利率期限结构理论

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<正>利率的期限结构理论,即不同期限的利率之间的关系,一直是经济学界研究的热点问题.这一问题不仅对于债券投资者及许多机构的资产负债管理是非常重要的,而且还影响着中央银行的货币政策传导机制.本文将分析对这一问题的不同理论解释.设t至t+1的一期无风险即时利率表示为r_r=R_t-1.T时到期面值为1元的零息债券,t时的价格表示为P(t,T).t时的T-t期复利利率为Y(t,T).暗含在t时债券价格中的T至T+1期远期利率记为 f(t,T).这些概念间的关系为:
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