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新春伊始,展望全球,后危机时代的全球经济格局依然动荡,犹如重病的人,希望一朝康复,谈何容易!世界经济多变的外部环境,对处在经济转型时期的中国意味着什么?提供了哪些发展的机会?中国经济又要面临怎样的挑战?我们采集了多位国内外知名经济学家的观点,通过对全球金融形势的纵横透视,为转型中的中国经济“把脉”和出谋划策。
美联储再印钞,资本流向新兴市场
清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为,最近,美联储再次开动“印钞机”,启动第二轮量化宽松货币政策,预示热钱将从美国涌入包括中国在内的新兴经济体,给人民币带来升值压力。
李稻葵解释,美联储的用意很明确,希望挽救美国实体经济,从而拉动就业。现在美国经济复苏的最大障碍是金融机构对实体经济投资不足。美国金融机构并不看好经济复苏前景,所以不肯放贷给实体经济。美联储希望通过增加市场上的货币供应量,促进金融机构对实体经济的投资。”
李稻葵说,愿望很好,逻辑也很清楚,但可惜效果达不到。美国没有进行过彻底的金融改革,目前大多数金融机构依然背负着危机时留下的大量呆账、坏账。对它们而言,眼下的问题是如何生存,而不是如何扩张。很多美国金融机构宁愿去购买一些信用评级非常高的金融资产,而不愿意投资实体经济。因此,美联储向市场新注入的资金不会进入实体经济,而将进入证券与国债市场等虚拟经济。而从中挤出的部分资金,将流入经济增速较快的中国等新兴市场,同时给人民币带来升值的压力。
国际资本的涌入将给中国带来系统性的金融风险。可能导致资产价格过快上涨,形成泡沫。而一旦形成的泡沫突然间破裂,会带来一系列家庭、投资者、金融机构、企业等资产负债表的问题。资产价格是指资产转换为货币的比例,也就是一单位资产可以转换为多少货币的问题。所以,美国烂印钞票,造成货币失控,必将导致资产过快上涨。李稻葵建议,我国宏观经济调控应该关注资产价格的上涨,更应该出台有关政策控制资产价格上涨。
CPI会达全年峰值
国家统计局总经济师姚景源认为,去年(2010年)底的CPI比较高,达到全年峰值。全年CPI保持在3%左右,而去年GDP增长则在10%左右。他指出,改革开放30年,中国经历过两次大通胀,一次是1988年,CPI是18.8%;一次是1994年,CPI是24.1%。在这两次大通胀中,经济运行的共同特点是经济过热、农业减产和货币超量发行。
他进一步分析目前这三个因素在中国经济中的表现。第一,目前中国经济处于企稳的状态,GDP速度不算太快,经济无过热之忧。经济增长不要太快。因为一旦过快,很多问题就会凸显出来,物价也不容易控制住。第二,去年全国粮食丰收,产量在1万亿斤以上。第三,货币信贷投放量有点大,让人担忧。有专家透露,经过金融危机的调整,我国的货币存量已超过10万亿美元,居全球首位,货币存量与GDP的比重达到200%。而根据官方数据,2000年,我国GDP总量为8.9万亿元,广义货币供应量为13.5万亿元,是GDP的1.5倍;今年9月底,我国GDP总量为26.866万亿元,广义货币供应量为69.64万亿元,是GDP的2.6倍。
真正的消费不是靠政府刺激
“真正的消费不是政府刺激出来的,而是企业家开发出来的。”北京大学光华管理学院院长张维迎说,扩大内需不仅仅是政府的工作,比如政府采用货币、财政政策或者是其他经济刺激政策,使大家多花钱买东西,更应该是企业家的工作,企业家应该开拓市场,让大家愿意花钱买到需要的东西。
