国外研究学者Patricia Dechow（2010）认为盈利质量相当于公司的基本业绩，其受持久性、获利性、平稳性、及时性、风险性、投资者反应及其他外部指标等多方面因素影响[1]。国内研究学者袁康来和邓莎莎（2010）也曾提出，企业盈利的内在信息质量和外在报告质量共同构成了企业的盈利质量[2]。内部信息质量是指企业的真实利润在会计利润中得到何种程度的反映，以及企业的盈利中是否有足够比例的现金流入。外在报告质量主要体现在企业财报中利润的真实性和准确性上。由此可以看出，盈利质量是一个受多方面因素影响的综合性指标。本文从盈利的获利性、稳定性、现金保障性和成长性这4个维度对出版传媒企业进行考察并进行评分与分类。并分别针对3种类型的出版传媒企业的盈利状况给出提高盈利质量方面的建议，以促进我国出版传媒行业整体盈利水平的提高。
二、研究设计
本文采用主成分分析和聚类分析相结合的评价方法对各指标进行赋权、评分及分类。以23家上市的出版传媒企业为样本公司，数据来源于各公司的年报、同花顺数据库以及巨潮资讯等网站。
本文选取23家上市的出版传媒企业2020年10项反映企业盈利状况的财务指标数据。盈利质量评价指标选取原则：第一，重要性和科学性原则。所选取的指标要能真实反映会计盈利信息的内涵，同时选取符合盈利质量特点的指标，使整个评价体系更加科学。第二，可操作性原则。选择公开发布数据和计算便捷的指标，兼具可操作性与程序化。第三，全面性和相关性原则。在选取指标时尽可能囊括影响盈利质量的各方面，选取具有代表性与盈余质量息息相关的指标，以此保障评价结果的全面性和相关性。根据以上三個原则从盈利质量的获利性、稳定性、现金保障性和成长性4个方面选取相关指标，盈利质量评价指标具体见表1。
三、实证分析
（一）因子分析适用性检验
本文使用SPSS statistics 21软件，将10个指标所计算的数据录入，并通过KMO检验和Bartlett球形检验进行因子分析的适用性检验，运行结果显示：所取原始变量 KMO 值是0.654，可知指标间存在一定关联。同时Bartlett的球形检验显著概率值为0，说明因子的相关系数矩阵非单位矩阵，即各个指标是相关的，适合做主成分分析。
（二）主成分分析过程
首先，从相关矩阵出发求解主成分。从表2的数据处理结果来看，前3个主成分解释了全部方差的81.229%，说明前3个主成分已经能反映出原始变量81.229%的信息，所提取的主成分评价上市的出版传媒企业盈利质量有一定的把握。因此选取前3个作为主成分，分别为F1、F2和F3。
其次，计算主成分系数。根据3个主成分系数，得到F1、F2和F3的线性组合：
F1=0.417X1+0.416X2+0.413X3+0.371X4-0.325X5+0.31 3X6+0.213X7+0.086X8+0.179X9+0.238X10
F 2 = 0 . 0 3 X1+ 0 . 0 0 6 X2- 0 . 0 3 7 X3- 0 . 3 0 3 X4-0.049X5+0.262X6-0.296X7+0.619X8+0.527X9-0.293X10
F3=-0.113X1-0.131X2-0.229X3-0.102X4-0.209X5-0.444X6+0.406X7+0.241X8+0.383X9+0.545X10
由上式可知，在主成分F1中，净资产收益率（X1）、总资产报酬率（X2）、每股收益（X3）、销售净利率（X4）、非经常性损益比率（X5）的系数绝对值大于其他变量的系数绝对值，因此，通过这5个财务指标可以看出，主成分F1综合反映了我国出版传媒上市公司的资本回报能力以及盈利稳定性；在主成分F2中，经常性净利润率（X6）、全部资产现金回报率（X7）、现金流量债务比（X8）的系数绝对值大于其他变量的系数绝对值，所以主成分F2是由这3个财务指标来综合反映的，它主要体现了我国出版传媒上市公司盈利的现金保障性，反映了其实现利润质量的高低以及稳定与否；在主成分F3中，营业收入增长率（X9）、营业利润增长率（X10）的系数绝对值大于其他变量的系数绝对值，由此可知，主成分F3反映了我国出版传媒上市公司的盈利成长性。
