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股市一熊，基金滞销。今年以来，已有11只新基金由于募集资金情况不理想，不得不宣布延长发行期。
延长发行期会有多少效果
今年1月，工银瑞信四季收益债券基金首先宣布延长募集期。6月起，开始不断有新基金密集宣布延长募集期，它们是招商深证电子信息传媒产业(TMT)50ETF及其联接基金、新华灵活主题股票基金、农银汇理增强收益债券基金、汇丰晋信科技先锋股票基金、富兰克林国海策略回报基金、新华灵活主题股票基金、金元比联保本基金、华泰柏瑞信用增利债券基金、长信内需成长股票基金。
然而，延长发行期似乎并不能改变新基金遭冷遇的局面，即使发行期延长，在低迷的市道中也不会带来多少认购资金。
事实上，今年以来新基金发行的数量不断增多，但基金募集规模却偏小。截至9月初，今年以来共有154只新基金成立，和去年全年的发行数量相等。但2011年第一季度和第二季度的平均发行份额仅为18.2亿和13.9亿元，仅仅高于2008年二季度的平均发行份额的11亿元，为2005年以来的较低发行份额。基金规模在10亿元以下的“迷你”基金占比较高，不足3亿元的基金多达9只。新基金募集最低纪录不断被刷新，其中在9月1日合同生效的海富通稳进增利分级债券型基金，募集金额只有2.205亿元，刚刚超过招募说明书里的募集最低份额2亿元的下限。该基金也成为了今年以来募集金额最小的基金。
业绩糟糕 远离基金
据分析，基金滞销与股市低迷、基金失去财富效应直接有关。今年以来，基金业绩全面溃退，投资者颗粒无收，账面亏损累累。银河证券数据显示，截至9月16日，股票方向基金全线亏损，净值增长率低于-20%的基金有近30只之多。其中，标准股票基金净值平均亏损13.55%，普通股票基金净值平均亏损14.26%；标准指数基金平均亏损11.37%，增强指数基金平均亏损10.26%；股票上限为95%的偏股基金亏损13.04%，股票上限为80%的偏股基金平均亏损为11.64%。灵活配置基金中，股票上限为95%的平均亏损11.64%，股票上限为80%的灵活配置基金净值平均跌幅为11.38%。
不仅股票基金、混合基金业绩难看，就连投资稳健的债券基金也遭遇“滑铁卢”。债券基金今年以来全面报亏，截至9月16日，普通一级债基平均净值跌幅为3.99%，普通二级债基为4.94%。这样的跌幅大大超出了投资者的预期。
在如此惨淡的业绩下，谁还敢再买入新基金呢？
历史数据也显示，在2005年熊市，有20只基金延长了募集期。2008年熊市，有18只新基金延长募集期，而2009年上半年市场低迷，也有超过10只新基金延长募集期。
另外，今年基金审批制度的改革导致发行数量和品种增加，也分散了投资者的资金。
投资者不仅不敢买新基金，而且还不断赎回老基金。统计显示，今年上半年，开放式基金整体净赎回份额超过1500亿份。其中博时、银华、嘉实等3家基金公司均遭遇100亿元以上的净赎回，博时净赎回达146亿份。单只基金的规模也在缩水，半年报数据显示，在所有纳入统计的偏股型基金中，有38只基金份额不足2亿份，15只基金份额低于1亿份，其中规模最小的1只基金份额仅5100万份。
投资者在赎回后也不再买新基金，导致基金持有人数出现大幅下降。目前存量持有人总户数为9160.75万户，比2010年中期减少了804.87万户，超过2008年熊市减少的346.72万户，形成公募基金历史上规模最大的客户流失潮。
回暖还有时日
尽管投资者远离基金，但基金公司发行新基金的热情依然不低。目前正在发行的新基金还有6只，并且仍有多家基金公司在申报发行新基金。据证监会网站公布的最新一期“基金募集申请核准进度公示表”，9月上半月有10家公司上报了新基金的募集材料，其中6只是指数基金。