张维迎用一个生动的例子来说明扩大内需的两种方法。当大家每人都有一台电脑时,如何让大家再买一台电脑。第一种方法,政府通过补贴等办法,鼓励大家购买第二台电脑;第二种方法,企业通过对市场的研究,开发出一种新的电脑产品供大家选购,大家不必重复购买一台电脑,而是购买一个满足需要的新产品。
中国有些企业家经常会抱怨,产品在市场上卖不动,是因为老百姓手里的钱不够多。他们希望政府多搞经济刺激或者商品补贴计划,认为只要政府多给老百姓发钱,他们的产品就好卖了。张维迎说,其实政府太多的补贴或者刺激计划会宠坏这些企业和企业家。要真正扩大内需,是需要企业家自己想办法,去研究消费者需求,努力生产出满足消费者需要的产品,而不是简单低水平的重复生产。如果我们的企业做不到这一点,那么中国经济转型也不会真正成功。
张维迎认为,虽然政府不应依靠宏观的政策刺激来扩大内需,但在中国企业开拓国内市场时,政府部门还是应该帮助企业家解决一些现实难题,比如降低交易成本和开发市场的成本。同时,政府要增加老百姓的收入。真正的消费是在收入的基础上。中国人不是不喜欢花钱,而是没有足够的钱可花。如果没有庞大的中产阶级队伍,要使消费变成经济主要的推动力量就会非常困难。一个国家主导的或是大量企业资源由国有控制的地方,不可能形成真正庞大的中产阶级。中国国有部门资产占到GDP总量的35%左右,政府还是要想办法努力降低这个比重。
再推刺激政策,饮鸩却不止渴
国务院发展研究中心副主任侯云春认为,金融危机中,一些国家采取的经济刺激政策很好地避免了经济出现崩盘的后果,但全球经济不能依靠经济刺激政策走向繁荣,必须进行新一轮的产业革命。
侯云春认为,去年全球应对经济危机进入了一个异常复杂的形势,不同国家遇到的经济困境不同。发达经济体被“高失业率、高负债率、低速运营”困扰着,而一些新兴经济体出现经济过热、通货膨胀、资产泡沫化严重等问题。在这种经济形势下,全球性大规模、大力度的经济刺激不可能同时解决发达经济体与新兴经济体的问题。这就需要寻求新的着力点。
如果全球继续采取经济刺激政策,是饮鸩而不止渴。要从根本上解决问题,必须要加快经济发展方式的转变、加大改革和调整的力度。虽然,发达国家和发展中国家,都面临经济发展方式的转变,但是其内容和级别不是一样的,每个国家都要按照本国的实际情况寻求新的有创意的途径。
人民币改革要从国情出发
新春伊始,国际社会关于人民币汇率的问题一直存在着不和谐的声音。美国为打开各国的市场,积极推动一系列国家出口计划。为达到拉动出口的目的,美国政府频频对中国政府发难,逼迫人民币进一步升值。在国家发展改革委员会对外经济研究所所长张燕生看来,美国是要通过人民币大幅度的升值,让中国来承担全球经济失衡调整的责任。这种损人利己的做法,最后必将共同付出代价。
张燕生坦言,在人民币汇率问题上,目前中国面临巨大的外部压力。他认为,人民币下一步走向弹性和浮动的改革应该是我们坚定不移的目标。最重要的是,中国一定要从本国的国情出发,来推动人民币市场化改革。而不应该屈从任何外国势力的压迫。
对于人民币市场化改革,张燕生提出三点建议:第一,在金融全球化的环境下,中国要考虑通过构建人民币的在岸市场和离岸市场体系,可以构建内地一轨和香港一轨的“双轨制”。通过在人民币离岸市场的先行先试,将推动人民币的国际化和国内货币体系与国际接轨的进程。
第二,人民币的区域化和国际化,要求资本项目开放,但是在金融的系统性风险压力上升的环境下,管住货币和资本流动输出和输入两个端口,将是巨大挑战。尤其在目前的环境下,我国要放松资本项目管制将带来对人民币国际化的障碍,但是从全球的范围内套利、热钱的涌入,货币的贬值性竞争,都导致越来越多的新兴经济体在加强资本项目的管制。因此,如何在继续推动资本项目开放的过程中,提高金融风险防范的防火墙和金融监管能力,是我们下一步需要解决的问题。
