论文部分内容阅读
【摘 要】当前中国的经济形势在很多方面都呈现出与日本泡沫经济时期相似的情况，同时也存在着诸多不同点。本文将中国当前经济状况与日本泡沫经济时代进行了对比，最后提出了日本泡沫经济对中国的启示。
【关键词】中国经济；日本；泡沫经济；对比分析；启示
一、中国当前经济形势与日本泡沫经济时期的相似性
日本在泡沫形成过程中的宏观经济呈现如下一些特征：经济高速增长；房地产价格和股指快速上涨；依赖外向型经济，贸易顺差带来了大量的外汇储备；本币面临巨大升值压力并且出现了大幅升值；宽松的货币环境和较低的通货膨胀率。而这些也正是当前中国宏观经济形势所呈现的特征。
（一）经济持续繁荣
日本经济1985-1990年年度增长率达4.7%，我国经济自2003年以来增长率达10%以上，07年度甚至高达14%，即便是在金融危机的打击下仍保持在8%左右。关于未来若干年中国经济的增长率，国家信息中心首席经济师范剑平先生曾预计其可能达到8%-9%。
（二）房地产价格和股票指数快速上涨
进入21 世纪以来，随着中国经济的高速增长，房地产市场也日益火爆，房价以惊人的速度飙升，这种现象尤其体现在一线大城市。虽然国家一再出台房价调控政策，但收效甚微。中国股票的上证指数由2005年底的1161点增至2007年的6124点，增长424%。经历了一轮暴涨暴跌后至2008年10月底跌至1664.93，之后又开始了上涨，之后开始在一个较大的区间内宽幅振荡。预计后期持续上涨.
（三）过度依赖出口，贸易顺差带来巨额外汇储备
近年来，中国经济增长很大程度上靠出口拉动。出口的强劲增长和外国资本的不断流入使我国多年来一直保持经常项目和资本金融项目双顺差的格局。
（四）本币对内价值相对稳定，对外面临持续升值的压力
1985 年，日本政府在各方压力下同意签署“广场协议”，决定日元对美元升值。在接下来的10 年中，日元兑美元从250： 1飙升至87： 1，使得国内出口产业遭受重大打击，类似的情况也发生在现在的中国。人民币汇率一路飙升，从2006年5月15日，人民币汇率中间价开盘于1美元对人民币7.9982，8.0000的关口最终告破，到现在， 1美元兑换人民币6.2587 左右。但美国人仍不满意，要求人民币继续升值。
（五）宽松的货币环境和较低的通货膨胀率
近几年来，中国GDP一直保持10%左右的高速增长，CPI 也处于一个较低的水平，而货币供应量也呈现出高速增长的态势。根据央行公布的我国2013年经济运行相关统计数据，流通中现金（M0）：31607.36 亿元人民币；货币（M1） ： 157826.63 亿元人民币；货币（M2） ： 458644.66 亿元人民币。
二、中国当前经济形势与日本泡沫经济时期不同之处
前面分析了中国当前经济形势与日本泡沫经济时期的众多相似之处，从这些相似之处的对比中，我们似乎看到了中国泡沫经济的苗头。但是，经过对比研究，我们还发现今天中国的经济形势与上世纪八十年代初的日本也有许多不同之处。
（一）经济泡沫化的背景和程度不同
当前中国只是出现了泡沫经济的迹象，由于经济发展水平和实力不同，尚未达到日本泡沫经济的深度。中国经济尚处在追赶阶段，因此中国资产价格高涨属发展中国家经济高增长时期的现象，而日本泡沫经济属发达国家生产过剩时期的现象（过剩性泡沫）。
此外，两国金融自由化的程度也不同。中国金融管制较严，股票市场较为封闭，金融尚未完全实现自由化，外贸进入中国市场，投资股市、房地产受限。另外，当时的日元已成为可自由兑换的区域性货币；而现在的人民币仍然是不可自由兑换的本币，与日元相比，其国际影响力是不同的。
（二）股票和房地产价格上涨的原因不同
日元升值后，央行为了避免由于日元更大幅度的升值可能导致的经济衰退，不断的降低政策性利率。利率的下降使流动性更加充足，资金的收益率下降，股市的收益率相对上升，从而导致股价上涨。上涨的股价和较低的利率水平以及充足的货币供给为股市和房地产市场提供了大量资金支持，并推动了投机热潮的高涨。