基金公司热衷发行新基金，原因在于：一方面基金公司要在低迷市场中不因赎回影响自身规模；另一方面行情一旦好转，如果自身基金品种较多，基金公司整个规模有望上升较快。也就是先圈地占有市场，然后等待时机扩大规模。
不过，从目前情况看，新基金要想重新获得投资者青睐还有时日，投资者还在观望，在等待市场走势的好转。
中金公司认为，当前市场操作性较差的局面仍可能继续维持一段时间，即便有小规模反弹，参与价值也不是很大，建议投资者继续保持轻仓观望的态度。
华泰柏瑞基金经理卞亚军日前也表示，对中长期市场仍要保持谨慎。他认为，对大多数A股参与者而言，难以有效下降的国内物价、房地产和地方政府投资的疲弱预期以及欧债问题所可能带来的持续冲击是影响信心的关键因素。8月份仍高于6%的CPI数据使大家对近期国内货币政策放松的预期落空，对房地产行业的持续高压及地方政府投资所存在的资金压力又使得公众对投资链条格外担心，欧洲债务问题可能演化成经济危机的恐惧又使得投资者对外需突降的预期加大。更为重要的是，就一致预期而言，上述因素可能在相对较长的时间里都存在。这也是对中长期市场保持谨慎的主要原因。
事实上，A股市场已经在近几个月对此进行了幅度不小的反应。虽然弱势可能还会维持一段时间，但继续恐惧已无必要。因为，单就物价而言，无论从经济增长的角度，还是从货币条件的角度，又或者从结构的角度来看，下降趋势已然明确，尽管不能据此得出何时进行政策放松的任何结论，但从边际效应来看，货币政策对股市的负面冲击应该已经大幅衰竭。
就股市流动性而言，卞亚军认为M1、M2已经到达阶段性底部，探底回升应是大概率事件。
卞亚军指出，从估值角度来看，当前全市场的估值水平已经接近历史最低点，这一估值水平应该已经包含了对经济增长快速下降且政策持续不放松的预期。展望今后数月，如果经济增长快速下降的情形出现，则政策仍不放松的概率是不大的，而一旦政策放松则股市表现可能反而值得期待；如果经济增长相对平稳，即使政策仍维持目前力度，由于对2012年估值切换的临近，股市下跌空间也非常有限。
延长发行期会有多少效果
今年1月，工银瑞信四季收益债券基金首先宣布延长募集期。6月起，开始不断有新基金密集宣布延长募集期，它们是招商深证电子信息传媒产业(TMT)50ETF及其联接基金、新华灵活主题股票基金、农银汇理增强收益债券基金、汇丰晋信科技先锋股票基金、富兰克林国海策略回报基金、新华灵活主题股票基金、金元比联保本基金、华泰柏瑞信用增利债券基金、长信内需成长股票基金。
然而，延长发行期似乎并不能改变新基金遭冷遇的局面，即使发行期延长，在低迷的市道中也不会带来多少认购资金。
事实上，今年以来新基金发行的数量不断增多，但基金募集规模却偏小。截至9月初，今年以来共有154只新基金成立，和去年全年的发行数量相等。但2011年第一季度和第二季度的平均发行份额仅为18.2亿和13.9亿元，仅仅高于2008年二季度的平均发行份额的11亿元，为2005年以来的较低发行份额。基金规模在10亿元以下的“迷你”基金占比较高，不足3亿元的基金多达9只。新基金募集最低纪录不断被刷新，其中在9月1日合同生效的海富通稳进增利分级债券型基金，募集金额只有2.205亿元，刚刚超过招募说明书里的募集最低份额2亿元的下限。该基金也成为了今年以来募集金额最小的基金。
业绩糟糕 远离基金
据分析，基金滞销与股市低迷、基金失去财富效应直接有关。今年以来，基金业绩全面溃退，投资者颗粒无收，账面亏损累累。银河证券数据显示，截至9月16日，股票方向基金全线亏损，净值增长率低于-20%的基金有近30只之多。其中，标准股票基金净值平均亏损13.55%，普通股票基金净值平均亏损14.26%；标准指数基金平均亏损11.37%，增强指数基金平均亏损10.26%；股票上限为95%的偏股基金亏损13.04%，股票上限为80%的偏股基金平均亏损为11.64%。灵活配置基金中，股票上限为95%的平均亏损11.64%，股票上限为80%的灵活配置基金净值平均跌幅为11.38%。