再次，对23家上市的出版传媒企业进行主成分得分及综合得分排序。通过根据主成分方程计算的主成分得分和以各个主成分方差贡献率占三个主成分总方差贡献率的比率为权重计算的综合得分，可以得出表3数据。从中可以看出，主成分F1得分比较高的出版传媒企业有新经典、中信出版、新华文轩、中文传媒、中原传媒、山东出版、中国科传，说明其资本回报能力较强且兼具稳定性；有10家出版传媒企业在主成分F1得分上为负数，说明其需要加强自身资本盈利能力以及资金利用效率。
主成分F2得分比较高的出版传媒企业有新经典、华闻集团、中文在线、新华传媒、博瑞传播、读者传媒、华媒控股，说明其企业现金保障性较好，短期偿债能力较强且资产利用效率较高；然而，有16家出版传媒企业在主成分F2得分上为负数，间接说明市场上存在相当一部分的出版传媒企业的经营受现金流短缺影响较大，通过经营活动获取现金的能力弱，需要重视未来利润的稳定性。
主成分F3得分比较高的是中文在线、凤凰传媒、博瑞传播、中原传媒、读者传媒、新经典、皖新传媒、新华文轩、山东出版，表明这9家出版传媒的盈利成长性较其他14家企业而言是有优势的，业务竞争力较强，产品的市场需求旺盛，企业具有可持续发展的能力；其他14家企业的主成分F2得分都比较低，也有出现负数的，反映出这14家出版传媒企业盈利的成长性不是很好。
（三）聚类分析过程
将3个主成分得分作为变量进行聚类分析，采用组间连接距离聚类法，欧氏距离平方测度距离，根据聚类分析树形图得到表4的聚类结果。
由表4可以看出，高盈利型企业只有新经典一家企业，综合得分最高，其三个主成分得分也均为正数且得分较高。这说明其获利性、稳定性、现金保障性和成长性都较高，盈利能力较强。
同时也可以看出绝大多数上市出版传媒企业都属于潜在发展型企业。其具体还分为四类：第一类为中信出版、新华文轩、中文传媒、中原传媒、山东出版、中国科传、凤凰传媒、南方传媒，其主成分F1和主成分F3均为正，主成分F2为负，说明上述企业资本回报能力、盈利稳定性及成长性良好，但盈利的现金保障性方面存在一定改进空间；第二类为博瑞传播、中文在线、读者传媒，其主成分F2和主成分F3均为正，主成分F1得分较低甚至为负，说明上述企业盈利稳定性、成长性及现金保障性表现尚可，但在资本回报方面还需提升；第三类为中南传媒、长江传媒、中国出版、城市传媒、皖新传媒、时代出版，其主成分F2为负，主成分F1和主成分F3至少有一方为负，说明上述企业需要注意盈利的现金保障方面，获利能力与成长能力兼顾。第四类为世纪天鸿、出版传媒，其三个主成分得分均为负数，得分整体靠后，但与低盈利型企业不同的是其获利能力相对来说较高一些。该类企业的获利性、稳定性、现金保障性和成长性各方面都需要改进。
低盈利型企业有新华传媒、华媒控股、华闻集团三家企业。综合得分排名倒数，主成分F1得分明显落后于其他企业，主成分F3均为负数，但主成分F2都为正数，主成分F3相对较低。说明其盈利的现金保障性、稳定性尚可，但获利能力远落后于行业平均水平。
四、建议与启示
对于高盈利型企业，其在获利能力上有着亮眼的表现，盈利稳定性、现金保障性和成长性都表现得十分优秀。这类企业作为行业的领头者和探索者，对其有如下建议：第一，坚持打造高品质图书核心业务，适当剥离分销及书店业务。企业应坚持走“畅销+长销”的精品路线，重点关注自有版权图书业务，深耕专业领域。第二，坚持多元化的融资策略，分散市场风险。对于步入成长期和成熟期的企业，自身有足够的资本和信心，采用产业链并购、合作开发、海外融资等新兴的融资策略，为企业融资提供了更多可选择的机会，提高企业的整体融资实力。第三，适当推进海外业务，加强国际化出版平台的建设。企业可以通过投资收购海外优质出版社，组建国際化的编辑策划团队，推出原创文学品牌，从而发掘海外图书市场的消费潜力，加强对海外市场资源的整合。