第三,在各国积极推动国际金融稳定和监管体系的过程中,中国要构建一个能够制衡货币的霸权,同时又能够解决全球经济失衡调整责任和代价的分配,还能够考虑发展中国家金融发展需要的体系。
美联储再印钞,资本流向新兴市场
清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为,最近,美联储再次开动“印钞机”,启动第二轮量化宽松货币政策,预示热钱将从美国涌入包括中国在内的新兴经济体,给人民币带来升值压力。
李稻葵解释,美联储的用意很明确,希望挽救美国实体经济,从而拉动就业。现在美国经济复苏的最大障碍是金融机构对实体经济投资不足。美国金融机构并不看好经济复苏前景,所以不肯放贷给实体经济。美联储希望通过增加市场上的货币供应量,促进金融机构对实体经济的投资。”
李稻葵说,愿望很好,逻辑也很清楚,但可惜效果达不到。美国没有进行过彻底的金融改革,目前大多数金融机构依然背负着危机时留下的大量呆账、坏账。对它们而言,眼下的问题是如何生存,而不是如何扩张。很多美国金融机构宁愿去购买一些信用评级非常高的金融资产,而不愿意投资实体经济。因此,美联储向市场新注入的资金不会进入实体经济,而将进入证券与国债市场等虚拟经济。而从中挤出的部分资金,将流入经济增速较快的中国等新兴市场,同时给人民币带来升值的压力。
国际资本的涌入将给中国带来系统性的金融风险。可能导致资产价格过快上涨,形成泡沫。而一旦形成的泡沫突然间破裂,会带来一系列家庭、投资者、金融机构、企业等资产负债表的问题。资产价格是指资产转换为货币的比例,也就是一单位资产可以转换为多少货币的问题。所以,美国烂印钞票,造成货币失控,必将导致资产过快上涨。李稻葵建议,我国宏观经济调控应该关注资产价格的上涨,更应该出台有关政策控制资产价格上涨。
CPI会达全年峰值
国家统计局总经济师姚景源认为,去年(2010年)底的CPI比较高,达到全年峰值。全年CPI保持在3%左右,而去年GDP增长则在10%左右。他指出,改革开放30年,中国经历过两次大通胀,一次是1988年,CPI是18.8%;一次是1994年,CPI是24.1%。在这两次大通胀中,经济运行的共同特点是经济过热、农业减产和货币超量发行。
他进一步分析目前这三个因素在中国经济中的表现。第一,目前中国经济处于企稳的状态,GDP速度不算太快,经济无过热之忧。经济增长不要太快。因为一旦过快,很多问题就会凸显出来,物价也不容易控制住。第二,去年全国粮食丰收,产量在1万亿斤以上。第三,货币信贷投放量有点大,让人担忧。有专家透露,经过金融危机的调整,我国的货币存量已超过10万亿美元,居全球首位,货币存量与GDP的比重达到200%。而根据官方数据,2000年,我国GDP总量为8.9万亿元,广义货币供应量为13.5万亿元,是GDP的1.5倍;今年9月底,我国GDP总量为26.866万亿元,广义货币供应量为69.64万亿元,是GDP的2.6倍。
真正的消费不是靠政府刺激
“真正的消费不是政府刺激出来的,而是企业家开发出来的。”北京大学光华管理学院院长张维迎说,扩大内需不仅仅是政府的工作,比如政府采用货币、财政政策或者是其他经济刺激政策,使大家多花钱买东西,更应该是企业家的工作,企业家应该开拓市场,让大家愿意花钱买到需要的东西。
张维迎用一个生动的例子来说明扩大内需的两种方法。当大家每人都有一台电脑时,如何让大家再买一台电脑。第一种方法,政府通过补贴等办法,鼓励大家购买第二台电脑;第二种方法,企业通过对市场的研究,开发出一种新的电脑产品供大家选购,大家不必重复购买一台电脑,而是购买一个满足需要的新产品。