不仅股票基金、混合基金业绩难看，就连投资稳健的债券基金也遭遇“滑铁卢”。债券基金今年以来全面报亏，截至9月16日，普通一级债基平均净值跌幅为3.99%，普通二级债基为4.94%。这样的跌幅大大超出了投资者的预期。
在如此惨淡的业绩下，谁还敢再买入新基金呢？
历史数据也显示，在2005年熊市，有20只基金延长了募集期。2008年熊市，有18只新基金延长募集期，而2009年上半年市场低迷，也有超过10只新基金延长募集期。
另外，今年基金审批制度的改革导致发行数量和品种增加，也分散了投资者的资金。
投资者不仅不敢买新基金，而且还不断赎回老基金。统计显示，今年上半年，开放式基金整体净赎回份额超过1500亿份。其中博时、银华、嘉实等3家基金公司均遭遇100亿元以上的净赎回，博时净赎回达146亿份。单只基金的规模也在缩水，半年报数据显示，在所有纳入统计的偏股型基金中，有38只基金份额不足2亿份，15只基金份额低于1亿份，其中规模最小的1只基金份额仅5100万份。
投资者在赎回后也不再买新基金，导致基金持有人数出现大幅下降。目前存量持有人总户数为9160.75万户，比2010年中期减少了804.87万户，超过2008年熊市减少的346.72万户，形成公募基金历史上规模最大的客户流失潮。
回暖还有时日
尽管投资者远离基金，但基金公司发行新基金的热情依然不低。目前正在发行的新基金还有6只，并且仍有多家基金公司在申报发行新基金。据证监会网站公布的最新一期“基金募集申请核准进度公示表”，9月上半月有10家公司上报了新基金的募集材料，其中6只是指数基金。
基金公司热衷发行新基金，原因在于：一方面基金公司要在低迷市场中不因赎回影响自身规模；另一方面行情一旦好转，如果自身基金品种较多，基金公司整个规模有望上升较快。也就是先圈地占有市场，然后等待时机扩大规模。
不过，从目前情况看，新基金要想重新获得投资者青睐还有时日，投资者还在观望，在等待市场走势的好转。
中金公司认为，当前市场操作性较差的局面仍可能继续维持一段时间，即便有小规模反弹，参与价值也不是很大，建议投资者继续保持轻仓观望的态度。
华泰柏瑞基金经理卞亚军日前也表示，对中长期市场仍要保持谨慎。他认为，对大多数A股参与者而言，难以有效下降的国内物价、房地产和地方政府投资的疲弱预期以及欧债问题所可能带来的持续冲击是影响信心的关键因素。8月份仍高于6%的CPI数据使大家对近期国内货币政策放松的预期落空，对房地产行业的持续高压及地方政府投资所存在的资金压力又使得公众对投资链条格外担心，欧洲债务问题可能演化成经济危机的恐惧又使得投资者对外需突降的预期加大。更为重要的是，就一致预期而言，上述因素可能在相对较长的时间里都存在。这也是对中长期市场保持谨慎的主要原因。
事实上，A股市场已经在近几个月对此进行了幅度不小的反应。虽然弱势可能还会维持一段时间，但继续恐惧已无必要。因为，单就物价而言，无论从经济增长的角度，还是从货币条件的角度，又或者从结构的角度来看，下降趋势已然明确，尽管不能据此得出何时进行政策放松的任何结论，但从边际效应来看，货币政策对股市的负面冲击应该已经大幅衰竭。
就股市流动性而言，卞亚军认为M1、M2已经到达阶段性底部，探底回升应是大概率事件。
卞亚军指出，从估值角度来看，当前全市场的估值水平已经接近历史最低点，这一估值水平应该已经包含了对经济增长快速下降且政策持续不放松的预期。展望今后数月，如果经济增长快速下降的情形出现，则政策仍不放松的概率是不大的，而一旦政策放松则股市表现可能反而值得期待；如果经济增长相对平稳，即使政策仍维持目前力度，由于对2012年估值切换的临近，股市下跌空间也非常有限。