【摘 要】
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本文将王变换与预期效用模型相结合， 考察投资者对客观概率分布的不确定性态度如何影响其投资行为及均衡时的资产价格和持有头寸. 该模型可将决策者的风险态度、对资产收益与损失发生概率的态度、以及对暧昧性的态度进行区分并讨论. 本文构建了包含单种风险资产和三类对不确定性持有不同态度的投资者的市场， 讨论投资者的需求曲线， 并得到在无暧昧市场中以及暧昧市场下唯一的一般均衡. 通过对均衡分析， 本文发现， 暧
【基金项目】
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国家自然科学基金面上项目（72173125; 72233003）； 国家社会科学基金（21AZD028; 22AZD050）；
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本文将王变换与预期效用模型相结合， 考察投资者对客观概率分布的不确定性态度如何影响其投资行为及均衡时的资产价格和持有头寸. 该模型可将决策者的风险态度、对资产收益与损失发生概率的态度、以及对暧昧性的态度进行区分并讨论. 本文构建了包含单种风险资产和三类对不确定性持有不同态度的投资者的市场， 讨论投资者的需求曲线， 并得到在无暧昧市场中以及暧昧市场下唯一的一般均衡. 通过对均衡分析， 本文发现， 暧昧性本身并非是导致投资者出现有限参与现象与追逐数量现象的必要原因; 投资者们对客观概率不确定性的扭曲态度， 同样会导致这些金融异象的出现.
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