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出口同比增速连续三个月回升，10月同比增长11.6%，这对正在筑底的中国经济而言不啻为一个好消息。
但出口同比增速的持续上升，可能更多的是由于基数效应和季节性因素，真正支撑中国出口的G3经济并未出现明显改善。美国经济将受到“财政悬崖”的冲击，欧洲经济依然处于衰退当中，而日本情况也不乐观，这决定了中国的出口仍难有起色，2013年恐怕还会处在个位数的低增长。
出口虚增
10月出口同比增长继续回升，这得益于圣诞节订单的放量。“10月仍为欧美采购旺季，”中信建投宏观分析师胡燕妮表示，“西方市场开始为圣诞节假日准备订单，从而拉动中国整体出口需求季节性回暖。”
从出口目的地来看，对欧盟出口同比增长从9月的-10.7%收窄至10月的-8.1%；对美国出口同比增幅从9月的5.5%升至10月的9.0%；与此同时，对香港出口增速升至38.4%，对东盟出口增速升至44.8%。
中国前期的“稳外贸”政策也有利于出口的恢复性增长。9月18日，国务院办公厅下发《关于促进稳定外贸增长若干意见》的八项稳定外贸增长细则。
不过，出口的复苏并不那么货真价实。出口同比增速加快，更多是来自纯数据层面的贡献。“基期效应是10月出口同比增速提高的主要原因，”高盛高级中国经济师宋宇指出，“2011年10月季调后月环比折年增幅仅为2%。”也就是说，2011年10月份出口基数较低，变相地抬高2012年10月出口的同比增长。
其实，海关总署公布的出口季调后数据显示，10月出口增速无论是同比还是环比都是下降的。其中，10月出口季调后同比增长10.5%，较上月下降0.9个百分点，季调后环比下降2.3%，较上月回落13.2个百分点。
另一个促成出口同比增长加快的因素则是转口贸易。莫尼塔经济学家乔永远发现，海关特殊监管区域物流货物增速近期出现剧增，近三个月同比基本维持在130%左右。如此高的同比增速使得这一占比较低的分项对整体出口增速造成较大拉动。在9、10月份9.9%和11.6%的同比增速中，转口贸易贡献分别达到了3.6%和3.3%。这类货物出口以转口贸易及装配贸易为主，对境内出口企业的实质性利好仍需观察。
莫尼塔近期调研发现，部分地方政府感受到贸易疲软压力，采用了诸如“主动加强转口贸易”的方式来提振出口数据。
G3经济难有起色
中国的出口要得到本质性的恢复，关键还得看欧美经济是否能走出泥潭，毕竟中国对欧美的出口占了总出口的30%以上。
“财政悬崖”将是最近几个月美国经济挥之不去的阴影。渣打银行宏观分析师李炜预计，美国两党很难在此问题上快速达成一致，2013年上半年会处于政策僵持中。
在美国大选尘埃落定后，共和党仍掌握众议院的控制权，而民主党在参议院选举中仅略占多数，即在100个席位中占了53席。民主党虽然保持白宫，但在国会两院的力量依然不如共和党。
10月底的“远见杯”全球预测显示，美国经济的寒冬还未至，四季度增速将低于2%，而失业率可能会略有反弹。野村证券首席中国经济学家张智威预计，“美国经济可能在2013年一季度见底，全年增长率1.4%。”
2012年三季度，美国经济实际GDP初值环比折年率上升2.0%，好于二季度。这可能只是临时因素推动的结果，美国国防支出大幅增长13%，对当季经济增长的贡献达0.64个百分点，这是2009年三季度以来最大增长。而在之前的八个季度里，美国政府支出对经济增长都是负贡献。瑞银证券特约首席经济学家汪涛认为，“三季度联邦政府支出的反弹可能是一次性的。”根据2011年8月通过的《2011预算控制法》，从2013年起将自动削减政府支出，其中一半将来自国防开支的削减。
欧洲主权债务危机还将不断拖延下去。瑞银欧洲宏观团队认为，短期内的风险有望化解，但下一次的资金缺口危机可能会很快回来，最快将在2013年初浮现。事实上，直到2013年德国大选前，对希腊问题的解决恐怕都会是零碎而不透明。
