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关键词：人民币国际化；跨境结算；贸易保护
中国已成为全球第二大经济体和第一大贸易国。2008年金融危机后，我国加大金融开放力度，以本币兑换为标志，人民币国际化开始提速。
一、人民币国际化发展现状
（一）人民币储备货币地位确立
2016年10月1日，人民币正式加入SDR，是人民币国际化重要的里程碑，人民币加入后，占SDR的权重达到10.92%，排名第三，高于日元的8.33%和英镑的8.09%。人民币已具备国际货币的基本条件，人民币储备货币地位获得正式认定，自此，人民币资产在全球市场的吸引力明显上升。
（二）跨境人民币贸易结算规模增大
在20世纪90年代的边境贸易中，我国与邻国就已经开始使用人民币进行结算，特别是在跨境人民币贸易结算试点扩大后，我国与周边国家的边境贸易更频繁，对人民币认可程度更高。金融危机爆发后美元和欧元汇率都经历了剧烈波动，境内外企业使用人民币进行跨境贸易结算的需求迅速上升。
（三）与多国央行或货币当局签署的双边本币互换议
据环球银行金融电信协会（SWIFT）公布的数据显示：到2014年底，人民币已成为全球第二大贸易融资货币、第五大支付货币、第六大外汇交易货币。目前，我国和36个国家签订了双边本币互换协议。
（四）境外机构持有中国国债的比例上升
伴随人民币国际化进程的加快，更多境外投资者配置中国国债。人民币国际化的影响，外资的中国国债持有量在2016年以来一直处于上升状态。2017年1月境外机构持有的中国国债占比升至3.88%，
（五）跨境人民币投融资良性发展
人民币跨境使用起步于贸易结算，逐步扩展到直接投融资领域。跨境人民币投融资模式主要有四种类型：一是境外机构在人民币离岸市场融资、到境内投资的模式；二是境内机构在人民币在岸市场融资、到境外投资的模式；三是境内机构在人民币离岸市场融资、到境外投资的模式；四是境内银行在人民币在岸市场筹资、向境外提供信贷融资的模式。
二、人民币国际化面临的挑战
从2009年-2014年，人民币国际化发展很快，但是2015、2016年各種数据显示人民币国际化在一些主要指标都出现了下降，2014年跨境贸易结算货币占全部中国跨境贸易结算的25%，但到2017年5月份这一比例只有10%。另外在离岸的人民币市场上，以香港为例，离岸人民币存款数量也急剧下降。
人民币国际化面临的挑战主要源于：
（一）我国经济增长出现了放慢的势头。
从2011年开始我国经济增长逐渐放慢。2015年以来，我国经济进入了一个新阶段，主要经济指标之间的联动性出现背离，经济增长持续下行与CPI持续低位运行，居民收入有所增加而企业利润率下降，消费上升而投资下降。国际游资显出对中国经济的前景的担忧，特别是在2015、2016这两年，从我国流出国外的长期与短期资本是大幅度增加，对人民币国际化造成了一定的不利影响。
（二）人民币汇率的波动
从2014年的七、八月份开始，人民币兑美元开始持续的贬值。人民币贬值也加剧了资本外流、加剧了人们对人民币稳定性能否维持的一种担心。
（三）以美国为首的贸易保护主义
自当选美国总统以来，特朗普一直奉行“美国优先”的政策，为了保护国内生产商及劳工利益，不惜以边境税应对海外商品的冲击。在2017年G20会议上，各国在贸易问题上出现了“倒退”，G20部长们并没有对长久以来支持的自由贸易进一步陈述，反而将去年G20会议上提出的“反对任何形式保护主义”的措辞删除。此前G20所坚持的开放和包容的全球贸易体系面临“开倒车”风险。我国与大多数发达国家的贸易处于顺差，因此未来我国出口贸易将受到挑战。
三、加快人民币国际化的对策
（一）进一步推进供给侧改革。
改革开放三十多年来，中国经济持续高速增长，成功步入中等收入国家行列，已成为名副其实的经济大国。但随着人口红利衰减、“中等收入陷阱”风险累积、国际经济格局深刻调整等一系列内因与外因的作用，经济发展正进入“新常态”。 通过改革制度供给，大力激发微观经济主体活力，增强我国经济长期稳定发展的新动力。供给侧结构性改革旨在调整经济结构，使要素实现最优配置，提升经济增长的质量和数量。需求侧改革主要有投资、消费、出口三驾马车，供给侧则有劳动力、土地、资本、制度创造、创新等要素。