而中国股市价格膨胀，原因是长期以来困扰股市正常发展的股权分置等制度性问题得到根本解决，奠定了股市健康发展的制度基础，支持原来低估的股价得到一次性纠正。关于房地产市场出现泡沫，其中有国家实行商品房制度以后，市场需求增加的因素，但主要是房地产市场制度不完善，人为投机炒作因素所致。
（三）政府对资产泡沫的认识和调控措施不同
日本政府采取了硬着陆政策。开始大幅度的提高利率和央行再贴现率，采取急刹车措施，致使泡沫顷刻崩溃。与之不同，中国政府汇率升值政策、财政政策和货币政策都非常稳健。
（四）实施政策的独立性与自主性不同
日本由于其经济发展的外部环境是由美国制造的且主要由美国扶持的，因此，日本很难顶住美国的压力，外部环境使其难以选择自己适宜的发展道路和维护自己国家的利益，日本的政策具有一定的被动性。中国政府的独立性及中国经济发展的内生性使中国更能有效地抵制美国等发达资本主义国家在经济发展的路径选择和政策选择，利于中国走自己的路，维护民族国家的利益和发展。两国的汇率政策能鲜明地看出这一点。
三、日本泡沫经济对我国的启示
我们应当保持警惕，从日本泡沫经济的经历中汲取经验教训，及时采取适当措施，在保持经济持续、平稳、快速发展的同时，控制泡沫的不断膨胀。具体来说，要从以下幾个方面着手：第一，注重政府对经济的宏观调控作用，实施积极有效的财政政策和货币政策。第二，推进金融体制改革，同时加强对金融的监管力度。第三，积极引导经济转型，必须加快推动我国经济增长由依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资和出口协调拉动转变。第四，加大创新投入，重视企业自主创新能力的提高。
参考文献：
[1]张季风.日本经济概论[M].北京：中国社会科学出版社，2009.3.
[2]玄靖怡.我国现阶段经济发展对策研究—基于日本平成泡沫的经验分析[J]. 现代商贸工业，2010（2）：7-8.
[3]焦琳.日本泡沫经济分析及其对中国的启示[J]. 科技情报开发与经济，2009（12）：119-121.
[6]王菲. 日本经济兴败及其对中国经济的启示[J].科协论坛，2008（5）：128-130.
[7]宋成华.中国经济是否转向低迷——与日本泡沫经济的比较研究[J].求是学刊，2008（2）：70-76.
[8]张季风. 别老拿日本泡沫吓自己[J]. 人民论坛， 2008，（4）.
[9]肖崎.日本泡沫经济制度性原因分析及启示[J].现代日本经济，2006（1）：9-10.
[10]http：//forex.jrj.com.cn/2010/03/2510077174406.shtml
【关键词】中国经济；日本；泡沫经济；对比分析；启示
一、中国当前经济形势与日本泡沫经济时期的相似性
日本在泡沫形成过程中的宏观经济呈现如下一些特征：经济高速增长；房地产价格和股指快速上涨；依赖外向型经济，贸易顺差带来了大量的外汇储备；本币面临巨大升值压力并且出现了大幅升值；宽松的货币环境和较低的通货膨胀率。而这些也正是当前中国宏观经济形势所呈现的特征。
（一）经济持续繁荣
日本经济1985-1990年年度增长率达4.7%，我国经济自2003年以来增长率达10%以上，07年度甚至高达14%，即便是在金融危机的打击下仍保持在8%左右。关于未来若干年中国经济的增长率，国家信息中心首席经济师范剑平先生曾预计其可能达到8%-9%。
（二）房地产价格和股票指数快速上涨
进入21 世纪以来，随着中国经济的高速增长，房地产市场也日益火爆，房价以惊人的速度飙升，这种现象尤其体现在一线大城市。虽然国家一再出台房价调控政策，但收效甚微。中国股票的上证指数由2005年底的1161点增至2007年的6124点，增长424%。经历了一轮暴涨暴跌后至2008年10月底跌至1664.93，之后又开始了上涨，之后开始在一个较大的区间内宽幅振荡。预计后期持续上涨.