欧盟委员会（EuropeanCom-mission）11月7日公布的半年度报告，下调了欧元区2012年和2013年经济增长预测，预计2012年欧元区经济将萎缩0.4%，2013年增长0.1%，经济陷入停滞。
日本经济也很不乐观，三季度GDP初值环比下降0.9%，为2011年三季度以来最大跌幅。领先指标也在大幅回落，表明日本经济正进入温和衰退阶段。
与此同时，日本版的“财政悬崖”正在迫近，刚刚闭幕的G20财长和央行行长会议在联合声明中称，这是当今世界经济的第二大风险。日本财务省测算，如果没有国债的支持，日本政府单单依靠税收，只能维持国家运转到11月底。
2013年出口个位数增长
鉴于欧美经济未来存在非常高的不确定性，专家们对中国2013年的出口形势并不乐观。截至10月末，中国出口累计同比增速7.8%，较9月末上升0.37个百分点，大幅低于上年同期22%的累计同比增速。张智威预计，2013年中国出口延续疲软势头，同比增长4.8%。
即便相对比较乐观的中金公司，对2013年的出口也只给出了7.6%的增长预测，仍然维持在个位数水平。中金公司首席经济学家彭文生指出，今年秋天广交会的成交数据很疲弱，出口形势仍不容乐观。
11月4日闭幕的第112届中国进出口商品交易会（广交会）出口成交326.8亿美元，同比下降9.3%。其中，对欧盟、美国、日本成交分别下降10.5%、9.4%、36.6%；对新兴市场成交降幅较小，对东盟、中东、金砖四国成交降幅分别为7.9%、5.7%、0.7%，均低于总成交降幅。
华泰证券首席经济学家刘煜辉表示，“从此次广交会情况看来，不仅欧美订单疲软，连新兴市场国家的订单也出现下降。欧美经济持续低迷，其负面影响或已蔓延到新兴市场国家。未来出口可能将面对全球性的需求低迷，前景不容乐观。”
10月出口数据显示，中国对印度、俄罗斯、巴西、南非四大新兴经济体出口增速无一例外出现回落。
张智威表示，欧美需求不振必然会影响到新兴市场，但2013年新兴市场的需求还是能够部分抵消欧美市场的疲软。“目前，我们预期全球主要经济体2013年的经济增长率都将低于2012年，这显然会拖累中国出口。因为对G3的出口仍达到中国出口总额的40%-45%。”10月份高于预期的出口增速很难维持。
但出口同比增速的持续上升，可能更多的是由于基数效应和季节性因素，真正支撑中国出口的G3经济并未出现明显改善。美国经济将受到“财政悬崖”的冲击，欧洲经济依然处于衰退当中，而日本情况也不乐观，这决定了中国的出口仍难有起色，2013年恐怕还会处在个位数的低增长。
出口虚增
10月出口同比增长继续回升，这得益于圣诞节订单的放量。“10月仍为欧美采购旺季，”中信建投宏观分析师胡燕妮表示，“西方市场开始为圣诞节假日准备订单，从而拉动中国整体出口需求季节性回暖。”
从出口目的地来看，对欧盟出口同比增长从9月的-10.7%收窄至10月的-8.1%；对美国出口同比增幅从9月的5.5%升至10月的9.0%；与此同时，对香港出口增速升至38.4%，对东盟出口增速升至44.8%。
中国前期的“稳外贸”政策也有利于出口的恢复性增长。9月18日，国务院办公厅下发《关于促进稳定外贸增长若干意见》的八项稳定外贸增长细则。
不过，出口的复苏并不那么货真价实。出口同比增速加快，更多是来自纯数据层面的贡献。“基期效应是10月出口同比增速提高的主要原因，”高盛高级中国经济师宋宇指出，“2011年10月季调后月环比折年增幅仅为2%。”也就是说，2011年10月份出口基数较低，变相地抬高2012年10月出口的同比增长。
其实，海关总署公布的出口季调后数据显示，10月出口增速无论是同比还是环比都是下降的。其中，10月出口季调后同比增长10.5%，较上月下降0.9个百分点，季调后环比下降2.3%，较上月回落13.2个百分点。
另一个促成出口同比增长加快的因素则是转口贸易。莫尼塔经济学家乔永远发现，海关特殊监管区域物流货物增速近期出现剧增，近三个月同比基本维持在130%左右。如此高的同比增速使得这一占比较低的分项对整体出口增速造成较大拉动。在9、10月份9.9%和11.6%的同比增速中，转口贸易贡献分别达到了3.6%和3.3%。这类货物出口以转口贸易及装配贸易为主，对境内出口企业的实质性利好仍需观察。
