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提出了允许卖空和不允许卖空2种情况下含有无风险资产且借贷利率不同的效用最大化的投资组合模型．在允许卖空情况下，运用拉格朗日乘数法和Sherman-morrison方程求出效用最大化投资组合的最优投资策略，并证明了其有效前沿与均值一方差投资组合的有效前沿相同．在不允许卖空情况下，运用不等式组的旋转算法进行求解．该算法避免了通常处理二次规划问题所需的松弛变量、剩余变量和人工变量，因而操作更为简便，计算效率也更高．最后，以1个具体例子比较2种模型，并得到以下结论：在2种情况下，风险偏好系数在整个取值范围内都能够