展望下周市况,资金短期有望回流区内。鉴于现时德国单方面提出9项救市措施,欧盟各国是否接受成疑,债务危机随时再成为炒家推低欧元借口。从欧盟同意与国际货币基金组织联手以7500亿欧元救助希腊开始,市场对所有救市的消息都无动于衷,近日行动升级,德国禁止金融股沽空,周末将向欧盟推介9项措施稳定欧元措施,包括让资不抵债的国家有序破产,变相将穷国逐出欧元区。观乎事势发展,这场货币战争势将持续,资金回流美元及新兴市场资产是自然不过的事。
　　亚太区经济与欧洲的关系已不如以往密切。日本最新公布的数字显示,今年首季经济增长4.9%,出口增长加快,主要受来自中国及美国订单带动。中国经济继续高增长,而美国联储局亦调高今年美国经济增长预测,由1月时预测的2.8%至3.5%,调高至3.2%至3.7%、失业率预测则降至9.1%至9.5%。
　　资金由欧元资产出逃,总要找可靠资产投放,投资者有否留意,大鳄狙击欧元以来,金价一直走高并破新高,可是近日却随市况下跌,那么资金往哪里去?
　　资金短期已回流进美国债券,令孳息率下跌,然而不久仍将重回中港股市。对于机构投资者而言,投资中国的主题丝毫没有欧洲危机影响,以目前恒指整体不足14倍的市盈率来说,对中长线资金极具吸引力。此外,人民币升值的憧憬继续对股价带来支持。可预期波幅仍大,但市况再大幅下调的空间较细。
　　焦点方面,下周一至二中美双方就第二轮战略与经济对话正式召开,副总理王岐山和国务委员戴秉国,将与国务卿希拉莉及财政部长盖特纳会面,预料人民币升值议题将成会议焦点。数据方面,美国将公布反映楼价指数、消费者情绪、以及最新的经济增长数字。公司业绩则有包括中石油(857)及中石化(386)于4月27日及4月28日公布首度业绩。
　　股指及股份估值下跌至合理水平,加上欧洲随时再有救市措施,后市不宜过分看淡,或先见技术性反弹。要留意弱势市况有否扭转,可关注比喻为恐慌指数的VIX,港汇有否由7.78回升至7.76以上水平及内地资产物价是否有回落的信号。在波动的市况中宜以价值投资思考,建议考虑反弹力及防守性高的股份,如工行及中人寿。而衍生产品方面,投资者可利用既可看好、亦可看淡的特性,捕捉相关资产的走势以外,更要善用认沽及熊证为手上持仓买“保险”,以防市况波动带来的损失。