论文部分内容阅读
【摘 要】 财务分析是根据企业的财务报告等资料，运用科学的方法和指标，对企业的生产经营状况、财务状况和发展趋势进行研究分析，为评价和改善企业的经营管理提供财务信息。本文根据笔者多年经验，对财务分析的方法及改进措施进行探讨。
【关键词】 财务分析 方法 改进措施
引言
欧美金融危机引发世界经济减速，我国经济亦难以独善其身，加之市场竞争程度日益激烈，企业生存和发展压力日益加大，在此背景下加强企业财务分析能力对提升企业竞争能力具有重大意义。本文对企业财务分析加以阐述，并对提高企业财务分析水平作出思考。
1. 如何进行财务分析
1.1财务分析的方法
1.1.1比率分析法
计算、分析财务报表中不同项目之间的数量比率，来揭示、评价企业的经营状况和财务状况，是财务分析中最基本的方法。
运用比率分析法，不仅要计算各项比率指标，更重要的是理解和分析各项比率指标的数值所包含的经济意义。否则，指标数值的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之问的变动。
1.1.2比较分析法
将财务报表中各项数据和计算出的各项比率，与本企业的计划数、历史数以及同行业的其他企业同类数据比较，来揭示、评价企业的经营状况和财务状况。
1.1.3趋势分析法
对连续数年（一般是3～10年）的报表数据进行比较分析，揭示企业经营状况和财务状况的发展趋势。趋势分析既可用于对会计报表的整体分析，即研究一定时期报表各项目的变动趋势，也可对某些主要指标的发展趋势进行分析。
趋势分析法的一般步骤是：首先，计算趋势比率或指数；然后，根据指数计算结果，评价与判断企业各项指标的变动趋势及其原因；最后，预测未来的发展趋势。
1.1.4因素分析法
对影响企业经营状况和财务状况的各项因素进行分析，计算各因素对财务指标的影响程度，从而揭示企业经营状况和财务状况发生变动的主要原因。
1.1.5综合分析法
综合分析法有两种方法：财务比率综合评分法和杜邦分析法。
（1）综合评分法
综合评分法又称为沃尔评分法，选择7种财务比率，分别给定了其在总评价中占的比重，总和为100分。然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最后求出总评分。综合评分法应用需考虑指标及所占比重的合理性。
（2）杜邦分析法
杜邦分析法由美国杜邦公司的经理创造，以净资产收益率指标为核心，通过对各种财务比率进行分解，从而对企业进行综合财务分析。
杜邦分析法的主要不足是，不能反映企业的成长性。所以，杜邦分析法的使用应和企业经营规模、利润总额等总量指标的分析相结合，这样才能得到比较客观、全面的评价结论。
1.2财务分析的内容
1.2.1企业经营业绩分析
财会会计报告使用者对企业的经营情况是比较关注的，比如收入、利润等指标完成情况如何，同以前年度同期相比有何变化等。
（1）分析企业收入的构成情况
企业的收入主要包括主营业务收入、其他业务收入。其中，主营业务收入是企业最重要的收入指标，对该指标的分析，可采用本期收入和以前年度同期相比较，一般使用最近三年的数据为好。在主营业务收入分析过程中还要注意各收入项目在收入总量中所占的比重，以便了解企业主营业务在同行业中的地位和发展前景。
（2）分析企业的盈利能力
主要分析主营业务利润率、销售利润率、成本费用利润率、总资产报酬率和净资产收益率等。利润指标是企业最重要的经济效益评价指标之一，通过对该指标的分析，可以了解企业的盈利水平和企业发展前景。通过观察营业利润、投资收益、补贴收入及营业外净收入在企业利润总额中所占的份额，还可以评价企业利润来源的稳定性。
（3）分析企业的发展能力
主要分析主营业务收入增长率、主营业务利润增长率、净利润增长率、总资产增长率、净资产增长率和股本增长率等等，以判断企业的可持续发展能力。
1.2.2资产管理效率分析
