加快资本账户开放已逐渐成为我国理论界和决策层的共识,但资本账户开放后可能面临的国际资本大规模流入流出会影响金融稳定并增加宏观经济脆弱性。2008年全球金融危机的爆发以及后危机时代国际资本向新兴市场经济体的重新涌入和流出两度给决策者敲响了资本账户开放风险的警钟。鉴于此,以IMF为代表的国际机构也逐步转变过去坚决奉行的资本自由流动态度,开始承认资本管制的合理性和必要性,并在2011年初提出了资本流入管理框架作为新兴市场经济体应对资本流入激增风险的政策参考,其核心即为资本流动管理工具(CFMs)。本文全面阐述了IMF所倡导的资本流入管理框架的内容和实施规则,对各类资本流动管理工具在应对资本流入风险方面的有效性展开国别研究,并将该框架进一步扩展至对资本流出风险的控制,最终初步构建了适合我国的资本流动管理综合框架,为我国防范和化解资本账户开放风险提供了一个具备较强针对性、可操作性和完备性的应对机制。