对于潜在发展型企业，由于其盈利的获利性、稳定性、现金保障性和成长性等方面没有得到平衡发展，导致其某种能力较强，而其他能力较弱，且鉴于其中大多数企业成立时间较长，因此对于这类企业有如下建议：第一，稳固主营业务竞争力，多业态培育利润增长点。当前出版和发行依然是企业盈利的主营业务，因此在稳定的主营业务的前提下，企业应自主地向新兴市场和潜在领域扩展，布局云计算、游戏、影视剧、数字印刷等相关新兴产业。打通产业链条，引入技术开发商、运营商等相关主体，扩大盈利要素外延，贯彻多元化发展战略。第二，审慎投资扩张，加强现金流的风险防范。当前部分出版上市公司存在版权资源不足、商业模式不成熟、运营经验不足等问题，未必适宜扩张，且出版传媒类公司的存货主要为图书，如果市场需求萎缩、企业销售不畅或者退货率较高等引发产品积压，影响资金周转的有效循环，不利于企业的经营。因此，企业投资应在保证自身资金链稳固的前提下，考虑市场情况及自身的发展战略、资金实力与规模，权衡收益和风险，选择最优的投资方案，有效控制资金投入规模。此外，企业在进行转型升级，向数字化迈进的同时，要提防转型扩张所导致的资金链断裂。第三，扩宽融资渠道，优化企业财务杠杆。企业发挥上市公司平台作用，合理利用外部筹资流入的资金，平衡好企业内部获利性、稳定性、现金保障性与成长性之间的关系，及时清理亏损且扭转无望的投资项目，分散经营活动的压力，改善资本结构。
对于低盈利型企业，根据上文可以看出其获利能力明显疲软。一方面是因为企业自身“造血能力”不足，另一方面也是因为新冠肺炎疫情等外部因素影响，出版传媒行业环境发生巨大变化，使得该类企业在疫情期间遭受重创。鉴于此对该类企业建议如下：第一，适时调整经营策略，积极应对“后疫情时代”。突如其来的疫情对出版传媒上市企业过往经营中的缺陷进行了放大，倒逼其主动转型。企业在稳中求进，挺拔主业的同时，应加紧整治疫情期间暴露的问题板块，调整业务模式，整改亏损的分、子企业及部门，盘活企业的危机意识与寻机意识。第二，巩固拓展上下游企业合作关系，发挥协同作用。对于目前出于财务困境的企业，通过合作来使企业降本增效，发挥规模效益。比如，在面对的纸张、油墨等原材料的市场价格大幅度波动时，企业可以通过与原材料提供方建立长期友好合作关系，签订长期采购合约，减少外部因素引起的公司经营风险。第三，企业要提升内容质量和运营水平，加强数字服务和产品的变现能力。低盈利型企业要抓住疫情给出版传媒企业数字化转型带来新的发展机遇。首先，企业应提升自主开发内容资源的核心能力，打造优质IP。与此同时也要积极采购外部优质内容版权，抢先占有优质数字内容资源；其次，企业应加快数字化平台建设，紧跟不同垂直细分领域用户的需求，加强数字化平台变现能力；最后，企业以发展数字化出版为支撑，拓展和延伸传统业务的广度和深度，使新旧业务之间产生协同效应，带动传统业务转型升级，完善产业链，谋求新的利润增长点。
主要参考文献：
[1]Dechow，Ge，Schrand.Understanding earnings quality：A review of the proxies，their determinants and their consequences[J].Journal of Accounting& Economics，2010，50（2/3）：344-401.
[2]袁康来，邓莎莎.湖南上市公司利润质量分析[J].工业技术经济，2010，29（10）：142-147.
[3]程丽，周蔚华.2020 年出版上市公司发展报告[J].出版广角，2021（9）：24-30.
[4]武日琦，郑新霞，马坤.越秀集团对辉山乳业重组方案的财务分析[J].国际商务财会.2021（06）79-83.