对于企业来说，各项资产运转能力的强弱，体现了管理者对现有资产的管理水平和使用效率。资产使用效率越高，周转速度越快，反映了资产的流动性越好，偿还债务的能力越强，企业的资产得到了充分的利用。
（1）对应收帐款周转率，通常可采用帐龄分析法，重点分析应收帐款的质量状况，评价坏帐损失核算方法的合理性，对于呆帐和坏帐，还要具体分析其产生的原因。
（2）对存货周转率的分析，主要是将这一指标与同行业和企业以前年度同期进行比较，同时还要对影响存货周转速度的个别因素进行进一步的分析，如原材料、半成品、产成品等存货周转情况，以找出影响存货周转率水平的根本原因。
（3）对投资报酬率的分析主要是看投资期限和投资回收期，从而可知企业的投资是否有效，投资风险的程度有多大。
（4）对三大资产（流动资产、固定资产和总资产）周转率的分析，主要是看企业对资产的使用效率，是否有不良资产。
1.2.3偿债能力分析
偿债能力是企业偿还到期债务的能力，分为短期偿债能力和长期偿债能力，其中，短期偿债能力的分析指标包括流动比率、速动比率和现金比率；长期偿债能力的指标包括资产负债率、股东权益比率和已获利息倍数等，还包括其他一些因素的分析，诸如租赁、担保责任和或有项目等。
（1）一般情况下，流动比率为2时比较理想。但对不同行业有不同的要求，如非生产性企业，由于存货较少，流动性资产主要是现金和变现能力较强的应收帐款。其流动比率较低也是合理的。
（2）一般而言，速动比率1比较适合。但由于流动资产中有可能存在帐龄较长的应收帐款，所以，企业的实际偿债能力会受到影响。为弥补该比率的局限性，較客观的评价企业的偿债能力，还可以用超速动比率来进行评价。该指标是用企业的速动资产，即用货币资金、短期证券、应收票据和信誉好客户的应收帐款来反映和衡量企业的变现能力及短期偿债能力的大小。该指标由于剔除了与现金流量无关的因素如待摊费用和影响速动比率可信性的重要因素如信誉不高客户的应收帐款，因此，能客观地评价企业的变现能力和短期偿债能力。 （3）一般来说，资产负债率为60%较适宜。比率过低，说明企业负债经营的意识不强，比率过高，企业的财务风险太大。
（4）对于股东权益比，该指标值大，说明高风险的财务结构，债权人利益的保障程度较低；而该指标的值小，是低风险的财务结构。
（5）利息保障倍数说明的企业利润偿还借款利息以后还有多大盈余。该指标值越高，企业的经营风险越小，偿还债务的能力就越强。
1.2.4现金流量分析
由于现金流量的客观性与其他指标的相关性，对现金流量的分析，可以对其他指标的分析起到很好的补充作用。
（1）現金流量结构分析，包括现金流人、流出结构分析和现金流出、流人比率分析，反映企业现金流入、流出和增减变化的结构和原因
（2）现金流量与销售收入比。该比率说明了每实现一元销售收入所获得的现金流量。比率越高，说明企业经营产生现金流量的效果越好，支付能力越强。
（3）现金流量与营业利润比。该比率说明了每实现一元营业利润所获得的现金流量。比率越高，表明企业实现帐面中流入现金的利润越多，企业的营业质量越高。
（4）现金净流量与净利润比。该比率说明了每实现一元净利润中所获得的经营活动现金净流入的数量，反映企业净利润的收现水平及企业分红派息的能力。
（5）资产的现金净流量回报率。该比率反映了每一元资产所获得的现金流量。比率越高，说明企业资产的利用效率越高。
（6）负债现金流量比率，即经营活动产生的现金流量净额与平均流动负债的比率。由于有利润的年份不一定有足够的现金来偿还债务，所以，利用收付实现制为基础的负债现金流量指标，能充分体现企业经营活动所产生的现金净流入可以在多大程度上保证偿还当期流动负债。
1.2.5财务报表附注分析
（1）对或有事项的分析。企业的或有事项指可能导致企业发生损益的不确定状态或情形。常见的或有事项有已贴现商业承兑汇票形成的或有负债、未决诉讼、仲裁形成的或有负债、为其他单位提供债务担保形成的或有负债等，这些事项可能导致企业资金的损失，是企业潜在的财务风险。
