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一、引言现代企业的一个重要特征,就是所有权与经营权的分离,由此产生了委托-代理关系。在现实经济中,股东与经营者的关系就是一种典型的委托代理关系。企业的所有者即股东是委托人,经营管理者（经理）是代理人。由于所有者与经营者之间的信息不对称以及利益目标的差异，使得经营者的行为可能偏离股东的要求，而所有者又不能完全观察到经营管理者的努力程度和行为，这就产生了“道德风险”（moral hazard）问题。股东以股东财富或公司价值最大化为目标，