（二）借助“一带一路”、 亚投行等加快推进人民币国际化
借助“一带一路”战略、亚洲基础设施投资银行（亚投行）、金砖国家新开发银行、上合组织开发银行、上合组织发展基金等促使人民币作为主要货币进行贸易投资，加快推进人民币国际化。
我国首倡的“一带一路”战略涉及64个沿线国家或地区，包括基础设施、贸易、农业、能源等国内外数百个项目，特设丝绸基金方便区内资本流动。中国出资400亿美元设立丝路基金，截至2016年底，承诺投资额累计约60亿美元。我国已与“一带一路”沿线20个国家建设56个经贸合作区，2016年，中国对“一带一路”沿线国家投资145亿美元，占同期对外投资总额的8.5%。 与“一带一路”沿线22个国家和地区签署了本币互换协议，总额达9822亿元人民币，2016年与“一带一路”沿线国家货物贸易总额9478亿美元，占中国货物进出口总额的25.7%，与“一带一路”沿线国家服务进出口总额1222亿美元，占中国服务进出口总额的15.2%。
（三）进一步扩展建立人民币离岸结算中心
跨境人民币贸易结算促进了人民币离岸中心资金池的汇聚，而人民币离岸中心的建立也方便了人民币在海外的自由流动，跨境人民币贸易结算得以顺利进行。扩展建立人民币离岸结算中心，首先要完善跨境人民币贸易结算业务。如放松人民币的兑换限制或增加兑换额度；允许指定银行提供人民币贸易融资、逐步对接企业需求，扩大人民币结算计价范围。其次，强化人民币的支付功能。人民币离岸结算中心在发展融资、资产管理以及衍生产品方面的产品时，强化人民币支付的基本功能，提防人民币演变为交易货币或者投资品，防范投机行为。可建立顺畅的人民币回流机制，还研发创新与实体经济直接对接的人民币结算理财产品。
（四）深化金融体制改革，提升金融服务的国际化能力
加速债券市场基础设施建设，努力使人民币债券成为有竞争力的国际安全资产。促进债券市场多元化，加强与境外债券市场的合作，扩大双向开放力度。推动资产证券化，适当增加國债品种和期限，丰富债券衍生品，健全债券市场定价机制，扩大人民币直接交易的外币数量，提高人民币资产的国际竞争力。
人民币的国际化，必然要求金融服务的国际化。商业银行应积极研究、开发、应用更多的跨境人民币结算产品，满足企业避险、保值增值等多层次的需求；可丰富跨境人民币贸易结算业务相关产品，研发打造出口发票融资、出口订单融资、出口协议融资、海外代付等贸易融资品种，拓宽境外人民币保值渠道，顺畅境外人民币回流渠道，以跨境人民币贸易融资促进跨境人民币贸易结算规模的提升。
（五）完善跨境人民币贸易结算的监管体系
离岸金融市场的监管相对松弛，一旦离岸金融业务监管出现漏洞，就可能让非法投机者钻了监管制度的空子，导致离岸金融市场成为黑社会洗钱、不法筹集资金、非法资金逃税的场所。另外，跨境人民币资金的流入流出，又会影响汇率稳定，加大市场风险。我国政府应该搭建资本流动管理工具体系，应针对不同阶段跨境资本流动趋势，灵活地采取数量型措施与价格型措施来管理跨境资本流动。同时加强对预期的管理，防止由于恐慌和信心不足造成的资本大规模外流。
（六）进一步加强与主要贸易国的沟通与合作
坚持合作共赢的理念，积极与美国沟通，避免与美国发生贸易战、汇率战。但针对美国对中国的贸易保护政策要做好充分的准备。抓住欧洲一体化进程出现新变局的契机，充分发挥欧洲地缘优势，加强与英国与欧盟国家在“一带一路”倡议上的合作。进一步扩大与金砖国家和东盟各国的贸易与经济合作，确保稳步推进人民币国际化进程。
参考文献：
[1]：胡筱亭.跨境人民币业务发展与商业银行国际化探析.农村金融研究.2015.4
[2]：钟用.人民币离岸中心建设与人民币国际化的推进.商业时代.2013年35
作者简介：
