天壕节能（300332.SZ）主营业务为以合同能源管理模式从事余热发电项目的连锁投资、研发设计、工程建设和运营管理；同时，利用公司在余热发电技术、余热发电项目建设、余热电站运营管理等方面的优势为客户提供包括余热发电项目工程设计和技术咨询、工程建筑安装、工程总承包在内的工程建设与技术服务。
　　在余热发电领域，公司已经成为国内具有一定影响力的综合节能服务提供商，是目前国内以合同能源管理模式投资余热发电项目最多的公司之一，也是目前极少数具备跨行业余热电站投资、设计、建设、运营能力的综合节能服务公司之一。截至2011年12月31日，公司已投入运营的合同能源管理项目共17个，总装机容量达到152MW，在建项目3个，装机容量总计16.5MW，拟建项目9个，装机容量总计74.5MW。公司目前已签约的项目主要分布于水泥、玻璃行业，其中水泥行业13个，玻璃行业16个，正在开发冶金、钢铁和化工等行业合同能源管理项目。
　　报告期内，公司主营业务快速增长。2009年、2010年及2011年分别实现营业收入4938.05万元、9001.96万元和1.83亿元，年均复合增长率达92.55%，实现归属于母公司所有者的净利润分别为1108.35万元、2971.16万元和5155.26万元，年均复合增长率达115.67%。天壕节能此次拟发行8000万股，发行后总股本32000万股，募集资金将主要投向天壕老河口、天壕宜城、天壕荆门、天壕邯郸(二期)和弘耀项目。随着已签约在建、拟建项目逐步投入运营，公司营业收入、净利润预期仍将较快增长。
　　天壕节能是国内率先在余热发电领域采用合同能源管理模式连锁投资运营余热发电项目的综合节能服务商之一，是该领域合同能源管理业务的市场开拓者，随着公司为代表的合同能源管理项目不断成功所带来的示范效应，合同能源管理模式逐渐被市场所认可，公司的市场领先地位也逐步确立。截至2011年12月31日，公司已投入运营及在建、拟建合同能源管理项目达29个，是国内余热发电领域合同能源管理项目最多的公司之一，具有突出的市场领先优势。
　　公司建立了科学的投资决策体制，在合作方选择上，主要选择行业地位突出、所在区域市场需求旺盛、具有较强市场竞争力、可持续经营能力强的优势企业，这有效控制了公司合同能源管理项目的连锁投资风险。目前，公司连锁合同能源管理项目的合作方主要为中国葛洲坝集团股份有限公司、北京金隅集团有限责任公司、中国耀华玻璃集团公司、中国玻璃控股有限公司等国内大型企业集团或上市公司。公司投建的多个合同能源管理项目已成为行业的标杆，“天壕”已经成为节能服务市场上具有较高认知度和美誉度的品牌。
　　经过多年的技术研发，公司积累了雄厚的技术研发实力和丰硕的科研成果，保障了公司的跨行业拓展能力。公司目前已掌握了水泥、玻璃、钢铁等行业余热发电技术，同时储备了冶金、化工行业的余热发电技术，是目前极少数掌握三个以上用能行业余热发电技术的节能服务公司之一。另外，为了加强和巩固公司的技术优势，专门成立了天壕低碳技术研究院。
　　公司的电力建设全资子公司天壕电建具有丰富的工程建设经验、完善的工程管理制度体系，同时具有电力行业（新能源发电）专业乙级资质和机电设备安装工程专业承包二级资质。通过天壕电建，公司可以实现对合同能源管理项目的工程造价和建设工期的严格把控，确保工程质量，杜绝安全责任事故，从而提高项目的投资收益率水平。
　　中国是目前世界上第二位能源生产国和消费国，为保障中国经济的可持续发展，节能减排是降低单位GDP能耗、增强可持续发展能力的必然需求。目前，中国正处于余热发电跨领域发展应用的崭新阶段，余热发电技术将广泛应用于水泥、玻璃、钢铁、冶金、化工等用能行业，余热发电行业将进入一个快速成长期，发展前景广阔，天壕节能作为行业内领先企业将充分受益。