酒会，是结交新朋友的重要场所。王冉在博客上描绘“海龟”圈的聚会：在觥筹交错的酒会上穿得人模人样见到谁都虚伪地用英文热情寒暄，甭管对方是生孩子还是生了痔疮都得故作高兴状拉长了声音高八度地说：“Oh that’s wonderful！”
　　更让他觉得荒诞的是，不知在哪次酒会上见到的哪个人会在哪一天给他打这样一通电话。
　　“我要融资，融500万。”
　　“我们通常的方式是……”
　　“咱们能不能不用这种方式？”
　　“那用什么方式？”
　　“用朋友的方式？”
　　“朋友的方式是什么方式？”
　　“就是你今天下午5点前把钱打到我的账上。”
　　荒诞并没有随着时间的推移、市场环境的变化而消失，王冉发现，在私募股权融资和并购领域，“没有核心资源想在中国这个环境做，非常难。”
　　曾任天翼资本合伙人、现为博雅资本创始合伙人的刘英豪深有感触：“与项目方接洽会很难。”王冉在当时很难接触到像史玉柱那帮民营企业创业者。
　　1996年年底，第一个客户才出现——濒临破产的新大陆冰淇淋找到王冉。虽然“新大陆”很快就在中国市场消失了，但王冉通过这个项目见到了当时还在伊利的牛根生。
　　也在这时，他完全明白了一件事：“市场土壤不一样，发展阶段不一样。那边（美国市场）的搬不回来，这边发生的交易和案例跟那边学的是两个世界。”
　　看看中金公司的客户名单——中国移动、中国联通、中国石化、中国石油、中国人寿……很少有民营企业在当时的市场环境下需要运作资本。这跟王冉的想象相去甚远，他没有特殊的政府资源，也没有人知道他是谁。

中国市场的机会

　　关掉东方华尔，王冉回到美国摩根大通全球并购部，他要积累经验。
　　2000年，他记得很清楚。一次会议上，某网络公司董事长挥斥方遒地在黑板上画了一块饼，分了三小块一大块：“这就是未来的全球电子商务市场，一共XX多万亿。这块是eBay，这块是亚马逊，这块是雅虎，剩下基本上将来都是我们的！”
　　目瞪口呆的王冉意识到机会来了。“（我的）同学就有自己创业或者加入互联网公司。” 1999年，同样毕业于哈佛大学商学院MBA的邵亦波在上海创办了易趣网，这是当时国内最大的类似eBay的拍卖网站，互联网催生了一批创业者。
　　2000年4月，王冉找了两个合伙人，在北京嘉里中心租了一个小会议室，成立易凯资本。“既然那么多人出来做互联网公司，他们要去掘金，那我们就做卖水的、卖锹的，帮助他们并购、融资、上市。”
　　互联网带来了全新的机遇，王冉接触这批创业者的成本大大降低了。比如，邵亦波是王冉在哈佛商学院的学弟，易凯资本第一单生意就是易趣；因为与当时网易CFO何海文有共同的朋友，在2001年7月网易接到纳斯达克停牌通知后，王冉成为网易最大个人股东丁磊的财务顾问。易凯资本早期的客户都来自互联网。
　　2002年下半年至2003年上半年，互联网泡沫破灭、非典突袭，易凯资本进入相对疲惫期。非典过后才有转机。同期，足够多的创业者和投资人让市场开始发力，一批新型投资银行爆发式兴起。 　　2003年，陈宏在北京创办汉能投资。陈宏曾在美国创办GRIC通信公司，并成为第一个拥有纳斯达克上市公司的中国留学生。同年，钱学锋在上海创办了汉理资本。在此之前，钱是软银中国副总裁。
　　2004年，F1爱好者包凡创建了华兴资本。包凡身板不大，能量却很大，曾任职于摩根斯坦利、瑞士信贷，担任过亚信集团的首席战略官。
　　最初，这样一批新型投资银行都专注于中国市场的高速成长企业，以“顾问”为核心业务。他们与传统投资银行的区别是，前者在国内没有承销商资格，不能参与IPO承销业务。
　　“（抢单）就是每天生活的一部分。”“有时候跟大行抢，有时候跟同行抢。”王冉习以为常。直到2012年，同行们逐渐分化成不同的阵营，而易凯资本、华兴资本、汉能投资、汉理资本成为本土新型投行的第一梯队。

中国式竞争

　　2012年，易凯资本做了17个项目，11个是并购业务，优酷合并土豆成为互联网、资本市场热点，王冉也因此卷入一场嘴仗，“你很难想象摩根斯坦利和高盛会打一场嘴仗。”而这一次，是易凯资本和华兴资本。
　　2012年3月12日傍晚，包凡、王冉先后相差9分钟在各自的实名论证微博上声称分别是优酷、土豆的财务顾问。在曾经有过一次微博隔空掐架的基础上，包凡毫不客气地指出：优酷土豆合并一共有5家投行参与，代表优酷的是华兴资本、高盛和Allen