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美国有史以来最大的IPO让困顿中的华尔街呈现出一点光亮
3月19日,纽约证券交易所见证了由Visa创造的美国有史以来最大的IPO,融资规模达到178.6亿美元。这个成绩犹如黑夜中的一束光线,让受次贷危机影响而倍显疲软的华尔街显露出一点生机。
在次贷危机的影响下,全球IPO市场正在经历急剧衰退。据汤姆森金融公司数据显示,2008年头两个月,全球共有61宗IPO搁置,而且因为市况欠佳,92宗IPO共筹资122亿美元,为2003年以来同期最低。在欧盟、中东和非洲地区,IPO发行规模下降了82%。而今年以来,美国在全球IPO总额中仅占7%,去年同期该比例达33%。
“市场现在正需要一剂强心针。”股票交易员摩瑞尔说。Visa此次融资规模创下历史记录,几乎相当于美国历史上最大的两起IPO规模之和(AT&T106亿美元,卡夫食品87亿美元)。摩根大通在Visa的IPO中至少赚取了13.6亿美元,因此得到了足够的资金收购贝尔斯登。记者从美国证券交易委员会(SEC)获得的资料还显示,从此次IPO中获益的金融机构还有不少,包括美国银行赚得6.753亿美元,花旗集团赚得3.24亿美元,美国合众银行赚得2.987亿美元,富国银行赚2.95亿美元。
此前在Visa决定上市时,西方媒体纷纷以“反常现象(anomaly)”、“豪赌(gamble)”、“罕见(rare)”、“充满挑战(challenging)”等词汇来形容。“在这样弱势的情势中,VISA可以说是完成了一个‘不可能完成的任务’。”美国私募基金人士BrainLiu表示。
VISA的特殊模式和行业表现,为这次成功的IPO奠定了坚实基础。首先,Visa公司的业务形式使其受次贷危机的冲击较小。与万事达(MasterCard)一样,Visa也主要依靠从发卡银行和刷卡商户收取手续费,而不直接向持卡客户贷款。其次,Visa在美国银行卡市场占有最大的份额,2006年占据美国信用卡市场的44%,借记卡市场的48%,其全球总交易量是最大競争对手万事达卡的将近两倍。而两年前万事达通过IPO筹得23.9亿美元,迄今股价增长了5倍,3月18日收盘价为210.25美元。过去几个季度,万事达一直保持着低风险和10%以上的增长。
作为美国四大发卡机构中最晚上市的一家,自去年6月向美国证监会提交文件以来,Visa已经计划好在今年首发募资,无故延迟显然会导致负面猜测。好在Visa的IPO恰逢美联储降息和美股大幅反弹之时。3月18日,美联储宣布下调联邦基金利率和贴现率各0.75个百分点,联邦基金利率降至三年来最低。降息消息推动美国股市当日出现大幅反弹,三大指数涨幅均超过3.5%。这为VisaIPO的成功孕育了一个小环境。
但一些分析师提醒到,Visa上市后的风险仍然很不确定。“相对于万事达39美元的发行价,44美元还是比较激进的。”数据分析公司Nilson在一份报告中说,“两年之后,还期待Visa有如此好的表现则不大现实。”
“中小投资者愿意在这样的市场环境下买单吗?”BrainLiu也反问到。以消费为主要经济增长动力的美国市场正尽显疲态,因此很多市场人士对Visa的持续赢利能力持谨慎态度。根据美国证监会的文件,Visa99%的收益来自于信用卡服务和能够有效防止违约的现金支付处理业务。不过可以部分反驳这种质疑的是,VISA现金处理业务量在美国经济不景气的趋势下还是得到了提升。
Visa面临的另一大风险则是信用卡类公司都要应付的无休止诉讼。Visa公告宣称:“截至去年9月30日,Visa在52亿美元的收入中,有8.61亿美元的损失来自法律诉讼费。”此前为了上市,Visa不得不同意支付22.5亿美元与美国运通公司就2004年的反垄断官司达成和解。在这次IPO的收益中,Visa也宣布拿出30亿美元以备诉讼之用。
