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我们在2月9号复工复产。投资机构复工复产就是投资。过去这100多天里，我们团队经历了成立9年以来最忙的第一季度，也是投资数量最多的第一季度，也是投资金额最大的第一季度。在事实上不到100天的时间里，我们完成了10个投资项目。
很多人问我疫情改变了什么？我说疫情没有改变本质性的问题。疫情是加速器，疫情让好的行业变的更好，让本来不那么优秀的企业变得更糟。
疫情是好的试金石，让我们在更短的时间内看清楚企业。
从眼下开始，展望未来10年。我们对未来的判断就体现在最近100天投资的10个项目当中。
资本的配比方面。这10个项目中4个2C，6个2B，这代表我们未来既不放弃对消费领域的布局，也把更多资本与布局重心放在了2B。企业软件、企业服务也就是产业互联网的领域。这个是我们首次侧重2B的投资。过去9年我们一直坚持对2B的投资，但是通常占资本配置的30%-40%。最近的10个给出的信号是，未来我们的投资重点会更多地放在2B。
除了产业以外，再往前走一走，比产业比技术还要重要的，也是我们一贯坚持的，对人口的分析。
最不可逆的“后浪”是人口结构的变化，这是不可逆的。
低头一看90后2020年已经奔三了，从消费角度来说，他们已经从后浪开始变为前浪了。我们分析人口一定从两个角度分析。第一，这群人在生活中扮演什么角色？第二，这群人在工作中扮演什么角色？
如果我们以消费人群来看，今天再布局90后都有一点晚了。
展望未来10年，从新消费人群来看，95到00后都要关注，因为00后今年是20岁，就是一只脚快要迈出校门的时候，真正走出校园开始进入主流消费人群。
我们今天关注抓住95后，同时开始放眼00后，把他们作为一个新的消费人群看待。所以我们投资时很关注核心用户人群是什么，因为我们不是做收获期的投资，你要播种就要播種下一个消费人群。
展望未来10年，10年后的00后正好是30岁，所以现在布局要跟他们一起走，要了解这个人群。
如果我要给这个人群打一个标签的话，可以叫“悦己大于悦人，好玩大于好用”。
产品让他开心，让他自己满意——比这个产品让他周围的人开心满意更重要。新的客户特征对产品提出了新的要求，只是把性价比做好已经不够了，产品要有好玩的成分。
如果你的产品和服务，让用户不愿意拍照在朋友圈晒，那可能说明好玩的成分还不够，说明悦己的成分还不够。这个点是我们投消费品项目中最关键的核心。
另外一个角度是工作的角度。90后在2020年三十而立。他曾经是企业中的新人群，现在这个人群逐渐走向了企业的决策系统。我们都经历过30岁，很多30岁的人在企业当中至少开始进入企业的中层管理。那么咱们想象一下，他们在企业当中的决策会和上一代人有哪些不一样？这对产业互联网会带来什么变化？这个人群一定不能忽略。
我以前说85后是互联网上长大的一代，也就是PC互联网一代，他们是后来才迁移到移动互联网去的。90、95后是移动互联网的原住民，这个人群是真正移动互联网长大的一代。当他们拥有一部手机开始上网的时候，PC互联网已经快结束了，所以90，95后是彻头彻尾移动互联网的原住民，他们作为消费人群的时候是移动互联网的原住民，所以他们带着原住民这个习惯迅速地改造企业对互联网的应用。
企业服务项目发展到一个关键是找到关键的使用者，即买单者决策者。5年以前，可能绝大部分的90后，95后刚刚踏上工作岗位，他可能是移动互联网的使用者，但他不是企业使用移动互联网或者是任何产业互联网应用的决策者、买单者。未来10年，90、95后就是企业中产业互联网的使用者、买单者、决策者。
