国际油价上周扭转跌势，全周累升约2%。中东地缘局势升温，加上石油输出国组织很大机会延长减产协议至下半年，令市场预期油价将进一步走强。在消息带动下，三桶油上周逆市向好，其中中海油（00883.HK）升幅最为显著。此外，国家今年将组建油气管道公司并进行上市，或有利行业成长，油股走势可多加留意。
　　沙特石油设施近期遇袭，而美国与伊朗关系持续紧张，令市场忧虑石油供应面临安全风险。此外，沙特能源大臣指，油组会议后主流倾向将6月届满的减产协议延长至下半年，亦推动油价走势。纽约期油及布兰特期油上周累计分别升1.8%及2.3%，两者均创下4月以来最大升幅。三桶油中，中海油主力从事上游业务，对油价走势最为敏感。

生产成本持续下降

　　摩通日前指出，中海油估值优于同业，并具有海外项目储量的提升、成本控制、气价调整等催化剂，料其中线的产量具良好增长，及可维持成本管控，将目标价由14.8元（港元.下同）升至16.2元，评级升至「增持」。高盛则预期中石油（00857.HK）产量增长可持续向上，尤其在2020年后新产量供应后更见提升。
　　近期中石油的股价回落，风险回报率有改善，上游业务亦具增长动力，高盛将其評级上调至「买入」，目标价看5.8元。瑞银上月底亦将中石油列为其行业首选，因对公司基本面因素具信心，包括油价上升及天然气进口成本下跌等。该行并指，昆仑能源（00135.HK）的价值被低估，相信其将受惠于中石油天然气业务重组。
　　大和报告则首予中海油「优于大市」评级，目标价15.7元。该行认为中海油股价将受惠于庞大的储备及资本开支增加，料盈利能力进一步提升，并将获得重估，市帐率（P/B）料由1.17倍升至1.3倍。大和表示，中海油过去成功降低生产成本，成本由2013年每桶45美元，降至2018年每桶30.4美元，是三大国有油企中最低。

首季获四个新油井

　　另一方面，大和预计布兰特中期期油价格介乎每桶65美元至75美元，而中海油于2019年至2021年的生产成本将低于32美元。中海油管理层对于2018年至2021年的产量平均复合年增长指引为4.4%，而集团预料今年资本开支约700亿元人民币至800亿元人民币，是2015以来最高，意味中期产量将会提升。中海油早前公布，母公司中国海油已与智慧石油就渤海09/17区块签订产品分成合同。
　　根据产品分成合同规定，智能石油担任勘探阶段作业者，将在该区块进行勘探作业并承担全部勘探费用。中海油去年纯利按年大升1.1倍至526.8亿元人民币，期内油汽销售收入增至1，858亿元人民币，升22.4%。集团海外产量占约35%。集团控制成本较同业为佳，财务健康。中海油今年首季共获得四个新发现油井，建议投资者候低吸纳，目标价14.9元，止蚀12.6元。