【关键词】出版传媒上市公司；主成分分析；聚类分析
【中图分类号】G239.2；F275
一、引言
随着国民经济的平稳发展和互联网技术的不断革新，国家相继出台了一系列利好政策，我国文化产业得以发展繁荣，出版传媒产业作为文化产业的重要组成部分也在进一步发展壮大。据《2019年新闻出版产业分析报告》显示，在我国内地上市的出版传媒上市企业经济指标整体增长，整体盈利能力有较为明显的增加。38家在内地上市的出版传媒公司总市值共计3 185.1亿元，较2018年增加387.8亿元，增长13.9%；实现利润总额共计189.8亿元，增加118.4亿元，增长165.7%。在此期间有的公司乘风破浪，利润逆势上涨，而有的公司折戟沉沙，业绩饱受影响。通过对我国出版传媒上市公司的盈利质量进行分析，将有助于我国出版传媒产业向多元化、数字化过渡转型。
关于盈利质量的定义国内外目前尚未形成统一观点。国外研究学者Patricia Dechow（2010）认为盈利质量相当于公司的基本业绩，其受持久性、获利性、平稳性、及时性、风险性、投资者反应及其他外部指标等多方面因素影响[1]。国内研究学者袁康来和邓莎莎（2010）也曾提出，企业盈利的内在信息质量和外在报告质量共同构成了企业的盈利质量[2]。内部信息质量是指企业的真实利润在会计利润中得到何种程度的反映，以及企业的盈利中是否有足够比例的现金流入。外在报告质量主要体现在企业财报中利润的真实性和准确性上。由此可以看出，盈利质量是一个受多方面因素影响的综合性指标。本文从盈利的获利性、稳定性、现金保障性和成长性这4个维度对出版传媒企业进行考察并进行评分与分类。并分别针对3种类型的出版传媒企业的盈利状况给出提高盈利质量方面的建议，以促进我国出版传媒行业整体盈利水平的提高。
二、研究设计
本文采用主成分分析和聚类分析相结合的评价方法对各指标进行赋权、评分及分类。以23家上市的出版传媒企业为样本公司，数据来源于各公司的年报、同花顺数据库以及巨潮资讯等网站。
本文选取23家上市的出版传媒企业2020年10项反映企业盈利状况的财务指标数据。盈利质量评价指标选取原则：第一，重要性和科学性原则。所选取的指标要能真实反映会计盈利信息的内涵，同时选取符合盈利质量特点的指标，使整个评价体系更加科学。第二，可操作性原则。选择公开发布数据和计算便捷的指标，兼具可操作性与程序化。第三，全面性和相关性原则。在选取指标时尽可能囊括影响盈利质量的各方面，选取具有代表性与盈余质量息息相关的指标，以此保障评价结果的全面性和相关性。根据以上三個原则从盈利质量的获利性、稳定性、现金保障性和成长性4个方面选取相关指标，盈利质量评价指标具体见表1。
三、实证分析
（一）因子分析适用性检验
本文使用SPSS statistics 21软件，将10个指标所计算的数据录入，并通过KMO检验和Bartlett球形检验进行因子分析的适用性检验，运行结果显示：所取原始变量 KMO 值是0.654，可知指标间存在一定关联。同时Bartlett的球形检验显著概率值为0，说明因子的相关系数矩阵非单位矩阵，即各个指标是相关的，适合做主成分分析。
（二）主成分分析过程
首先，从相关矩阵出发求解主成分。从表2的数据处理结果来看，前3个主成分解释了全部方差的81.229%，说明前3个主成分已经能反映出原始变量81.229%的信息，所提取的主成分评价上市的出版传媒企业盈利质量有一定的把握。因此选取前3个作为主成分，分别为F1、F2和F3。
其次，计算主成分系数。根据3个主成分系数，得到F1、F2和F3的线性组合：
F1=0.417X1+0.416X2+0.413X3+0.371X4-0.325X5+0.31 3X6+0.213X7+0.086X8+0.179X9+0.238X10
F 2 = 0 . 0 3 X1+ 0 . 0 0 6 X2- 0 . 0 3 7 X3- 0 . 3 0 3 X4-0.049X5+0.262X6-0.296X7+0.619X8+0.527X9-0.293X10
F3=-0.113X1-0.131X2-0.229X3-0.102X4-0.209X5-0.444X6+0.406X7+0.241X8+0.383X9+0.545X10
