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【摘要】随着市场经济的不断发展和企业经营管理的规范化，企业财务报表分析在企业财务管理中的地位越来越重要。本文结合云南锡业集团（控股）有限责任公司近两年财务报表数据分析整理，以期对公司财务报表分析工作有所帮助。
【关键词】财务报表分析概述 主要内容 分析与应用 局限性 改进建议
一、浅谈财务报表分析方法与应用
随着市场经济的不断发展和企业经营管理的规范化，企业财务报表分析在企业财务管理中的地位越来越重要。企业需通过财务报表中的数据分析及时发现企业经营管理问题，做出正确的决策。企业财务报表的分析必须掌握科学的方法，并充分考虑其适用性和局限性。
在实际工作当中，比率分析方法应用最广，不仅可以评价项目投资在各年之间收益的变化，也可以在某一时点比较某一行业的不同企业。故本文以云南锡业集团（控股）有限责任公司（以下简称云锡控股公司、控股公司、公司）近2年数据为例对比率分析法做一个分析应用。
二、云锡控股公司主要财务比率的分析与应用
（一）偿债能力分析
债务一般按到期时间分为短期债务和长期债务，偿债能力分析由此分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。短期偿债能力是指企业流动资产偿还流动负债的能力。主要以营运资本、流动比率、速动比率、现金流量比率等指标来衡量短期偿债能力。长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力。一般来说，企业借长期负债主要是用于长期投资，因而最好是用投资产生的收益偿还利息与本金。通常以资产负债率和已获利息倍数等指标来衡量企业的长期偿债能力。
第一，短期偿债能力分析。
一是短期债务与可偿债资产的存量比较。控股公司营运资本同比增加1.62亿元，说明企业偿债能力有所增强，但营运资本的绝对数依然处于负值，说明企业的一部分长期资产是由流动负债提供的资金来源，需要扩大筹资规模填补偿债资金缺口。流动比率同比上升0.66个百分点，但通常理论上认为生产性企业合理流动比率为2，而控股公司流动比率为0.66，短期偿债压力巨大。速动比率同比下降0.16个百分点，低于行业均值35.35个百分点，说明企业易变现的偿债资产远不足以清偿流动负债，流动比率增加主要贡献是来自于变现能力较差的非速动资产存货的增加。
二是短期债务与现金流量的比较。控股公司现金流量比率同比增加7.58个百分点，高于行业均值3.46个百分点，2016年得益于有色金属价格稳步回升，企业经营效益提高，经营活动现金净流量由净流出转为净流入，企业创造现金的能力增强。企业自身“造血”功能的提升，有益于增加企业内源融资，降低企业偿债风险和资金成本。
第二，长期偿债能力分析。
资产负债率的高低决定了企业偿债能力的强弱，同时也代表着企业的举债能力的高低。控股公司资产负债率由82.87%下降到78.99%，降低了3.88个百分点，但依然高于行业均值18.99个百分点。2016年控股公司通过圣乙国企改革资金22亿元和债转股首期20亿元的权益性资本注入，改善了企业资本结构，从而达到了降低资产负债率的效果，但相较行业均值仍处于高负债水平，偿债压力大，资金链断裂的风险依然存在。已获利息倍数较同比增长0.55倍，但仍低于行业均值。已获利息倍数的增长主要得益于企业2016年利润总额同比上升10.10亿元的影响，但该指标小于1，说明企自身的经营收益不足以支持现有规模的债务，偿债能力较弱。
综上所述，整个控股公司基于2016年利润总额同比增利较大，权益性资本的注入的因素影响，偿债能力较2015年有所提升，但较行业整体平均水平还有差距，偿债风险仍高，资金链压力大，自身“造血”功能有待进一步提升。
（二）营运能力分析
营运能力比率是衡量公司资产管理效率的财务比率。常用的财务比率有：总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等。