（2）资产负债表日后事项。资产负债表日后事项，指自年度资产负债表日至财务报告批准报出日之间发生的需要调整或说明的事项。这些事项对企业来说有有利的和不利的方面，财务报告报告使用者通过对日后事项的分析，可以快速判断这些重要事项将对企业带来一定的经济效益还是企业将遭受重大的经济损失。
（3）关联性交易。对这些交易，我们应着重了解其交易的实质，给企业带来的影响。
2. 财务分析局限性及改进措施
2.1财务报表的局限性
财务报表是企业会计系统的产物，受会计环境和企业会计战略的影响，使得财务报表数据可能扭曲企业的实际情况。
2.1.1会计规范要求以历史成本报告资产，使财务数据不代表其现行成本或变现价值；要求假设币值不变，使财务数据不按通货膨胀率或物价水平调整；要求遵循谨慎原则，使会计预计损失而不预计收益，有可能少计收益和资产；要求按年度分期报告，只报告短期信息，不提供反映长期潜力的信息等。
2.1.2各项会计政策选择可能使财务报表扭曲企业的实际情况，根据现行会计准则、制度的规定，企业的存货发出计价方法、固定资产折旧方法、对外投资的核算方法等可以有不同的选择。
会计估计的选择受主观因素影响较大，如采用备抵法核销坏账的计提比例估计、无形资产的摊销期限、固定资产的折旧年限等。已经披露的财务信息存在会计估计误差，不一定是真实情况的准确计量。
2.1.3通货膨胀会使资产负债表、利润表中的各项数据发生严重歪曲，非货币性资产和非货币性负债可能会大大超过原账面价值。如何将资金时间价值观念纳入财务分析缺乏统一规定及标准。
2.2财务分析指标经济假设的局限性
财务指标分析常常暗含所涉及的相关项目成比例的经济假设，这一假设忽略了固定金额要素的存在。例如，当存在固定成本时，总成本及利润不与销售收入成比例变化。此外即使没有固定要素，暗含在分子和分母间的线性关系假设也未必正确。
2.3财务分析比较基础的局限性
比较分析需要选择比较的参照标准，包括本企业历史数据、同业数据和计划预算数据。历史数据代表过去，并不代表合理性，会计规范的改变也会使财务数据失去直接可比性，恢复其可比性成本很大，甚至缺乏必要的信息。同业的平均数只有一般性的指导作用，不一定有代表性，不是合理性的标志。实际和预算出现差异，可能是执行的问题，也可能预算不合理，两者的区分并非易事。
2.4财务数据的可靠性问题
财务分析的依据是财务数据和相关资料，因此财务数据和相关资料的正确性、及时性、全面性是财务分析的前提条件，用于分析的财务数据和相关资料不可靠会直接导致财务分析出现问题，从而导致企业决策失败。
2.5财务报表分析局限性的改进措施
2.5.1尽可能去异求同，增强指标的可比性。将不同会计方法和会计估计的影响差异剔除；将某些特殊的、个别事件和因素剔除；选择同行业有代表性或同等规模企业进行横向比较等。
2.5.2对比较基础本身要准确理解，并在限定意义上使用分析结论，避免简单化和绝对化。对财务指标线性关系假设应考虑相关范围和固定金额要素。
2.5.3注意财务分析的综合运用，如定量分析与定性分析相结合，趋势分析与比率分析相结合，横向分析与纵向分析相结合，总量分析与个量分析相结合，静态分析与动态分析相结合，以便取长补短。适当结合财务学分析方法，对通货膨胀及时间价值进行考虑。
2.5.4不能仅凭某一项或某几项指标便草率作出结论，而必须将各项指标综合权衡，并结合社会经济环境的变化及企业不同时期具体经营理财目标进行系统分析。
2.5.5不要机械地遵循所谓的标准，应当善于运用“例外管理”原则，对各种异常现象进行追踪调查和深入剖析。
结束语
财务分析是企业一项非常重要和细致的工作，企业应通过财务分析提升企业管理质量，找出企业在生产经营过程中存在的问题加以改善，评判当前企业的财务状况，预测未来的发展趋势，并制定有利企业发展的决策，提升企业市场竞争能力，促进企业良性发展。