任雪晴，天津财经大学在职研究生在读。曾就职于东亚银行（中国）股份有限公司，现就职于平安银行股份有限公司。
中国已成为全球第二大经济体和第一大贸易国。2008年金融危机后，我国加大金融开放力度，以本币兑换为标志，人民币国际化开始提速。
一、人民币国际化发展现状
（一）人民币储备货币地位确立
2016年10月1日，人民币正式加入SDR，是人民币国际化重要的里程碑，人民币加入后，占SDR的权重达到10.92%，排名第三，高于日元的8.33%和英镑的8.09%。人民币已具备国际货币的基本条件，人民币储备货币地位获得正式认定，自此，人民币资产在全球市场的吸引力明显上升。
（二）跨境人民币贸易结算规模增大
在20世纪90年代的边境贸易中，我国与邻国就已经开始使用人民币进行结算，特别是在跨境人民币贸易结算试点扩大后，我国与周边国家的边境贸易更频繁，对人民币认可程度更高。金融危机爆发后美元和欧元汇率都经历了剧烈波动，境内外企业使用人民币进行跨境贸易结算的需求迅速上升。
（三）与多国央行或货币当局签署的双边本币互换议
据环球银行金融电信协会（SWIFT）公布的数据显示：到2014年底，人民币已成为全球第二大贸易融资货币、第五大支付货币、第六大外汇交易货币。目前，我国和36个国家签订了双边本币互换协议。
（四）境外机构持有中国国债的比例上升
伴随人民币国际化进程的加快，更多境外投资者配置中国国债。人民币国际化的影响，外资的中国国债持有量在2016年以来一直处于上升状态。2017年1月境外机构持有的中国国债占比升至3.88%，
（五）跨境人民币投融资良性发展
人民币跨境使用起步于贸易结算，逐步扩展到直接投融资领域。跨境人民币投融资模式主要有四种类型：一是境外机构在人民币离岸市场融资、到境内投资的模式；二是境内机构在人民币在岸市场融资、到境外投资的模式；三是境内机构在人民币离岸市场融资、到境外投资的模式；四是境内银行在人民币在岸市场筹资、向境外提供信贷融资的模式。
二、人民币国际化面临的挑战
从2009年-2014年，人民币国际化发展很快，但是2015、2016年各種数据显示人民币国际化在一些主要指标都出现了下降，2014年跨境贸易结算货币占全部中国跨境贸易结算的25%，但到2017年5月份这一比例只有10%。另外在离岸的人民币市场上，以香港为例，离岸人民币存款数量也急剧下降。
人民币国际化面临的挑战主要源于：
（一）我国经济增长出现了放慢的势头。
从2011年开始我国经济增长逐渐放慢。2015年以来，我国经济进入了一个新阶段，主要经济指标之间的联动性出现背离，经济增长持续下行与CPI持续低位运行，居民收入有所增加而企业利润率下降，消费上升而投资下降。国际游资显出对中国经济的前景的担忧，特别是在2015、2016这两年，从我国流出国外的长期与短期资本是大幅度增加，对人民币国际化造成了一定的不利影响。
（二）人民币汇率的波动
从2014年的七、八月份开始，人民币兑美元开始持续的贬值。人民币贬值也加剧了资本外流、加剧了人们对人民币稳定性能否维持的一种担心。
（三）以美国为首的贸易保护主义
自当选美国总统以来，特朗普一直奉行“美国优先”的政策，为了保护国内生产商及劳工利益，不惜以边境税应对海外商品的冲击。在2017年G20会议上，各国在贸易问题上出现了“倒退”，G20部长们并没有对长久以来支持的自由贸易进一步陈述，反而将去年G20会议上提出的“反对任何形式保护主义”的措辞删除。此前G20所坚持的开放和包容的全球贸易体系面临“开倒车”风险。我国与大多数发达国家的贸易处于顺差，因此未来我国出口贸易将受到挑战。
三、加快人民币国际化的对策
（一）进一步推进供给侧改革。
改革开放三十多年来，中国经济持续高速增长，成功步入中等收入国家行列，已成为名副其实的经济大国。但随着人口红利衰减、“中等收入陷阱”风险累积、国际经济格局深刻调整等一系列内因与外因的作用，经济发展正进入“新常态”。 通过改革制度供给，大力激发微观经济主体活力，增强我国经济长期稳定发展的新动力。供给侧结构性改革旨在调整经济结构，使要素实现最优配置，提升经济增长的质量和数量。需求侧改革主要有投资、消费、出口三驾马车，供给侧则有劳动力、土地、资本、制度创造、创新等要素。
