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在一年一度的中央经济工作会议召开前夕,国务院推出了九大金融政策,在多种金融工具中,证券被放到了第二位。刚刚结束的国务院常务会议明确指出,要进一步加大金融对经济发展的支持力度,就必须“形成银行、证券、保险等多方面扩大融资、分散风险的合力”。
确实,我国银行业资产已超过50万亿元,股市总市值即使在最低迷的时候也从未跌破过10万亿元,保险资产也已达3万亿~4万亿元,离开金融的支持,保增长就是一句空话。特别是银行和证券,作为间接融资和直接融资的主要手段,是实体经济的两大支柱。现在政府高层终于认识到,保增长离不开证券市场。从国务院确立的九大金融政策,以及尚福林关于提高机构资金入市比例的讲话分析,如下几点很值得关注。
首先,扩大债券发行被提到证券市场的头等重要地位,而且还将“优先安排与基础设施、民生工程、生态环境建设和灾后重建等相关的债券发行”,一切事关国计民生的重大项目几乎都有债券的身影,债市俨然成了一个主市场。当然,这里的债市包括国债、地方市政债、企业债、公司债等。这也从一个侧面说明IPO不会贸然启动。结合尚福林关于深化发行体制改革的讲话,在对新增大小限没有一个好的解决办法之前,新股发行可能会有一段喘息期。
第二,提高机构资金入市比例被提到重要位置,特别是保险、社保、企业年金等入市比例较低的机构。目前机构投资者持股市值已超过流通市值的50%,即已超过2万亿元。在2000点的位置、2万亿元市值规模的基础上提出加大入市比例,还要积极研究鼓励长期资金投资股市的政策措施,这是一个信号。是否意味着可能实行差别化的税收政策,例如长期持股将给予税收优惠,包括大小非、大小限们?
第三,在金融创新方面,专门提到了并购贷款、房地产信托、私募股权投资基金等形式。特别是并购贷款业务若真能开闸,那将彻底改变1996年出台的《贷款通则》中关于“银行贷款不得用于股权投资”的规定,这可是一件大事!只要并购市场活起来,通过股权并购达到存量资产和资源的优化配置,哪怕IPO停上一年、两年,股市也会有新资金涌入,也会充满魅力。
现在有这么一种言论,说什么“在经济下滑过程中,最危险的是失业增加,而只有投资才能增加就业,就业才是增加收入、刺激消费更根本的基础。所以,4万亿元的保增长支出,着眼的多为基础投资类项目。可见,提振股市不是经济增长的切入点”。此言大错特错!4万亿元投资从哪里来?无非三条途径:信贷、债市(包括国债)、股市,其中有两条是通过证券市场。而且事实已经证明,我国间接融资已经偏高,而国债则应侧重投资公共品,大量的企业和民间融资不可能寄希望于国债之类的公共资源。
依靠包括股市在内的金融市场扩大融资、分散风险,就得提振投资者的信心,将欲取之必先予之,提振信心就得有真金白银。汇金公司拿出12亿元巨资增持三大银行股的举动,给了市场以信心,把股指推上2000点。但这些还不够,对数千亿元资产的汇金公司来说,12亿元资金还显得微不足道。不仅是汇金,中投公司董事长楼继伟已经表态“暂不进行海外投资”,接下来的投资策略“不仅投资发达国家,也会投资发展中国家”,中国是最大的发展中国家,中投公司知根知底,怎么就不可以拿点钱出来投资A股呢?再则还有央企,据报道,我国国企总资产已达32万多亿元,央企至少占一半,可是在稳定股市方面,好像并未看到我们的央企有什么实质性的措施。
只有国家队动起来,股市才有主心骨。
确实,我国银行业资产已超过50万亿元,股市总市值即使在最低迷的时候也从未跌破过10万亿元,保险资产也已达3万亿~4万亿元,离开金融的支持,保增长就是一句空话。特别是银行和证券,作为间接融资和直接融资的主要手段,是实体经济的两大支柱。现在政府高层终于认识到,保增长离不开证券市场。从国务院确立的九大金融政策,以及尚福林关于提高机构资金入市比例的讲话分析,如下几点很值得关注。
首先,扩大债券发行被提到证券市场的头等重要地位,而且还将“优先安排与基础设施、民生工程、生态环境建设和灾后重建等相关的债券发行”,一切事关国计民生的重大项目几乎都有债券的身影,债市俨然成了一个主市场。当然,这里的债市包括国债、地方市政债、企业债、公司债等。这也从一个侧面说明IPO不会贸然启动。结合尚福林关于深化发行体制改革的讲话,在对新增大小限没有一个好的解决办法之前,新股发行可能会有一段喘息期。
第二,提高机构资金入市比例被提到重要位置,特别是保险、社保、企业年金等入市比例较低的机构。目前机构投资者持股市值已超过流通市值的50%,即已超过2万亿元。在2000点的位置、2万亿元市值规模的基础上提出加大入市比例,还要积极研究鼓励长期资金投资股市的政策措施,这是一个信号。是否意味着可能实行差别化的税收政策,例如长期持股将给予税收优惠,包括大小非、大小限们?
第三,在金融创新方面,专门提到了并购贷款、房地产信托、私募股权投资基金等形式。特别是并购贷款业务若真能开闸,那将彻底改变1996年出台的《贷款通则》中关于“银行贷款不得用于股权投资”的规定,这可是一件大事!只要并购市场活起来,通过股权并购达到存量资产和资源的优化配置,哪怕IPO停上一年、两年,股市也会有新资金涌入,也会充满魅力。
现在有这么一种言论,说什么“在经济下滑过程中,最危险的是失业增加,而只有投资才能增加就业,就业才是增加收入、刺激消费更根本的基础。所以,4万亿元的保增长支出,着眼的多为基础投资类项目。可见,提振股市不是经济增长的切入点”。此言大错特错!4万亿元投资从哪里来?无非三条途径:信贷、债市(包括国债)、股市,其中有两条是通过证券市场。而且事实已经证明,我国间接融资已经偏高,而国债则应侧重投资公共品,大量的企业和民间融资不可能寄希望于国债之类的公共资源。
依靠包括股市在内的金融市场扩大融资、分散风险,就得提振投资者的信心,将欲取之必先予之,提振信心就得有真金白银。汇金公司拿出12亿元巨资增持三大银行股的举动,给了市场以信心,把股指推上2000点。但这些还不够,对数千亿元资产的汇金公司来说,12亿元资金还显得微不足道。不仅是汇金,中投公司董事长楼继伟已经表态“暂不进行海外投资”,接下来的投资策略“不仅投资发达国家,也会投资发展中国家”,中国是最大的发展中国家,中投公司知根知底,怎么就不可以拿点钱出来投资A股呢?再则还有央企,据报道,我国国企总资产已达32万多亿元,央企至少占一半,可是在稳定股市方面,好像并未看到我们的央企有什么实质性的措施。
只有国家队动起来,股市才有主心骨。