金融脆弱性指标构建与风险驱动因素分解

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2019年12月召开的中央经济工作会议再次强调,坚决打好三大攻坚战,要求防范化解重大金融风险攻坚战向全面、纵深不断推进。随着社会融资结构从传统的银行导向型转变为市场导向型,资本市场直接融资方式快速发展,新型融资工具不断涌现。各个金融子市场间的叠加与对冲,使单一市场风险指标难以准确反映金融体系的复合风险,而金融脆弱性被普遍认为是金融风险发生的内在根源,而通过构建金融体系脆弱性指标可为金融风险的集中刻画提供参考。本文基于TVP-FAVAR方法构建契合我国国情的金融脆弱性指标体系,系统分析其风险驱动因素及传导路径,并提出政策建议。
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