由上式可知，在主成分F1中，净资产收益率（X1）、总资产报酬率（X2）、每股收益（X3）、销售净利率（X4）、非经常性损益比率（X5）的系数绝对值大于其他变量的系数绝对值，因此，通过这5个财务指标可以看出，主成分F1综合反映了我国出版传媒上市公司的资本回报能力以及盈利稳定性；在主成分F2中，经常性净利润率（X6）、全部资产现金回报率（X7）、现金流量债务比（X8）的系数绝对值大于其他变量的系数绝对值，所以主成分F2是由这3个财务指标来综合反映的，它主要体现了我国出版传媒上市公司盈利的现金保障性，反映了其实现利润质量的高低以及稳定与否；在主成分F3中，营业收入增长率（X9）、营业利润增长率（X10）的系数绝对值大于其他变量的系数绝对值，由此可知，主成分F3反映了我国出版传媒上市公司的盈利成长性。
再次，对23家上市的出版传媒企业进行主成分得分及综合得分排序。通过根据主成分方程计算的主成分得分和以各个主成分方差贡献率占三个主成分总方差贡献率的比率为权重计算的综合得分，可以得出表3数据。从中可以看出，主成分F1得分比较高的出版传媒企业有新经典、中信出版、新华文轩、中文传媒、中原传媒、山东出版、中国科传，说明其资本回报能力较强且兼具稳定性；有10家出版传媒企业在主成分F1得分上为负数，说明其需要加强自身资本盈利能力以及资金利用效率。
主成分F2得分比较高的出版传媒企业有新经典、华闻集团、中文在线、新华传媒、博瑞传播、读者传媒、华媒控股，说明其企业现金保障性较好，短期偿债能力较强且资产利用效率较高；然而，有16家出版传媒企业在主成分F2得分上为负数，间接说明市场上存在相当一部分的出版传媒企业的经营受现金流短缺影响较大，通过经营活动获取现金的能力弱，需要重视未来利润的稳定性。
主成分F3得分比较高的是中文在线、凤凰传媒、博瑞传播、中原传媒、读者传媒、新经典、皖新传媒、新华文轩、山东出版，表明这9家出版传媒的盈利成长性较其他14家企业而言是有优势的，业务竞争力较强，产品的市场需求旺盛，企业具有可持续发展的能力；其他14家企业的主成分F2得分都比较低，也有出现负数的，反映出这14家出版传媒企业盈利的成长性不是很好。
（三）聚类分析过程
将3个主成分得分作为变量进行聚类分析，采用组间连接距离聚类法，欧氏距离平方测度距离，根据聚类分析树形图得到表4的聚类结果。
由表4可以看出，高盈利型企业只有新经典一家企业，综合得分最高，其三个主成分得分也均为正数且得分较高。这说明其获利性、稳定性、现金保障性和成长性都较高，盈利能力较强。
同时也可以看出绝大多数上市出版传媒企业都属于潜在发展型企业。其具体还分为四类：第一类为中信出版、新华文轩、中文传媒、中原传媒、山东出版、中国科传、凤凰传媒、南方传媒，其主成分F1和主成分F3均为正，主成分F2为负，说明上述企业资本回报能力、盈利稳定性及成长性良好，但盈利的现金保障性方面存在一定改进空间；第二类为博瑞传播、中文在线、读者传媒，其主成分F2和主成分F3均为正，主成分F1得分较低甚至为负，说明上述企业盈利稳定性、成长性及现金保障性表现尚可，但在资本回报方面还需提升；第三类为中南传媒、长江传媒、中国出版、城市传媒、皖新传媒、时代出版，其主成分F2为负，主成分F1和主成分F3至少有一方为负，说明上述企业需要注意盈利的现金保障方面，获利能力与成长能力兼顾。第四类为世纪天鸿、出版传媒，其三个主成分得分均为负数，得分整体靠后，但与低盈利型企业不同的是其获利能力相对来说较高一些。该类企业的获利性、稳定性、现金保障性和成长性各方面都需要改进。
低盈利型企业有新华传媒、华媒控股、华闻集团三家企业。综合得分排名倒数，主成分F1得分明显落后于其他企业，主成分F3均为负数，但主成分F2都为正数，主成分F3相对较低。说明其盈利的现金保障性、稳定性尚可，但获利能力远落后于行业平均水平。
四、建议与启示
