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通过建设基础设施，能够提供经济发展所需的物质基础、保障公共服务水平。还可以提升我国资本使用率，扩增就业岗位。伴随当前经济增长的不断放缓，我国经济规模也一再扩大，国内也有大量资金投入到建设基础设施领域。然而，基础设施一般具有很大的建设规模，并耗费更多资源，相应的风险也较大。就基建项目PPP模式常见的问题，经由政府部门联合民间资本，能够有所分担项目中存在一些风险。但是，基础设施及有关公用事业却存在很多独特的特点，如融资周期长、耗资大、复杂多变、牵涉众多等，以至于PPP项目当中的融资风险也十分复杂多变。为此，本文概述了PPP项目基本融资模式，并研究了其中的风险因素，提出了合理的风险分担措施，仅供参考。
伴随国内经济的增长，城市化进程也在逐步推进，整个社会在公共基础设施上的需求量也愈来愈大。然而，这些项目的规划与实施，却需要耗费大量的资金来支持。整个建设周期也相当长，资金投入的风险也不容忽视。所以，应运而生了基础设施领域的PPP项目专业融资模式，提供给有关部门及国内私营企业得以利用优势的巨大空间。
自从项目专业PPP融资模式逐步跨入人们视野，就备受社会各界所关注。而PPP其实是指Public-PrivatePartnership。PPP融资通俗来讲就是公私合作下面的融资模式之一，在国外发达的资本市场上，一度很活跃PPP项目专业融资模式。而在国内PPP尚还在发展中阶段，在这样的PPP模式下，主要的项目参与方一般就是政府、各个私人企业，但在我国PPP的建筑企业方绝大部分为国企。在以上合作模式下，主要就是提供给社会大众某类服务或者公共物品。在PPP模式下，需要政府联合企业一起展开合作。所以项目建设和具体的服务对象均具有特定性，在双方彼此间，还形成了伙伴式基础合作关系。因此合作双方应签订必要的特许权协议，来顺利推进项目建设，并在协议中充分明确双方各自的权利及义务。在初期建设PPP项目时，所需资金一般源自企业自持资金（又或其他途径筹集过来的资金）。基于项目建设方的专业身份，企业来有效管理有关项目建设过程，并享有经营项目的权利。这种PPP项目专业融资模式，备受社会各界一致关注并接受，一般就是该融资模式除了可以有效缓解政府财政时的巨大压力外，还令政府和企业可以互惠互利，从而加快了城市建设内部基础设施的步脚步。所以除了可以惠民外，更是一种双赢之策。但是，任何投资操作行为均不免会存在风险，加之基础设施需要大量的建设资金，所以需要承担的风险也相当大。在该PPP模式下，一般在全寿命周期内，均存在一定的不确定性。而该不确定性还可能会影响到项目的顺利完成，甚至引起项目失败，并形成PPP项目专业模式风险，需要及时予以有效分担。
政府信用
因为政府信用引起的风险，其实指的就是政府违约如不负责任或履行义务等，而直接或间接危及项目。具体引起该风险的原因主要就是：政府没有足够坚定不移的契约意识；政府没有能力履行约定，并缺乏中长时间的预算制度支撑。所以，政府一旦有信用风险，除了会减小政府信用值外，还会迫使投资人直接撤资，并且不再信服政府，引起搁置項目现象。
资 金
PPP模式下，除项目公司成立之初政府投入部分注册资本金外，后续资金一般由企业筹集，而PPP项目在建设期投资量之大，绝大部分企业不会留有如此大金额的资金做此用。这时企业会选择商业银行贷款或者在政府的帮助下寻找信托公司、保险机构等金融机构作为合作方加入。后续若政府回款不及时将会导致企业信用风险或资金链断裂；或市场利率上浮，虽与银行签订固定利率借款合同，但银行会表示利率不提高将无法进行放款等转嫁资金成本问题；以及出资合作方对后续回收款判断为风险或收益无法达到预期则可能会导致他们提前退出，这都会导致建设企业产生巨大的资金风险。