3月19日,纽约证券交易所见证了由Visa创造的美国有史以来最大的IPO,融资规模达到178.6亿美元。这个成绩犹如黑夜中的一束光线,让受次贷危机影响而倍显疲软的华尔街显露出一点生机。
在次贷危机的影响下,全球IPO市场正在经历急剧衰退。据汤姆森金融公司数据显示,2008年头两个月,全球共有61宗IPO搁置,而且因为市况欠佳,92宗IPO共筹资122亿美元,为2003年以来同期最低。在欧盟、中东和非洲地区,IPO发行规模下降了82%。而今年以来,美国在全球IPO总额中仅占7%,去年同期该比例达33%。
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“市场现在正需要一剂强心针。”股票交易员摩瑞尔说。Visa此次融资规模创下历史记录,几乎相当于美国历史上最大的两起IPO规模之和(AT&T106亿美元,卡夫食品87亿美元)。摩根大通在Visa的IPO中至少赚取了13.6亿美元,因此得到了足够的资金收购贝尔斯登。记者从美国证券交易委员会(SEC)获得的资料还显示,从此次IPO中获益的金融机构还有不少,包括美国银行赚得6.753亿美元,花旗集团赚得3.24亿美元,美国合众银行赚得2.987亿美元,富国银行赚2.95亿美元。
此前在Visa决定上市时,西方媒体纷纷以“反常现象(anomaly)”、“豪赌(gamble)”、“罕见(rare)”、“充满挑战(challenging)”等词汇来形容。“在这样弱势的情势中,VISA可以说是完成了一个‘不可能完成的任务’。”美国私募基金人士BrainLiu表示。
VISA的特殊模式和行业表现,为这次成功的IPO奠定了坚实基础。首先,Visa公司的业务形式使其受次贷危机的冲击较小。与万事达(MasterCard)一样,Visa也主要依靠从发卡银行和刷卡商户收取手续费,而不直接向持卡客户贷款。其次,Visa在美国银行卡市场占有最大的份额,2006年占据美国信用卡市场的44%,借记卡市场的48%,其全球总交易量是最大競争对手万事达卡的将近两倍。而两年前万事达通过IPO筹得23.9亿美元,迄今股价增长了5倍,3月18日收盘价为210.25美元。过去几个季度,万事达一直保持着低风险和10%以上的增长。
作为美国四大发卡机构中最晚上市的一家,自去年6月向美国证监会提交文件以来,Visa已经计划好在今年首发募资,无故延迟显然会导致负面猜测。好在Visa的IPO恰逢美联储降息和美股大幅反弹之时。3月18日,美联储宣布下调联邦基金利率和贴现率各0.75个百分点,联邦基金利率降至三年来最低。降息消息推动美国股市当日出现大幅反弹,三大指数涨幅均超过3.5%。这为VisaIPO的成功孕育了一个小环境。
但一些分析师提醒到,Visa上市后的风险仍然很不确定。“相对于万事达39美元的发行价,44美元还是比较激进的。”数据分析公司Nilson在一份报告中说,“两年之后,还期待Visa有如此好的表现则不大现实。”
“中小投资者愿意在这样的市场环境下买单吗?”BrainLiu也反问到。以消费为主要经济增长动力的美国市场正尽显疲态,因此很多市场人士对Visa的持续赢利能力持谨慎态度。根据美国证监会的文件,Visa99%的收益来自于信用卡服务和能够有效防止违约的现金支付处理业务。不过可以部分反驳这种质疑的是,VISA现金处理业务量在美国经济不景气的趋势下还是得到了提升。
Visa面临的另一大风险则是信用卡类公司都要应付的无休止诉讼。Visa公告宣称:“截至去年9月30日,Visa在52亿美元的收入中,有8.61亿美元的损失来自法律诉讼费。”此前为了上市,Visa不得不同意支付22.5亿美元与美国运通公司就2004年的反垄断官司达成和解。在这次IPO的收益中,Visa也宣布拿出30亿美元以备诉讼之用。