轮到90，95后在企业当中当权了。产业互联网真正的春天就被这些新一代的当权者快速应用。
产业互联网除了有年轻的90后当权者更大胆地采用应用场景以外，另外一个很重要的因素中国从增量经济开始走向存量经济，企业开始考虑“如何提高效率”。
美国的产业互联网为什么比我们领先10年？因为他比我们早20年进入存量经济，GDP常年在1%-3%，这种需求就催生产业互联网的应用，所以美国诞生超过100家市值过100亿美元的公司。这不是说技术比我们领先多少，而是需求比我们足足早了20年。10年前美国开始出现百亿美元的公司。中国未来10年一定能诞生一批产业互联网市值过百亿美金的公司。
最近，疫情加速企业在线势不可当。昨天我在杭州跟老同事聊钉钉，钉钉从千万级的DAU，到今年已经迈过亿级的DAU。
大家并没有从微信迁移过去，用钉钉毕竟还是在工作场景。钉钉只不过是企业在线的一个基础应用而已，围绕这样的基础应用。钉钉生态链就能长出百亿美金的公司。
未来10年一定是企业在线的黄金时期，疫情又成了企业在线最大的催化剂和加速器。新技术在过去10年基本上完成了研发积累和基础建设，这里所说的基础建设既是也不完全是我们国家提出的“新基建”。基础建设当然包括以5G为代表的硬件基础建设。我们看到更多软性的基础建设在过去5-10年的成熟发展乃至开源。10年前人脸识别、文字识别、语音识别、文字处理基本上都处于研发积累阶段。今天有一些研发积累起家的公司已经走上了科创板。
下一个10年，研发积累性的公司逐步会把通用性的技术向市场开放，将有更多应用层面的新技术诞生。
为什么这个技术会原创诞生在中国？我们一直带着怀疑的眼光问这个问题。中国一定会在部分领域诞生出原创的新技术。对我们来说未来10年一定是后浪推前浪。我们相信来自3个方向的后浪是不可避免的——新人群、新产业、新技术。希望我们每年一起在后浪当中继续冲浪，继续享受投资的快乐，继续为中国的新人群、新产业、新技术注入资本的力量。
（本文系嘉御基金创始合伙人、董事长卫哲在第14届中国投资年会上的发言，有部分删减。）
很多人问我疫情改变了什么？我说疫情没有改变本质性的问题。疫情是加速器，疫情让好的行业变的更好，让本来不那么优秀的企业变得更糟。
疫情是好的试金石，让我们在更短的时间内看清楚企业。
从眼下开始，展望未来10年。我们对未来的判断就体现在最近100天投资的10个项目当中。
资本的配比方面。这10个项目中4个2C，6个2B，这代表我们未来既不放弃对消费领域的布局，也把更多资本与布局重心放在了2B。企业软件、企业服务也就是产业互联网的领域。这个是我们首次侧重2B的投资。过去9年我们一直坚持对2B的投资，但是通常占资本配置的30%-40%。最近的10个给出的信号是，未来我们的投资重点会更多地放在2B。
除了产业以外，再往前走一走，比产业比技术还要重要的，也是我们一贯坚持的，对人口的分析。
最不可逆的“后浪”是人口结构的变化，这是不可逆的。
低头一看90后2020年已经奔三了，从消费角度来说，他们已经从后浪开始变为前浪了。我们分析人口一定从两个角度分析。第一，这群人在生活中扮演什么角色？第二，这群人在工作中扮演什么角色？
如果我们以消费人群来看，今天再布局90后都有一点晚了。
展望未来10年，从新消费人群来看，95到00后都要关注，因为00后今年是20岁，就是一只脚快要迈出校门的时候，真正走出校园开始进入主流消费人群。
我们今天关注抓住95后，同时开始放眼00后，把他们作为一个新的消费人群看待。所以我们投资时很关注核心用户人群是什么，因为我们不是做收获期的投资，你要播种就要播種下一个消费人群。
展望未来10年，10年后的00后正好是30岁，所以现在布局要跟他们一起走，要了解这个人群。