（三）过度依赖出口，贸易顺差带来巨额外汇储备
近年来，中国经济增长很大程度上靠出口拉动。出口的强劲增长和外国资本的不断流入使我国多年来一直保持经常项目和资本金融项目双顺差的格局。
（四）本币对内价值相对稳定，对外面临持续升值的压力
1985 年，日本政府在各方压力下同意签署“广场协议”，决定日元对美元升值。在接下来的10 年中，日元兑美元从250： 1飙升至87： 1，使得国内出口产业遭受重大打击，类似的情况也发生在现在的中国。人民币汇率一路飙升，从2006年5月15日，人民币汇率中间价开盘于1美元对人民币7.9982，8.0000的关口最终告破，到现在， 1美元兑换人民币6.2587 左右。但美国人仍不满意，要求人民币继续升值。
（五）宽松的货币环境和较低的通货膨胀率
近几年来，中国GDP一直保持10%左右的高速增长，CPI 也处于一个较低的水平，而货币供应量也呈现出高速增长的态势。根据央行公布的我国2013年经济运行相关统计数据，流通中现金（M0）：31607.36 亿元人民币；货币（M1） ： 157826.63 亿元人民币；货币（M2） ： 458644.66 亿元人民币。
二、中国当前经济形势与日本泡沫经济时期不同之处
前面分析了中国当前经济形势与日本泡沫经济时期的众多相似之处，从这些相似之处的对比中，我们似乎看到了中国泡沫经济的苗头。但是，经过对比研究，我们还发现今天中国的经济形势与上世纪八十年代初的日本也有许多不同之处。
（一）经济泡沫化的背景和程度不同
当前中国只是出现了泡沫经济的迹象，由于经济发展水平和实力不同，尚未达到日本泡沫经济的深度。中国经济尚处在追赶阶段，因此中国资产价格高涨属发展中国家经济高增长时期的现象，而日本泡沫经济属发达国家生产过剩时期的现象（过剩性泡沫）。
此外，两国金融自由化的程度也不同。中国金融管制较严，股票市场较为封闭，金融尚未完全实现自由化，外贸进入中国市场，投资股市、房地产受限。另外，当时的日元已成为可自由兑换的区域性货币；而现在的人民币仍然是不可自由兑换的本币，与日元相比，其国际影响力是不同的。
（二）股票和房地产价格上涨的原因不同
日元升值后，央行为了避免由于日元更大幅度的升值可能导致的经济衰退，不断的降低政策性利率。利率的下降使流动性更加充足，资金的收益率下降，股市的收益率相对上升，从而导致股价上涨。上涨的股价和较低的利率水平以及充足的货币供给为股市和房地产市场提供了大量资金支持，并推动了投机热潮的高涨。
而中国股市价格膨胀，原因是长期以来困扰股市正常发展的股权分置等制度性问题得到根本解决，奠定了股市健康发展的制度基础，支持原来低估的股价得到一次性纠正。关于房地产市场出现泡沫，其中有国家实行商品房制度以后，市场需求增加的因素，但主要是房地产市场制度不完善，人为投机炒作因素所致。
（三）政府对资产泡沫的认识和调控措施不同
日本政府采取了硬着陆政策。开始大幅度的提高利率和央行再贴现率，采取急刹车措施，致使泡沫顷刻崩溃。与之不同，中国政府汇率升值政策、财政政策和货币政策都非常稳健。
（四）实施政策的独立性与自主性不同
日本由于其经济发展的外部环境是由美国制造的且主要由美国扶持的，因此，日本很难顶住美国的压力，外部环境使其难以选择自己适宜的发展道路和维护自己国家的利益，日本的政策具有一定的被动性。中国政府的独立性及中国经济发展的内生性使中国更能有效地抵制美国等发达资本主义国家在经济发展的路径选择和政策选择，利于中国走自己的路，维护民族国家的利益和发展。两国的汇率政策能鲜明地看出这一点。
三、日本泡沫经济对我国的启示
我们应当保持警惕，从日本泡沫经济的经历中汲取经验教训，及时采取适当措施，在保持经济持续、平稳、快速发展的同时，控制泡沫的不断膨胀。具体来说，要从以下幾个方面着手：第一，注重政府对经济的宏观调控作用，实施积极有效的财政政策和货币政策。第二，推进金融体制改革，同时加强对金融的监管力度。第三，积极引导经济转型，必须加快推动我国经济增长由依靠投资、出口拉动向依靠消费、投资和出口协调拉动转变。第四，加大创新投入，重视企业自主创新能力的提高。
参考文献：
[1]张季风.日本经济概论[M].北京：中国社会科学出版社，2009.3.
[2]玄靖怡.我国现阶段经济发展对策研究—基于日本平成泡沫的经验分析[J]. 现代商贸工业，2010（2）：7-8.
[3]焦琳.日本泡沫经济分析及其对中国的启示[J]. 科技情报开发与经济，2009（12）：119-121.
[6]王菲. 日本经济兴败及其对中国经济的启示[J].科协论坛，2008（5）：128-130.
[7]宋成华.中国经济是否转向低迷——与日本泡沫经济的比较研究[J].求是学刊，2008（2）：70-76.
[8]张季风. 别老拿日本泡沫吓自己[J]. 人民论坛， 2008，（4）.
[9]肖崎.日本泡沫经济制度性原因分析及启示[J].现代日本经济，2006（1）：9-10.
[10]http：//forex.jrj.com.cn/2010/03/2510077174406.shtml