控股公司2016年各项营运能力指标同比均有小幅提升。总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力，2016年总资产周转次数同比提高0.08次，与行业均值基本持平，说明随着营业收入总额的增加，企业资产的使用效率得到了较好的提升。应收账款周转率反映了公司应收账款转为现金的平均次数，2016年应收账款周转次数同比提高0.08次，较行业均值增加14.63次，企业债权追收工作初现成效。存货周转率可以用来衡量企业生产经营各环节中存货运营效率，是反映企业购、产、销平衡效率的一种尺度，存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，存货及占用在存货上的资金周转速度越快。2016年存货周转次数同比提高0.3次，较行业均值减少0.28次，通过压缩库存，在实现营业收入大幅上涨的同时，存货总额保持与上年基本持平的状态，有效的提高了存货周转效率，但与距行业平均水平相比，还有可压缩的空间。
控股公司在营业收入总额同比增长52.83亿元的情况下，通过加强债权催收和存货压缩等手段，有效的控制应收账款余额和存货余额的上升，提高了资产整体运营效率。
（三）盈利能力分析
盈利能力是企业获取利润维持长期发展的能力。不论投资者、债权人还是企业管理者都是非常重视，一般衡量盈利能力的基本指标有：净资产收益率、总资产报酬率等财务比率。
净资产收益率是公司税后净利润除以平均净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司自有资本收益效率。2016年控股公司净资产收益率同比增长8.46个百分点，较行业均值相差16.55个百分点，说明随着2016年有色金属市场价格触底回升，主营产品销售毛利率有较大提高，主营业务毛利率从3.72%上升至6.78%，毛利增长14.39亿元，企业盈利能力较2015年有所增强，但企业负债水平较高，每年需承担较重的利息负担，并且还有以前年度投资失误造成的资产减值损失需要消化，因此严重侵蚀了企业生產效益，股东的收益水平低于全行业均值。总资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额（即息税前利润）与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力。2016年控股公司总资产报酬率同比增长1.67个百分点，高出行业均值3.74个百分点，企业盈利能力提升，息税前利润较上年同期上升10.05亿元，是总资产报酬率提升的主要动因。
2016年控股公司盈利水平受有色金属市场回暖的影响，全司干部职工紧紧围绕降本增效、减亏增盈的目标，企业整体经营效益稳步提升，但由于较高的资产负债水平，企业偿债压力巨大，财务负担重，股东权益被侵蚀。
通过以上各项财务指标的比率分析，对控股公司2016年的资产状况、债务风险、盈利能力有了初步的基于财务报表数据为基础的认识和了解，但当前的财务报表分析也存在固有局限性：
三、财务报表分析局限性
（一）一些重要的非货币化决策信息未在报表中反映
当前，还有不少难以用货币计量但对决策很有用的信息被排除在财务报表甚至财务报告之外。例如：分析企业偿债能力时，一些表外因素对偿债能力水平也有较大影响。
（二）财务比率体系结构并不严密
比率分析法只能从单一反映企业的某一方面的财务状况或经营状况，过分强调本身所反映的内容，缺乏整体性，容易导致整个指标体系结构不严密。
四、改善财务报表分析局限性的建议
（一）加强对财务报表附注信息的运用
在对企业财务进行分析时，应充分利用表外信息和报表附注的信息，结合公司所属行业的特点、公司的经营方针和发展阶段等方面综合分析、研究，才能提高对企业整体情况的理解，更准确地评价企业的财务状况和经营业绩。
（二）定量分析与定性分析相结合
在定量分析和定性分析的基础上，使用定性分析法和定量分析法相结合，把定量分析的结果与一些不可计量的因素综合考虑，进行综合判断修正误差，使定量分析的结果趋于实际。结合杜邦体系分析法，利用各主要财务比率之间的内在联系，对公司财务状况和经营成果进行综合系统评价，加强各指标间互相作用联系。
参考文献
[1]国务院国资委财务监督与考核评价局.企业绩效评价标准值2016.经济科学出版社.2016.4.