如果我要给这个人群打一个标签的话，可以叫“悦己大于悦人，好玩大于好用”。
产品让他开心，让他自己满意——比这个产品让他周围的人开心满意更重要。新的客户特征对产品提出了新的要求，只是把性价比做好已经不够了，产品要有好玩的成分。
如果你的产品和服务，让用户不愿意拍照在朋友圈晒，那可能说明好玩的成分还不够，说明悦己的成分还不够。这个点是我们投消费品项目中最关键的核心。
另外一个角度是工作的角度。90后在2020年三十而立。他曾经是企业中的新人群，现在这个人群逐渐走向了企业的决策系统。我们都经历过30岁，很多30岁的人在企业当中至少开始进入企业的中层管理。那么咱们想象一下，他们在企业当中的决策会和上一代人有哪些不一样？这对产业互联网会带来什么变化？这个人群一定不能忽略。
我以前说85后是互联网上长大的一代，也就是PC互联网一代，他们是后来才迁移到移动互联网去的。90、95后是移动互联网的原住民，这个人群是真正移动互联网长大的一代。当他们拥有一部手机开始上网的时候，PC互联网已经快结束了，所以90，95后是彻头彻尾移动互联网的原住民，他们作为消费人群的时候是移动互联网的原住民，所以他们带着原住民这个习惯迅速地改造企业对互联网的应用。
企业服务项目发展到一个关键是找到关键的使用者，即买单者决策者。5年以前，可能绝大部分的90后，95后刚刚踏上工作岗位，他可能是移动互联网的使用者，但他不是企业使用移动互联网或者是任何产业互联网应用的决策者、买单者。未来10年，90、95后就是企业中产业互联网的使用者、买单者、决策者。
轮到90，95后在企业当中当权了。产业互联网真正的春天就被这些新一代的当权者快速应用。
产业互联网除了有年轻的90后当权者更大胆地采用应用场景以外，另外一个很重要的因素中国从增量经济开始走向存量经济，企业开始考虑“如何提高效率”。
美国的产业互联网为什么比我们领先10年？因为他比我们早20年进入存量经济，GDP常年在1%-3%，这种需求就催生产业互联网的应用，所以美国诞生超过100家市值过100亿美元的公司。这不是说技术比我们领先多少，而是需求比我们足足早了20年。10年前美国开始出现百亿美元的公司。中国未来10年一定能诞生一批产业互联网市值过百亿美金的公司。
最近，疫情加速企业在线势不可当。昨天我在杭州跟老同事聊钉钉，钉钉从千万级的DAU，到今年已经迈过亿级的DAU。
大家并没有从微信迁移过去，用钉钉毕竟还是在工作场景。钉钉只不过是企业在线的一个基础应用而已，围绕这样的基础应用。钉钉生态链就能长出百亿美金的公司。
未来10年一定是企业在线的黄金时期，疫情又成了企业在线最大的催化剂和加速器。新技术在过去10年基本上完成了研发积累和基础建设，这里所说的基础建设既是也不完全是我们国家提出的“新基建”。基础建设当然包括以5G为代表的硬件基础建设。我们看到更多软性的基础建设在过去5-10年的成熟发展乃至开源。10年前人脸识别、文字识别、语音识别、文字处理基本上都处于研发积累阶段。今天有一些研发积累起家的公司已经走上了科创板。
下一个10年，研发积累性的公司逐步会把通用性的技术向市场开放，将有更多应用层面的新技术诞生。
为什么这个技术会原创诞生在中国？我们一直带着怀疑的眼光问这个问题。中国一定会在部分领域诞生出原创的新技术。对我们来说未来10年一定是后浪推前浪。我们相信来自3个方向的后浪是不可避免的——新人群、新产业、新技术。希望我们每年一起在后浪当中继续冲浪，继续享受投资的快乐，继续为中国的新人群、新产业、新技术注入资本的力量。
（本文系嘉御基金创始合伙人、董事长卫哲在第14届中国投资年会上的发言，有部分删减。）