警惕海外并购潮中的陷阱

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  2016年无疑将是中国企业海外并购之年,成功的并购,将极大增强中国企业的海外竞争力,并推动中国经济的转型升级。但在一片热潮中更要保持冷静,对于海外的种种并购陷阱,千万不能傻乎乎去当接盘侠、冤大头啊!
  进入2016年,虽然股市走势让人看得心惊胆寒,但中国企业海外一系列并购大手笔,着实让人刮目相看:万达35亿美元收购美国传奇影业,海尔54亿美元接收美国通用电气的白色家电,中化集团则决定斥资430亿美元并购全球最大的农药生产商瑞士先正达,以及最近的海航集团拟斥资60亿美元收购美国信息技术企业英迈公司……
  除了上述的几起大并购外,2015年起已经或正在推进的中国企业海外并购还有:安邦保险并购黑石集团酒店资产,金额65亿美元;中化集团并购意大利贝耐力轮胎公司,金额71亿欧元;紫光集团拟收购美国半导体巨头美光科技,金额为230亿美元;海航集团收购瑞士航空货运公司,金额27亿瑞士法郎……
  中国商务部统计显示,2015年中国企业的对外直接投资额(非金融类)达到1180亿美元,同比增长15%,创历史最高纪录。毫无疑问,2016年将再创下新纪录,因为才刚刚过去一个半月,中国企业海外并购的总金额已有约800亿美元,大单还会不断出现。
  在中国经济增长放缓大背景下,中企却频繁在海外砸大单,看似很不寻常,其实是经济发展的必然。
  这是因为中国经济正进入处于转型升级的关键阶段,对很多企业而言,以前的主要优势是人口红利和廉价商品,但随着成本的增加,对环保的重视,这种产业模式几乎走到了尽头,下一步就必须提高技术水平,增强品牌的竞争力和影响力。
  这大致有两个途径。第一个途径,依靠企业自身的创新,如中国的高铁,竞争力世界公认;还有华为,代表了“中国智造”的新方向。但这种创新优势不是每一个企业都拥有,也需要一个较长时间的积累,那就考虑采取另一个途径——海外并购,迅速实现弯道超车。
  中国经济过去几十年的高速发展,使得中国企业拥有雄厚的资本;外国企业虽拥有技术和海外市场的优势,但目前正缺乏再投入的资金。于是,两者往往一拍即合,通过并购,中国企业获得更先进的技术和管理经验,外国公司也由此进入庞大的中国市场。
  近几年最成功的一个例子,应该算是吉利汽车收购瑞典沃尔沃公司了。对于吉利而言,这次大胆并购也极大提升了吉利的知名度和技术水平。
  但也必须看到,在过去十年,中国企业也有不少并购,砸出去的是真金白银,收获的却是破铜烂铁,甚至有的投资血本无归,看了真是让人痛心。也不可否认,2016年的一些海外并购,肯定也不乏冲动的交易,也必然会带来苦涩的结果。
  对中国企业而言,海外并购尤其需要注意三个方面。第一,收购的外国企业或品牌,是否真有价值。一些外国品牌,金玉其外败絮其中,那这种投资完全是陷阱。第二,必须看到产业发展的前景,一些欧美厂商,之所以主动将一些品牌让给中国企业,正是因为看到夕阳产业的前景,从而提前布局,将烫手山芋扔给中国。第三,必须认识到海外经营的困难性,以前也有中国公司购买了海外资产,但文化的差异、国情的不同,加之一些海外政客的炒作,导致企业经营难以为继,中企投资最后也打了水漂。
  在美国,美国外国投资委员会(CFIUS)最近就搅黄了两笔中国投资:中资财团29亿美元购买飞利浦照明业务,清华紫光38亿美元入股美国西部数据公司。所谓的问题是涉及美国国家安全,但背后则是美国对中国的猜忌和防范。类似的事件估计还将不断发生。
  大胆争取最好的结果,但必须小心做好最坏的准备。2016年无疑将是中国企业海外并购之年,成功的并购,将极大增强中国企业的海外竞争力,并推动中国经济的转型升级。但在一片热潮中更要保持冷静,对于海外的种种并购陷阱,千万不能傻乎乎去当接盘侠、冤大头啊!
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