货币政策,产权性质与企业过度负债

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本文以2004-2015年沪深两市的A股上市公司为研究对象,探讨宏观货币政策、产权性质与企业过度负债之间的关系。结果发现宏观货币政策与企业过度负债呈顺周期变化,国有企业比非国有企业更不容易发生过度负债。进一步研究发现,国有产权性质削弱了宏观货币政策与企业过度负债之间的正相关关系。货币政策紧缩时,相对于非国有企业而言,国有企业受到的融资约束较小,调整成本较低,资本结构调整速度较快,导致国有企业过度负债的可能性更小。在稳健性检验之后,本文结果并未受到影响。
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