中国有些企业家经常会抱怨,产品在市场上卖不动,是因为老百姓手里的钱不够多。他们希望政府多搞经济刺激或者商品补贴计划,认为只要政府多给老百姓发钱,他们的产品就好卖了。张维迎说,其实政府太多的补贴或者刺激计划会宠坏这些企业和企业家。要真正扩大内需,是需要企业家自己想办法,去研究消费者需求,努力生产出满足消费者需要的产品,而不是简单低水平的重复生产。如果我们的企业做不到这一点,那么中国经济转型也不会真正成功。
张维迎认为,虽然政府不应依靠宏观的政策刺激来扩大内需,但在中国企业开拓国内市场时,政府部门还是应该帮助企业家解决一些现实难题,比如降低交易成本和开发市场的成本。同时,政府要增加老百姓的收入。真正的消费是在收入的基础上。中国人不是不喜欢花钱,而是没有足够的钱可花。如果没有庞大的中产阶级队伍,要使消费变成经济主要的推动力量就会非常困难。一个国家主导的或是大量企业资源由国有控制的地方,不可能形成真正庞大的中产阶级。中国国有部门资产占到GDP总量的35%左右,政府还是要想办法努力降低这个比重。
再推刺激政策,饮鸩却不止渴
国务院发展研究中心副主任侯云春认为,金融危机中,一些国家采取的经济刺激政策很好地避免了经济出现崩盘的后果,但全球经济不能依靠经济刺激政策走向繁荣,必须进行新一轮的产业革命。
侯云春认为,去年全球应对经济危机进入了一个异常复杂的形势,不同国家遇到的经济困境不同。发达经济体被“高失业率、高负债率、低速运营”困扰着,而一些新兴经济体出现经济过热、通货膨胀、资产泡沫化严重等问题。在这种经济形势下,全球性大规模、大力度的经济刺激不可能同时解决发达经济体与新兴经济体的问题。这就需要寻求新的着力点。
如果全球继续采取经济刺激政策,是饮鸩而不止渴。要从根本上解决问题,必须要加快经济发展方式的转变、加大改革和调整的力度。虽然,发达国家和发展中国家,都面临经济发展方式的转变,但是其内容和级别不是一样的,每个国家都要按照本国的实际情况寻求新的有创意的途径。
人民币改革要从国情出发
新春伊始,国际社会关于人民币汇率的问题一直存在着不和谐的声音。美国为打开各国的市场,积极推动一系列国家出口计划。为达到拉动出口的目的,美国政府频频对中国政府发难,逼迫人民币进一步升值。在国家发展改革委员会对外经济研究所所长张燕生看来,美国是要通过人民币大幅度的升值,让中国来承担全球经济失衡调整的责任。这种损人利己的做法,最后必将共同付出代价。
张燕生坦言,在人民币汇率问题上,目前中国面临巨大的外部压力。他认为,人民币下一步走向弹性和浮动的改革应该是我们坚定不移的目标。最重要的是,中国一定要从本国的国情出发,来推动人民币市场化改革。而不应该屈从任何外国势力的压迫。
对于人民币市场化改革,张燕生提出三点建议:第一,在金融全球化的环境下,中国要考虑通过构建人民币的在岸市场和离岸市场体系,可以构建内地一轨和香港一轨的“双轨制”。通过在人民币离岸市场的先行先试,将推动人民币的国际化和国内货币体系与国际接轨的进程。
第二,人民币的区域化和国际化,要求资本项目开放,但是在金融的系统性风险压力上升的环境下,管住货币和资本流动输出和输入两个端口,将是巨大挑战。尤其在目前的环境下,我国要放松资本项目管制将带来对人民币国际化的障碍,但是从全球的范围内套利、热钱的涌入,货币的贬值性竞争,都导致越来越多的新兴经济体在加强资本项目的管制。因此,如何在继续推动资本项目开放的过程中,提高金融风险防范的防火墙和金融监管能力,是我们下一步需要解决的问题。
第三,在各国积极推动国际金融稳定和监管体系的过程中,中国要构建一个能够制衡货币的霸权,同时又能够解决全球经济失衡调整责任和代价的分配,还能够考虑发展中国家金融发展需要的体系。