【摘 要】
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越秀交通基建（01052.HK）主要投资及经营收费公路和桥梁项目，目前共有12个项目，大部份在广东省，其他分布在广西、陕西和湖南等。去年集团收入28.5亿元（人民币，下同），按年上升5.3%，纯利升11.2%至10.54亿元，EBITDA升4.9%至28.56亿元;毛利率为70.7%，與2017年相若。路费收入带来稳定的现金流，去年经营活动产生的现金净额约20.99亿元。 至去年底止，集团手持现
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越秀交通基建（01052.HK）主要投资及经营收费公路和桥梁项目，目前共有12个项目，大部份在广东省，其他分布在广西、陕西和湖南等。去年集团收入28.5亿元（人民币，下同），按年上升5.3%，纯利升11.2%至10.54亿元，EBITDA升4.9%至28.56亿元;毛利率为70.7%，與2017年相若。路费收入带来稳定的现金流，去年经营活动产生的现金净额约20.99亿元。
至去年底止，集团手持现金23.93亿元，流动比率为1.6倍。粤港澳大湾区发展规划纲要出台，连同「中部崛起」，有助交通网络和基础建设互联互通。越秀交通基建布局湖北、湖南与河南等中部人口劳动力大省，收购一批优质高速公路，透过投资区域多元化，分散经营风险，可发掘更多的发展机遇。随着项目成熟度提高，中部项目逐步成为重要的盈利贡献点。
中部核心项目如河南尉许高速、湖北随岳南高速的通行费收入增速，在去年下半年有所回落，但全年仍按年升30.2%和16.5%。持有60%权益的广州北二环高速，去年分部收入11.61亿元，占集团控股项目通行费收入总额的40.8%，去年度其日均收费车流量为233，210架次，按年增加1.4%，而日均路费收入318万元，按年下跌1.9%，主要由于北三环去年1月29日建成通车，造成货车出现分流。
集团拟派末期息每股0.24港元，连同中期息每股0.15港元，合计股息0.39港元，全年派息率相当于53.6%;现价计息率约6.2厘，具有一定吸引力。走势上，4月15日升至6.56港元遇阻回落，目前失守10天、20天和50天线，STC%K线续走低于%D线，MACD熊差距扩大，宜候低6.2港元吸纳，上望6.8港元，不跌穿6港元续持有。
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证金公司（及其资管计划）共有11个账户，分别为“中国证券金融股份有限公司和10个中证金融资产管理计划”。其中10个中证金融资产管理计划为公募基金专户产品，从上市公司前十大（流通）股股东的数据来看，证金公司10个资管计划持仓对象和持股数量基本统一，并与证金公司直接持仓对象保持一致。其主要目的是分散证金公司持仓，规避A股市场中持股比例超过5%的举牌线。从证金公司历史持仓来看，证金公司直接持股比例超过5
特步国际（01368.HK）为一家品牌管理公司，由时尚运动产品公司转型为中国跑者的首选品牌，2018年以10%至20%的市场份额，蝉联北京、上海、广州及厦门举行的国际级别马拉松中所有国内品牌第一，全球体育品牌第四。尽管宏观不确定上升且中国经济增速放缓，体育用品市场仍然继续保持强劲势头，表现跑赢零售业。 业务方面，早前特步全资附属Xtep Global斥2.6亿美元（折合17.5亿元人民币）购入「
粤海投资（00270.HK）为综合企业，业务范畴多元化，其中以水资源业务为重点发展，带来稳定的经营现金流。2019年首季，粤投收入按年上升3.6%至33.95亿元（港元.下同），纯利升10.8%至11.97亿元，主要由于期内水资源业务、基础建设业务及物业投资与发展业务有较佳表现。另外，期内计入损益的净汇兑亏损大幅收窄1.09亿元，至1，000万元。 集团财务稳健，2018年度经营活动所得现金74
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巴菲特在2019年致股东的信中再次表达了对美国会计准则一项新规定的强烈不满，“正如我在2017年年报中所强调的，无论是伯克希尔副董事长查理-芒格，还是我都不认为这条规则是明智的。相反，我们两人一致认为，在伯克希尔，这种按市值计价的变化将导致我们的净利润出现剧烈而无常的波动。”再见！每股账面价值 对美国会计准则的上述规定，复旦大学李若山教授撰文《股神巴菲特的一笔“糊涂”账》作了介绍，它要求——对可
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