莫尼塔近期调研发现，部分地方政府感受到贸易疲软压力，采用了诸如“主动加强转口贸易”的方式来提振出口数据。
G3经济难有起色
中国的出口要得到本质性的恢复，关键还得看欧美经济是否能走出泥潭，毕竟中国对欧美的出口占了总出口的30%以上。
“财政悬崖”将是最近几个月美国经济挥之不去的阴影。渣打银行宏观分析师李炜预计，美国两党很难在此问题上快速达成一致，2013年上半年会处于政策僵持中。
在美国大选尘埃落定后，共和党仍掌握众议院的控制权，而民主党在参议院选举中仅略占多数，即在100个席位中占了53席。民主党虽然保持白宫，但在国会两院的力量依然不如共和党。
10月底的“远见杯”全球预测显示，美国经济的寒冬还未至，四季度增速将低于2%，而失业率可能会略有反弹。野村证券首席中国经济学家张智威预计，“美国经济可能在2013年一季度见底，全年增长率1.4%。”
2012年三季度，美国经济实际GDP初值环比折年率上升2.0%，好于二季度。这可能只是临时因素推动的结果，美国国防支出大幅增长13%，对当季经济增长的贡献达0.64个百分点，这是2009年三季度以来最大增长。而在之前的八个季度里，美国政府支出对经济增长都是负贡献。瑞银证券特约首席经济学家汪涛认为，“三季度联邦政府支出的反弹可能是一次性的。”根据2011年8月通过的《2011预算控制法》，从2013年起将自动削减政府支出，其中一半将来自国防开支的削减。
欧洲主权债务危机还将不断拖延下去。瑞银欧洲宏观团队认为，短期内的风险有望化解，但下一次的资金缺口危机可能会很快回来，最快将在2013年初浮现。事实上，直到2013年德国大选前，对希腊问题的解决恐怕都会是零碎而不透明。
欧盟委员会（EuropeanCom-mission）11月7日公布的半年度报告，下调了欧元区2012年和2013年经济增长预测，预计2012年欧元区经济将萎缩0.4%，2013年增长0.1%，经济陷入停滞。
日本经济也很不乐观，三季度GDP初值环比下降0.9%，为2011年三季度以来最大跌幅。领先指标也在大幅回落，表明日本经济正进入温和衰退阶段。
与此同时，日本版的“财政悬崖”正在迫近，刚刚闭幕的G20财长和央行行长会议在联合声明中称，这是当今世界经济的第二大风险。日本财务省测算，如果没有国债的支持，日本政府单单依靠税收，只能维持国家运转到11月底。
2013年出口个位数增长
鉴于欧美经济未来存在非常高的不确定性，专家们对中国2013年的出口形势并不乐观。截至10月末，中国出口累计同比增速7.8%，较9月末上升0.37个百分点，大幅低于上年同期22%的累计同比增速。张智威预计，2013年中国出口延续疲软势头，同比增长4.8%。
即便相对比较乐观的中金公司，对2013年的出口也只给出了7.6%的增长预测，仍然维持在个位数水平。中金公司首席经济学家彭文生指出，今年秋天广交会的成交数据很疲弱，出口形势仍不容乐观。
11月4日闭幕的第112届中国进出口商品交易会（广交会）出口成交326.8亿美元，同比下降9.3%。其中，对欧盟、美国、日本成交分别下降10.5%、9.4%、36.6%；对新兴市场成交降幅较小，对东盟、中东、金砖四国成交降幅分别为7.9%、5.7%、0.7%，均低于总成交降幅。
华泰证券首席经济学家刘煜辉表示，“从此次广交会情况看来，不仅欧美订单疲软，连新兴市场国家的订单也出现下降。欧美经济持续低迷，其负面影响或已蔓延到新兴市场国家。未来出口可能将面对全球性的需求低迷，前景不容乐观。”
10月出口数据显示，中国对印度、俄罗斯、巴西、南非四大新兴经济体出口增速无一例外出现回落。
张智威表示，欧美需求不振必然会影响到新兴市场，但2013年新兴市场的需求还是能够部分抵消欧美市场的疲软。“目前，我们预期全球主要经济体2013年的经济增长率都将低于2012年，这显然会拖累中国出口。因为对G3的出口仍达到中国出口总额的40%-45%。”10月份高于预期的出口增速很难维持。