没有任何迹象表明，在新世纪头10年，美国明智的经济政策仍会持续。美国的经济运气必须比20世纪90年代时还好，全球经济繁荣才会重现。世界其他地方的经济体最好谨慎行事，自扫门前雪
　　世界经济会出现相当程度的复苏吗？这种回暖要取决于美国是否能好转，并继续承担起全球最后进口国的角色。如果美国经济继续疲软下去，没有任何国家能重振世界经济。
　　有人乐观地期望，日本能重新站起来，但过去10年，日本经济复苏的众多假象粉碎了这些期望。
　　欧洲也可能令人失望。欧洲增长预期继续下降，但根据财政稳定与发展公约的要求，欧洲未来的政府政策却是减少支出和增税，而且，欧洲央行似乎对此无能为力，因为它受到其自加的通胀目标的束缚。新兴市场也没有强大到在全球总需求平衡中扮演重要角色的地步。
　　因此，美国仍是世界经济最后的厚望。但是，这令人不安。其原因有二。首先，美国无法永远保持巨额且不断增长的经常项目逆差，总有一天，外国投资者保持其在美国不断增加的财富的要求会消退并倒流。这种情况一旦发生，美元将会贬值，美国进口需求对世界经济的刺激作用将会终结。
　　其次，没有任何迹象表明，美国政府认识到或愿意对美国经济施以足够的刺激，促使经济快速增长。看看美国的货币政策吧。美联储已将其所调控的短期安全利率调降到非常低的水平：年利率1.25%。短期利率已无法再大幅下调。更重要的是，未来有限的利率下调是否能有效促进需求？不太可能。
　　如果美联储采取史无前例的措施，大量回购长期政府债券，长期利率就可大幅下调。但是，美联储是否能在不引发严重国内危机的前提下采取这一举措呢？美国经济虽为正增长，但增幅却低于潜在产出增长率。在今天这种情况下，美联储是不可能下猛药的。而美国缓慢的正增长无助于世界其他地方的经济。
　　再看看财政政策。美国政府复杂的机构设置不利于财政政策的有效实施。不论在什么情况下，试图利用财政政策稳定经济的努力通常都为时太晚。所幸的是，这些努力都微不足道，不至于对经济造成重大破坏。
　　不论今年夏天美国国会批准对税法进行什么样的修改，在2004年4月前，都不可能对家庭购买力产生重大影响。同样的，不论美国国会今秋批准增加多少开支，在2004年夏秋前，都不会对政府支出产生重要影响。但这次，由于布什的经济方案中存在失误，缓慢的经济刺激被放大了。即使是保守的“经济学家”也认为，布什政府的计划不是短期经济刺激计划——它们完全无法像许多政治领袖，包括布什本人所呼吁的那样，对经济产生立竿见影的推动作用。
　　减税方案完全实施后（如果能完全实施的话），它也不可能像布什政府暗示的那样，使9000万家庭的年收入增加1000美元，而是可能使普通家庭每年增加250美元，而年收入超过20万美元的家庭则会获得大得多的意外收入。但这些家庭却最不可能利用他们所享受的税收减让并增加支出，从而推动累积总需求。
　　从长远来看，美国财政政策长期存在的问题将会越发明显和急迫：美国仍无丝毫计划以调和长期的社会保险费用与纳税人对高税收有限忍耐力之间的矛盾。
　　20世纪90年代大多年份，尽管爆发了大规模的金融危机、贫穷的非洲艾滋病肆虐、过渡经济体问题众多，但世界经济却非常好。这得益于美国恰当的经济政策（以1990年的布什——米切尔——佛利征税为开端）以及美国一些格外好的运气。
　　没有任何迹象表明，在新世纪头10年，美国明智的经济政策仍会持续。美国的经济运气必须比20世纪90年代时还好，全球经济繁荣才会重现。世界其他地方的经济体最好谨慎行事，自扫门前雪。