专业技术
在PPP模式下，主要的技术风险就是企业内部技术落后、方案执行不力、未熟练使用新技术、延误工期、建设经费超额等。既带给企业不必要的损失，又增大了后续运营成本，还减小了投资收益。甚至引起资金链缺口，而不能竣工或停建，常常会触发财务危机。所以，在PPP模式下的项目往往不乏风险，需要在整个过程中均大力管控风险，并搭建好信息化风险管控专业平台，逐步增强施工单位的管理专业能力，以科学组织管理、降低风险。
市场运营
在PPP项目模式下，运营与市场风险指的就是在项目产品或产生服务、整体需求量、价格等出现变化时，会影响到项目整体收益。所以项目市场、投入运营后的风险，一般源自市场价格发生波动、具体运营情况等。以上因素均直接决定了投资者的合理收益水平，一旦基础项目经营不甚理想或者收益差，便会引起合作双方无法获得自己的经济回报。
打造优秀分析机构
在PPP模式下，为了有效处理项目融资风险，就应及时打造出水平高的优秀分析机构。在初期开始做项目时，便全方位分析、排查风险，如准确识别风险、客观评价风险水平等，并基于此再顺利推动项目，以便各层顺利工作。这便需要政府的支持，注意履行自己的责任与义务。而在招标时便应开始全面调查社会上的竞标企业的情况，如资金运作、储备资金量、社会征信等方面的情况。再交由分析机构，从中择优签订合作，以保障政府在项目建设中规避各种风险、规范预算制度，顺利按时完成项目。
加强合同审核管理提高企业法律风险防范水平
针对当前的PPP模式项目，一方面通过熟悉律法条例来有效规范的项目运作制度，促使该模式下的项目切实有法可依，并保护好投资者正常收益及公众利益。另一方面合同管理必须全程始终贯穿在整个项目运作过程，避免银行提高利率而资金风险转嫁，或者完善信托公司等金融机构的退出机制。而政府还需要注意从法律上，及时遏制通货膨胀，有效规避金融风险。针对企业方，保证必要的特许经营权，从法律制度上保护PPP下的企业得以享有自己的特许经营权，以打造出公平的法律融资环境。同时，政府还应注意完备法律政策，避免合作方里面有人钻法律漏洞，一味捞取私利，甚至侵害项目正常利益。
强强联合
在PPP模式下，建筑企业需要强强合作。既要优选投资方，又要优选强大的其他社会资本合作方，并增进合作之间的沟通交流。这么一来，除了能优势互补外，还能大致分散风险，顺利完成项目任务。同时，项目运营方还应和政府调解好价格协议，以便在建成后项目运营不好时，运营方也能够控制经济收入。同时，企业在初步建设项目时，也应注意做好整体规划。尤其应规范整个施工工序流程，及时引进新工艺，认真检查设备，准备好施工工具，大力确保技术人员整体技能水平等。在强强联合双方的一起努力下，力争严格践行方案要求，及时消灭风险。而政府也应从政策上注意扶持私人企业，接触私人企业在项目中的后顾之忧。
完善分担制度
因为项目各参与方分别承担着不一样的风险，所以也需要推行公平合理的风险分担制度，充分明确政府需要担负起来的法律变更、国有化、政治风险。而投资人则需要承担起来建设、经营等方面的风险。此外，为了及时处理额外风险，作为政府还应专门成立机构，在其他金融单位的支持下，以解除不必要的投资条件限制。同时，项目运营方还应与项目建设方签订担保型长时间购买协议，以确保项目建成后正常的市场需求。另外，项目运营方还应到政府部门，统一申请必要的特许经营权，需要政府部门限制该区域避免建设同类项目，以防止市场竞争引起经济损失。
