在股东大会前夜，上海医药（601607.SH，02607.HK，下称“上药”）被内部人士爆出在近期的两起收购案中存在财务造假行为，虽然公司发布了澄清公告，但仍难服众。更深层次的疑虑在于，即将到来的集团董事长职位的变更，使得投资者对公司未来的可持续发展感到忧虑。来自上实集团的周杰是否会继续推进上药的深度改革？
　　
　　两起收购案的争议
　　5月23日，关于上药财务造假以及被中国证监会、港交所调查的传闻将公司A股股价砸至跌停，H股股价下挫24%以上。随后，公司连续发布两份澄清公告反击指控。
　　2012年2月3日，上药与常州康丽制药有限公司（下称“康丽制药”）签订股权转让协议。2月6日，公司公告决定控股康丽制药并最终收购其100%股权。5月初，该交易被媒体曝出，因存在股权和知识产权纠纷尚未完成交割，但上药已在2012年一季度将康丽制药并表。在舆论压力下，上药和康丽采取“紧急处理”措施搞定纠纷。
　　上药于2012年5月24日公告称，完成对康丽制药70%股权的收购并完成工商登记，已在2012年初获得对康丽制药的实际控制权，并表行为符合适用会计准则的相关规定。但公司似乎有意淡化完成工商登记的具体时间点，只披露“截止公告日已完成”。
　　记者拿到的工商资料显示，上药是于2012年5月21日完成康丽制药收购案的工商登记。
　　“按照会计准则规定，实际控制权应指一家企业事实上控制了被投资企业的财务和经营方针。双方在签订股权转让协议后，还要经过审计、验资、付款和工商变更等程序，交易才算最终完成，实务中也多以完成工商登记作为实际控制权转移的标志。上述收购案在5月21日才完成工商登记，除非两家公司在股权转让协议中有特别规定，否则上药说在今年2月初就实际控制了康丽制药是缺乏依据的，只能说是公司事后为自圆其说的说辞”，某资深财务专家告诉记者。
　　对于在2011年收购上海新亚药业有限公司（下称“上海新亚”）存在“虚增利润”以及操纵收购上海新先锋药业有限公司（下称“上海新先锋”）的无形资产的对价的传闻，原上海医药副总裁葛剑秋指出，只有拿出足够的证据，才能打消投资者对于所谓财务造假的疑虑。比如，2010-2011年度新先锋与新亚之间关联交易的详情（包括总量、种类、定价、毛利），今年3月新亚收购的新先锋无形资产的分项目评估值细目等。
　　
　　改革十字路口上
　　在发布澄清公告的同时，上药于5月25日公布了增持计划，虽然公司股价在此刺激下止住了急跌态势，但走势依然疲弱，集团董事长职位变更, 或令投资者对公司未来的可持续发展感到忧虑。
　　吕明方于今年3月底被上药公告免职，同时，来自上实集团今年45岁的周杰在5月31日的股东大会后，成为上药的新任董事长。
　　某位接近上海国资委的人士告诉记者，若无意外，上药未来应还会处于上实集团的实际控制之下。
　　尽管目前出现了并购争议，一位上药内部权威人士向记者透露，与总裁徐国雄公开表示要调整上药的并购策略不同，周杰明确表示，未来不会对上药重组上市以后的战略和措施做大的改变，会注重培养公司文化、吸引人才加入，而对有些对公司不负责任的人，一经查实决不姑息。
　　葛剑秋还告诉记者，目前上药股价下跌空间有限，但若无实质改革举措，涨幅空间也不大，而实质性改革的标志是用职业经理人换掉大部分现任管理层。