（二）借助“一带一路”、 亚投行等加快推进人民币国际化
借助“一带一路”战略、亚洲基础设施投资银行（亚投行）、金砖国家新开发银行、上合组织开发银行、上合组织发展基金等促使人民币作为主要货币进行贸易投资，加快推进人民币国际化。
我国首倡的“一带一路”战略涉及64个沿线国家或地区，包括基础设施、贸易、农业、能源等国内外数百个项目，特设丝绸基金方便区内资本流动。中国出资400亿美元设立丝路基金，截至2016年底，承诺投资额累计约60亿美元。我国已与“一带一路”沿线20个国家建设56个经贸合作区，2016年，中国对“一带一路”沿线国家投资145亿美元，占同期对外投资总额的8.5%。 与“一带一路”沿线22个国家和地区签署了本币互换协议，总额达9822亿元人民币，2016年与“一带一路”沿线国家货物贸易总额9478亿美元，占中国货物进出口总额的25.7%，与“一带一路”沿线国家服务进出口总额1222亿美元，占中国服务进出口总额的15.2%。
（三）进一步扩展建立人民币离岸结算中心
跨境人民币贸易结算促进了人民币离岸中心资金池的汇聚，而人民币离岸中心的建立也方便了人民币在海外的自由流动，跨境人民币贸易结算得以顺利进行。扩展建立人民币离岸结算中心，首先要完善跨境人民币贸易结算业务。如放松人民币的兑换限制或增加兑换额度；允许指定银行提供人民币贸易融资、逐步对接企业需求，扩大人民币结算计价范围。其次，强化人民币的支付功能。人民币离岸结算中心在发展融资、资产管理以及衍生产品方面的产品时，强化人民币支付的基本功能，提防人民币演变为交易货币或者投资品，防范投机行为。可建立顺畅的人民币回流机制，还研发创新与实体经济直接对接的人民币结算理财产品。
（四）深化金融体制改革，提升金融服务的国际化能力
加速债券市场基础设施建设，努力使人民币债券成为有竞争力的国际安全资产。促进债券市场多元化，加强与境外债券市场的合作，扩大双向开放力度。推动资产证券化，适当增加國债品种和期限，丰富债券衍生品，健全债券市场定价机制，扩大人民币直接交易的外币数量，提高人民币资产的国际竞争力。
人民币的国际化，必然要求金融服务的国际化。商业银行应积极研究、开发、应用更多的跨境人民币结算产品，满足企业避险、保值增值等多层次的需求；可丰富跨境人民币贸易结算业务相关产品，研发打造出口发票融资、出口订单融资、出口协议融资、海外代付等贸易融资品种，拓宽境外人民币保值渠道，顺畅境外人民币回流渠道，以跨境人民币贸易融资促进跨境人民币贸易结算规模的提升。
（五）完善跨境人民币贸易结算的监管体系
离岸金融市场的监管相对松弛，一旦离岸金融业务监管出现漏洞，就可能让非法投机者钻了监管制度的空子，导致离岸金融市场成为黑社会洗钱、不法筹集资金、非法资金逃税的场所。另外，跨境人民币资金的流入流出，又会影响汇率稳定，加大市场风险。我国政府应该搭建资本流动管理工具体系，应针对不同阶段跨境资本流动趋势，灵活地采取数量型措施与价格型措施来管理跨境资本流动。同时加强对预期的管理，防止由于恐慌和信心不足造成的资本大规模外流。
（六）进一步加强与主要贸易国的沟通与合作
坚持合作共赢的理念，积极与美国沟通，避免与美国发生贸易战、汇率战。但针对美国对中国的贸易保护政策要做好充分的准备。抓住欧洲一体化进程出现新变局的契机，充分发挥欧洲地缘优势，加强与英国与欧盟国家在“一带一路”倡议上的合作。进一步扩大与金砖国家和东盟各国的贸易与经济合作，确保稳步推进人民币国际化进程。
参考文献：
[1]：胡筱亭.跨境人民币业务发展与商业银行国际化探析.农村金融研究.2015.4
[2]：钟用.人民币离岸中心建设与人民币国际化的推进.商业时代.2013年35
作者简介：
任雪晴，天津财经大学在职研究生在读。曾就职于东亚银行（中国）股份有限公司，现就职于平安银行股份有限公司。