在各级城市当中，基础设施项目作为惠民工程之一，还能加快市政经济的进一步发展。在建设市政基础设施中，通过推行PPP合作项目融资基础模式，能在某种程度上降低政府资金筹措压力，提供给企业巨大的发展契机，促进政府和企业更好地合作。但在建设PPP项目及投入运营后均有一定的风险，需要积极采取有效的风险分担措施，来防范、化解风险，以提升合作效果。
（江西省建工集团有限责任公司）
伴随国内经济的增长，城市化进程也在逐步推进，整个社会在公共基础设施上的需求量也愈来愈大。然而，这些项目的规划与实施，却需要耗费大量的资金来支持。整个建设周期也相当长，资金投入的风险也不容忽视。所以，应运而生了基础设施领域的PPP项目专业融资模式，提供给有关部门及国内私营企业得以利用优势的巨大空间。
PPP模式概述
自从项目专业PPP融资模式逐步跨入人们视野，就备受社会各界所关注。而PPP其实是指Public-PrivatePartnership。PPP融资通俗来讲就是公私合作下面的融资模式之一，在国外发达的资本市场上，一度很活跃PPP项目专业融资模式。而在国内PPP尚还在发展中阶段，在这样的PPP模式下，主要的项目参与方一般就是政府、各个私人企业，但在我国PPP的建筑企业方绝大部分为国企。在以上合作模式下，主要就是提供给社会大众某类服务或者公共物品。在PPP模式下，需要政府联合企业一起展开合作。所以项目建设和具体的服务对象均具有特定性，在双方彼此间，还形成了伙伴式基础合作关系。因此合作双方应签订必要的特许权协议，来顺利推进项目建设，并在协议中充分明确双方各自的权利及义务。在初期建设PPP项目时，所需资金一般源自企业自持资金（又或其他途径筹集过来的资金）。基于项目建设方的专业身份，企业来有效管理有关项目建设过程，并享有经营项目的权利。这种PPP项目专业融资模式，备受社会各界一致关注并接受，一般就是该融资模式除了可以有效缓解政府财政时的巨大压力外，还令政府和企业可以互惠互利，从而加快了城市建设内部基础设施的步脚步。所以除了可以惠民外，更是一种双赢之策。但是，任何投资操作行为均不免会存在风险，加之基础设施需要大量的建设资金，所以需要承担的风险也相当大。在该PPP模式下，一般在全寿命周期内，均存在一定的不确定性。而该不确定性还可能会影响到项目的顺利完成，甚至引起项目失败，并形成PPP项目专业模式风险，需要及时予以有效分担。
风险因素
政府信用
因为政府信用引起的风险，其实指的就是政府违约如不负责任或履行义务等，而直接或间接危及项目。具体引起该风险的原因主要就是：政府没有足够坚定不移的契约意识；政府没有能力履行约定，并缺乏中长时间的预算制度支撑。所以，政府一旦有信用风险，除了会减小政府信用值外，还会迫使投资人直接撤资，并且不再信服政府，引起搁置項目现象。
资 金
PPP模式下，除项目公司成立之初政府投入部分注册资本金外，后续资金一般由企业筹集，而PPP项目在建设期投资量之大，绝大部分企业不会留有如此大金额的资金做此用。这时企业会选择商业银行贷款或者在政府的帮助下寻找信托公司、保险机构等金融机构作为合作方加入。后续若政府回款不及时将会导致企业信用风险或资金链断裂；或市场利率上浮，虽与银行签订固定利率借款合同，但银行会表示利率不提高将无法进行放款等转嫁资金成本问题；以及出资合作方对后续回收款判断为风险或收益无法达到预期则可能会导致他们提前退出，这都会导致建设企业产生巨大的资金风险。
专业技术
