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以美元、欧元、日元和港元兑人民币汇率的中间牌价为代表性的研究对象,运用ARMA-GARCH-skst和ARMA-APARCH-skst模型对人民币汇率市场的动态ES风险测度进行实证研究。结果表明:skst能够有效地刻画人民币汇率市场收益率波动的分布形态;基于非对称杠杆效应的APARCH模型并未表现出较普通GARCH模型更为优越的风险测度效果;ARMA-APARCH-skst模型是一个更为合理的选择。