[2]中国注册会计师协会.财务成本管理.中国财政经济出版社.2017.3.
【关键词】财务报表分析概述 主要内容 分析与应用 局限性 改进建议
一、浅谈财务报表分析方法与应用
随着市场经济的不断发展和企业经营管理的规范化，企业财务报表分析在企业财务管理中的地位越来越重要。企业需通过财务报表中的数据分析及时发现企业经营管理问题，做出正确的决策。企业财务报表的分析必须掌握科学的方法，并充分考虑其适用性和局限性。
在实际工作当中，比率分析方法应用最广，不仅可以评价项目投资在各年之间收益的变化，也可以在某一时点比较某一行业的不同企业。故本文以云南锡业集团（控股）有限责任公司（以下简称云锡控股公司、控股公司、公司）近2年数据为例对比率分析法做一个分析应用。
二、云锡控股公司主要财务比率的分析与应用
（一）偿债能力分析
债务一般按到期时间分为短期债务和长期债务，偿债能力分析由此分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。短期偿债能力是指企业流动资产偿还流动负债的能力。主要以营运资本、流动比率、速动比率、现金流量比率等指标来衡量短期偿债能力。长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力。一般来说，企业借长期负债主要是用于长期投资，因而最好是用投资产生的收益偿还利息与本金。通常以资产负债率和已获利息倍数等指标来衡量企业的长期偿债能力。
第一，短期偿债能力分析。
一是短期债务与可偿债资产的存量比较。控股公司营运资本同比增加1.62亿元，说明企业偿债能力有所增强，但营运资本的绝对数依然处于负值，说明企业的一部分长期资产是由流动负债提供的资金来源，需要扩大筹资规模填补偿债资金缺口。流动比率同比上升0.66个百分点，但通常理论上认为生产性企业合理流动比率为2，而控股公司流动比率为0.66，短期偿债压力巨大。速动比率同比下降0.16个百分点，低于行业均值35.35个百分点，说明企业易变现的偿债资产远不足以清偿流动负债，流动比率增加主要贡献是来自于变现能力较差的非速动资产存货的增加。
二是短期债务与现金流量的比较。控股公司现金流量比率同比增加7.58个百分点，高于行业均值3.46个百分点，2016年得益于有色金属价格稳步回升，企业经营效益提高，经营活动现金净流量由净流出转为净流入，企业创造现金的能力增强。企业自身“造血”功能的提升，有益于增加企业内源融资，降低企业偿债风险和资金成本。
第二，长期偿债能力分析。
资产负债率的高低决定了企业偿债能力的强弱，同时也代表着企业的举债能力的高低。控股公司资产负债率由82.87%下降到78.99%，降低了3.88个百分点，但依然高于行业均值18.99个百分点。2016年控股公司通过圣乙国企改革资金22亿元和债转股首期20亿元的权益性资本注入，改善了企业资本结构，从而达到了降低资产负债率的效果，但相较行业均值仍处于高负债水平，偿债压力大，资金链断裂的风险依然存在。已获利息倍数较同比增长0.55倍，但仍低于行业均值。已获利息倍数的增长主要得益于企业2016年利润总额同比上升10.10亿元的影响，但该指标小于1，说明企自身的经营收益不足以支持现有规模的债务，偿债能力较弱。
综上所述，整个控股公司基于2016年利润总额同比增利较大，权益性资本的注入的因素影响，偿债能力较2015年有所提升，但较行业整体平均水平还有差距，偿债风险仍高，资金链压力大，自身“造血”功能有待进一步提升。
（二）营运能力分析
营运能力比率是衡量公司资产管理效率的财务比率。常用的财务比率有：总资产周转率、应收账款周转率、存货周转率等。