在PPP模式下，主要的技术风险就是企业内部技术落后、方案执行不力、未熟练使用新技术、延误工期、建设经费超额等。既带给企业不必要的损失，又增大了后续运营成本，还减小了投资收益。甚至引起资金链缺口，而不能竣工或停建，常常会触发财务危机。所以，在PPP模式下的项目往往不乏风险，需要在整个过程中均大力管控风险，并搭建好信息化风险管控专业平台，逐步增强施工单位的管理专业能力，以科学组织管理、降低风险。
市场运营
在PPP项目模式下，运营与市场风险指的就是在项目产品或产生服务、整体需求量、价格等出现变化时，会影响到项目整体收益。所以项目市场、投入运营后的风险，一般源自市场价格发生波动、具体运营情况等。以上因素均直接决定了投资者的合理收益水平，一旦基础项目经营不甚理想或者收益差，便会引起合作双方无法获得自己的经济回报。
合理分担措施
打造优秀分析机构
在PPP模式下，为了有效处理项目融资风险，就应及时打造出水平高的优秀分析机构。在初期开始做项目时，便全方位分析、排查风险，如准确识别风险、客观评价风险水平等，并基于此再顺利推动项目，以便各层顺利工作。这便需要政府的支持，注意履行自己的责任与义务。而在招标时便应开始全面调查社会上的竞标企业的情况，如资金运作、储备资金量、社会征信等方面的情况。再交由分析机构，从中择优签订合作，以保障政府在项目建设中规避各种风险、规范预算制度，顺利按时完成项目。
加强合同审核管理提高企业法律风险防范水平
针对当前的PPP模式项目，一方面通过熟悉律法条例来有效规范的项目运作制度，促使该模式下的项目切实有法可依，并保护好投资者正常收益及公众利益。另一方面合同管理必须全程始终贯穿在整个项目运作过程，避免银行提高利率而资金风险转嫁，或者完善信托公司等金融机构的退出机制。而政府还需要注意从法律上，及时遏制通货膨胀，有效规避金融风险。针对企业方，保证必要的特许经营权，从法律制度上保护PPP下的企业得以享有自己的特许经营权，以打造出公平的法律融资环境。同时，政府还应注意完备法律政策，避免合作方里面有人钻法律漏洞，一味捞取私利，甚至侵害项目正常利益。
强强联合
在PPP模式下，建筑企业需要强强合作。既要优选投资方，又要优选强大的其他社会资本合作方，并增进合作之间的沟通交流。这么一来，除了能优势互补外，还能大致分散风险，顺利完成项目任务。同时，项目运营方还应和政府调解好价格协议，以便在建成后项目运营不好时，运营方也能够控制经济收入。同时，企业在初步建设项目时，也应注意做好整体规划。尤其应规范整个施工工序流程，及时引进新工艺，认真检查设备，准备好施工工具，大力确保技术人员整体技能水平等。在强强联合双方的一起努力下，力争严格践行方案要求，及时消灭风险。而政府也应从政策上注意扶持私人企业，接触私人企业在项目中的后顾之忧。
完善分担制度
因为项目各参与方分别承担着不一样的风险，所以也需要推行公平合理的风险分担制度，充分明确政府需要担负起来的法律变更、国有化、政治风险。而投资人则需要承担起来建设、经营等方面的风险。此外，为了及时处理额外风险，作为政府还应专门成立机构，在其他金融单位的支持下，以解除不必要的投资条件限制。同时，项目运营方还应与项目建设方签订担保型长时间购买协议，以确保项目建成后正常的市场需求。另外，项目运营方还应到政府部门，统一申请必要的特许经营权，需要政府部门限制该区域避免建设同类项目，以防止市场竞争引起经济损失。
结 语
在各级城市当中，基础设施项目作为惠民工程之一，还能加快市政经济的进一步发展。在建设市政基础设施中，通过推行PPP合作项目融资基础模式，能在某种程度上降低政府资金筹措压力，提供给企业巨大的发展契机，促进政府和企业更好地合作。但在建设PPP项目及投入运营后均有一定的风险，需要积极采取有效的风险分担措施，来防范、化解风险，以提升合作效果。
（江西省建工集团有限责任公司）