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本文对欧债危机的分析着重于政府债务的形成和债市、股市以及房市的关系。以Panel data固定效果模型作为分析基础,对欧元区PIIGS五国1980年到2010年的资料做实证分析,发现政府的债务水平和前一期债务、公债殖利率以及住宅价格指数有显著的正向关系;利差的扩大则和公债殖利率有显著的正向关系,但和短期利率水平以及股票市场指数有显著的反向关系。