控股公司2016年各项营运能力指标同比均有小幅提升。总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力，2016年总资产周转次数同比提高0.08次，与行业均值基本持平，说明随着营业收入总额的增加，企业资产的使用效率得到了较好的提升。应收账款周转率反映了公司应收账款转为现金的平均次数，2016年应收账款周转次数同比提高0.08次，较行业均值增加14.63次，企业债权追收工作初现成效。存货周转率可以用来衡量企业生产经营各环节中存货运营效率，是反映企业购、产、销平衡效率的一种尺度，存货周转率越高，表明企业存货资产变现能力越强，存货及占用在存货上的资金周转速度越快。2016年存货周转次数同比提高0.3次，较行业均值减少0.28次，通过压缩库存，在实现营业收入大幅上涨的同时，存货总额保持与上年基本持平的状态，有效的提高了存货周转效率，但与距行业平均水平相比，还有可压缩的空间。
控股公司在营业收入总额同比增长52.83亿元的情况下，通过加强债权催收和存货压缩等手段，有效的控制应收账款余额和存货余额的上升，提高了资产整体运营效率。
（三）盈利能力分析
盈利能力是企业获取利润维持长期发展的能力。不论投资者、债权人还是企业管理者都是非常重视，一般衡量盈利能力的基本指标有：净资产收益率、总资产报酬率等财务比率。
净资产收益率是公司税后净利润除以平均净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司自有资本收益效率。2016年控股公司净资产收益率同比增长8.46个百分点，较行业均值相差16.55个百分点，说明随着2016年有色金属市场价格触底回升，主营产品销售毛利率有较大提高，主营业务毛利率从3.72%上升至6.78%，毛利增长14.39亿元，企业盈利能力较2015年有所增强，但企业负债水平较高，每年需承担较重的利息负担，并且还有以前年度投资失误造成的资产减值损失需要消化，因此严重侵蚀了企业生產效益，股东的收益水平低于全行业均值。总资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额（即息税前利润）与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力。2016年控股公司总资产报酬率同比增长1.67个百分点，高出行业均值3.74个百分点，企业盈利能力提升，息税前利润较上年同期上升10.05亿元，是总资产报酬率提升的主要动因。
2016年控股公司盈利水平受有色金属市场回暖的影响，全司干部职工紧紧围绕降本增效、减亏增盈的目标，企业整体经营效益稳步提升，但由于较高的资产负债水平，企业偿债压力巨大，财务负担重，股东权益被侵蚀。
通过以上各项财务指标的比率分析，对控股公司2016年的资产状况、债务风险、盈利能力有了初步的基于财务报表数据为基础的认识和了解，但当前的财务报表分析也存在固有局限性：
三、财务报表分析局限性
（一）一些重要的非货币化决策信息未在报表中反映
当前，还有不少难以用货币计量但对决策很有用的信息被排除在财务报表甚至财务报告之外。例如：分析企业偿债能力时，一些表外因素对偿债能力水平也有较大影响。
（二）财务比率体系结构并不严密
比率分析法只能从单一反映企业的某一方面的财务状况或经营状况，过分强调本身所反映的内容，缺乏整体性，容易导致整个指标体系结构不严密。
四、改善财务报表分析局限性的建议
（一）加强对财务报表附注信息的运用
在对企业财务进行分析时，应充分利用表外信息和报表附注的信息，结合公司所属行业的特点、公司的经营方针和发展阶段等方面综合分析、研究，才能提高对企业整体情况的理解，更准确地评价企业的财务状况和经营业绩。
（二）定量分析与定性分析相结合
在定量分析和定性分析的基础上，使用定性分析法和定量分析法相结合，把定量分析的结果与一些不可计量的因素综合考虑，进行综合判断修正误差，使定量分析的结果趋于实际。结合杜邦体系分析法，利用各主要财务比率之间的内在联系，对公司财务状况和经营成果进行综合系统评价，加强各指标间互相作用联系。
参考文献
[1]国务院国资委财务监督与考核评价局.企业绩效评价标准值2016.经济科学出版社.2016.4.
[2]中国注册会计师协会.财务成本管理.中国财政经济出版社.2017.3.