对于高盈利型企业，其在获利能力上有着亮眼的表现，盈利稳定性、现金保障性和成长性都表现得十分优秀。这类企业作为行业的领头者和探索者，对其有如下建议：第一，坚持打造高品质图书核心业务，适当剥离分销及书店业务。企业应坚持走“畅销+长销”的精品路线，重点关注自有版权图书业务，深耕专业领域。第二，坚持多元化的融资策略，分散市场风险。对于步入成长期和成熟期的企业，自身有足够的资本和信心，采用产业链并购、合作开发、海外融资等新兴的融资策略，为企业融资提供了更多可选择的机会，提高企业的整体融资实力。第三，适当推进海外业务，加强国际化出版平台的建设。企业可以通过投资收购海外优质出版社，组建国際化的编辑策划团队，推出原创文学品牌，从而发掘海外图书市场的消费潜力，加强对海外市场资源的整合。
对于潜在发展型企业，由于其盈利的获利性、稳定性、现金保障性和成长性等方面没有得到平衡发展，导致其某种能力较强，而其他能力较弱，且鉴于其中大多数企业成立时间较长，因此对于这类企业有如下建议：第一，稳固主营业务竞争力，多业态培育利润增长点。当前出版和发行依然是企业盈利的主营业务，因此在稳定的主营业务的前提下，企业应自主地向新兴市场和潜在领域扩展，布局云计算、游戏、影视剧、数字印刷等相关新兴产业。打通产业链条，引入技术开发商、运营商等相关主体，扩大盈利要素外延，贯彻多元化发展战略。第二，审慎投资扩张，加强现金流的风险防范。当前部分出版上市公司存在版权资源不足、商业模式不成熟、运营经验不足等问题，未必适宜扩张，且出版传媒类公司的存货主要为图书，如果市场需求萎缩、企业销售不畅或者退货率较高等引发产品积压，影响资金周转的有效循环，不利于企业的经营。因此，企业投资应在保证自身资金链稳固的前提下，考虑市场情况及自身的发展战略、资金实力与规模，权衡收益和风险，选择最优的投资方案，有效控制资金投入规模。此外，企业在进行转型升级，向数字化迈进的同时，要提防转型扩张所导致的资金链断裂。第三，扩宽融资渠道，优化企业财务杠杆。企业发挥上市公司平台作用，合理利用外部筹资流入的资金，平衡好企业内部获利性、稳定性、现金保障性与成长性之间的关系，及时清理亏损且扭转无望的投资项目，分散经营活动的压力，改善资本结构。
对于低盈利型企业，根据上文可以看出其获利能力明显疲软。一方面是因为企业自身“造血能力”不足，另一方面也是因为新冠肺炎疫情等外部因素影响，出版传媒行业环境发生巨大变化，使得该类企业在疫情期间遭受重创。鉴于此对该类企业建议如下：第一，适时调整经营策略，积极应对“后疫情时代”。突如其来的疫情对出版传媒上市企业过往经营中的缺陷进行了放大，倒逼其主动转型。企业在稳中求进，挺拔主业的同时，应加紧整治疫情期间暴露的问题板块，调整业务模式，整改亏损的分、子企业及部门，盘活企业的危机意识与寻机意识。第二，巩固拓展上下游企业合作关系，发挥协同作用。对于目前出于财务困境的企业，通过合作来使企业降本增效，发挥规模效益。比如，在面对的纸张、油墨等原材料的市场价格大幅度波动时，企业可以通过与原材料提供方建立长期友好合作关系，签订长期采购合约，减少外部因素引起的公司经营风险。第三，企业要提升内容质量和运营水平，加强数字服务和产品的变现能力。低盈利型企业要抓住疫情给出版传媒企业数字化转型带来新的发展机遇。首先，企业应提升自主开发内容资源的核心能力，打造优质IP。与此同时也要积极采购外部优质内容版权，抢先占有优质数字内容资源；其次，企业应加快数字化平台建设，紧跟不同垂直细分领域用户的需求，加强数字化平台变现能力；最后，企业以发展数字化出版为支撑，拓展和延伸传统业务的广度和深度，使新旧业务之间产生协同效应，带动传统业务转型升级，完善产业链，谋求新的利润增长点。
主要参考文献：
[1]Dechow，Ge，Schrand.Understanding earnings quality：A review of the proxies，their determinants and their consequences[J].Journal of Accounting& Economics，2010，50（2/3）：344-401.
[2]袁康来，邓莎莎.湖南上市公司利润质量分析[J].工业技术经济，2010，29（10）：142-147.
[3]程丽，周蔚华.2020 年出版上市公司发展报告[J].出版广角，2021（9）：24-30.
[4]武日琦，郑新霞，马坤.越秀集团对辉山乳业重组方案的财务分析[J].国际商务财会.2021（06）79-83.