《红周刊》：高承诺、高溢价重组每周都此起彼伏，本周超华科技公告，公司拟以12.4亿元的价格收购深圳市贝尔信智能系统有限公司（以下简称“贝尔信”）80%股权，以布局智慧城市业务。虽然贝尔信的盈利能力并不出众，其2014年营业收入16169.59万元，净利润2905.84万元；2015年营业收入31164.50万元，净利润6354.43万元，但凭借交易对方承诺贝尔信2016年至2018年3个年度的净利润分别不低于1.2亿元、1.56亿元、2.03亿元的高业绩承诺，净资产4.30亿元的贝尔信100%股权评估值高达评估预测值为15.50亿元，溢价高达11.20亿元。
　　小徐：贝尔信的估值近两年可谓翻着番的上涨，目前上市公司捷成股份是贝尔信的股东之一，2014年9月贝尔信股东万志投资将其持有的公司5%股权以2238.50万元的价格转让给捷成股份；广发信德将其持有的公司4.925%股权以2204.92万元的价格转让给捷成股份；众贝投资将其持有的公司0.075%股权以33.58万元的价格转让给捷成股份，按此价格计算，一年多之前贝尔信100%股权的价格约为4.48亿元。
　　到了2015年贝尔信的股权价格大幅增长，2015年8月贝尔信注册资本由原来的10000万元增加至12500万元。本次新增注册资本2500万元由超华科技以18000万元的价格认购，认购完成后超华科技取得贝尔信20%股权，即其100%股权的相应价格约9亿元。而此次收购，贝尔信的估值已经增至15.50亿元。
　　《红周刊》：那目前超华科技的股价是否合理呢？
　　小徐：本次交易前，超华科技的总股本为93164.37万股，以净资产评估预测值为基础，本次交易预计新增发行股份合计不超过24454.59万股。本次交易完成后，超华科技的总股本预计最高将不超过117618.96万股。目前公司股价为9.76元，由于周五一字板牢牢封住涨停，假设下周超华科技股价再上涨20%，公司总市值将增加至138亿元左右，而目前以银江股份为例，公司布局智慧城市、智慧交通、智慧医疗三大业务，其2015年营业收入高达19.35亿元，而目前其总市值为100亿元左右，相比之下，超华科技并无明显优势。
　　《红周刊》：说到银江股份，公司的智慧交通应用系统覆盖了30个省市自治区的140个城市；智慧医疗应用系统已进入1000多家医院，2015年公司新增订单共计25.28亿元，尤其是公司2015年非公开发行4339.13万股募集资金总额9.98亿元，其发行价格达到了每股23元，而目前银江股份的股价仅有15元左右，对于这种股价大幅低于增发价格的公司如何看待？
　　小徐：从基本面来看，银江股份确实具备一定的关注价值，股价大幅低于增发价格算得上一个供参考的条件。
　　《红周刊》：据统计，目前股价大幅低于增发价格排名前三的公司分别为芭田股份、万顺股份和常铝股份，其中如芭田股份目前股价约8.20元，而其增发价高达28.73元/股，如何看？
　　小徐：具体问题还要具体分析，芭田股份2015年7月完成以5.71元/股发行2357.27万股收购阿姆斯94.52%股权并支付800万元现金收购剩余5.48%股权；同时以28.73元/股定增165.45万股募资4753.33万元。28.73元/股定增价格不假，但增发数量仅有165.45万股，而此次另外增发的2357.27万股的价格仅为5.71元/股。
　　万顺股份目前股价13.08元，2015年公司非公开发行1766.48万股，发行价格为26.55元/股，目前股价与增发价格有较大差价，但考虑到公司2015年净利润同比下降64.02%，对公司可适当看好，但不必过分乐观。
　　常铝股份目前股价8元左右，其增发同样分为两部分，其中募集配套资金的发行价格为14.51元/股，发行数量为2324.81万股，而另外一部分上市公司向交易对方发行股票19988万股，发行价仅为5.06元/股，仍远低于目前公司的股价。考虑到常铝股份已向医疗服务业转型，也可适当看好。