（作者单位：泉州市至诚纤维织造有限公司）
【关键词】 财务分析 方法 改进措施
引言
欧美金融危机引发世界经济减速，我国经济亦难以独善其身，加之市场竞争程度日益激烈，企业生存和发展压力日益加大，在此背景下加强企业财务分析能力对提升企业竞争能力具有重大意义。本文对企业财务分析加以阐述，并对提高企业财务分析水平作出思考。
1. 如何进行财务分析
1.1财务分析的方法
1.1.1比率分析法
计算、分析财务报表中不同项目之间的数量比率，来揭示、评价企业的经营状况和财务状况，是财务分析中最基本的方法。
运用比率分析法，不仅要计算各项比率指标，更重要的是理解和分析各项比率指标的数值所包含的经济意义。否则，指标数值的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之问的变动。
1.1.2比较分析法
将财务报表中各项数据和计算出的各项比率，与本企业的计划数、历史数以及同行业的其他企业同类数据比较，来揭示、评价企业的经营状况和财务状况。
1.1.3趋势分析法
对连续数年（一般是3～10年）的报表数据进行比较分析，揭示企业经营状况和财务状况的发展趋势。趋势分析既可用于对会计报表的整体分析，即研究一定时期报表各项目的变动趋势，也可对某些主要指标的发展趋势进行分析。
趋势分析法的一般步骤是：首先，计算趋势比率或指数；然后，根据指数计算结果，评价与判断企业各项指标的变动趋势及其原因；最后，预测未来的发展趋势。
1.1.4因素分析法
对影响企业经营状况和财务状况的各项因素进行分析，计算各因素对财务指标的影响程度，从而揭示企业经营状况和财务状况发生变动的主要原因。
1.1.5综合分析法
综合分析法有两种方法：财务比率综合评分法和杜邦分析法。
（1）综合评分法
综合评分法又称为沃尔评分法，选择7种财务比率，分别给定了其在总评价中占的比重，总和为100分。然后确定标准比率，并与实际比率相比较，评出每项指标的得分，最后求出总评分。综合评分法应用需考虑指标及所占比重的合理性。
（2）杜邦分析法
杜邦分析法由美国杜邦公司的经理创造，以净资产收益率指标为核心，通过对各种财务比率进行分解，从而对企业进行综合财务分析。
杜邦分析法的主要不足是，不能反映企业的成长性。所以，杜邦分析法的使用应和企业经营规模、利润总额等总量指标的分析相结合，这样才能得到比较客观、全面的评价结论。
1.2财务分析的内容
1.2.1企业经营业绩分析
财会会计报告使用者对企业的经营情况是比较关注的，比如收入、利润等指标完成情况如何，同以前年度同期相比有何变化等。
（1）分析企业收入的构成情况
企业的收入主要包括主营业务收入、其他业务收入。其中，主营业务收入是企业最重要的收入指标，对该指标的分析，可采用本期收入和以前年度同期相比较，一般使用最近三年的数据为好。在主营业务收入分析过程中还要注意各收入项目在收入总量中所占的比重，以便了解企业主营业务在同行业中的地位和发展前景。
（2）分析企业的盈利能力
主要分析主营业务利润率、销售利润率、成本费用利润率、总资产报酬率和净资产收益率等。利润指标是企业最重要的经济效益评价指标之一，通过对该指标的分析，可以了解企业的盈利水平和企业发展前景。通过观察营业利润、投资收益、补贴收入及营业外净收入在企业利润总额中所占的份额，还可以评价企业利润来源的稳定性。
（3）分析企业的发展能力
主要分析主营业务收入增长率、主营业务利润增长率、净利润增长率、总资产增长率、净资产增长率和股本增长率等等，以判断企业的可持续发展能力。
1.2.2资产管理效率分析
对于企业来说，各项资产运转能力的强弱，体现了管理者对现有资产的管理水平和使用效率。资产使用效率越高，周转速度越快，反映了资产的流动性越好，偿还债务的能力越强，企业的资产得到了充分的利用。
（1）对应收帐款周转率，通常可采用帐龄分析法，重点分析应收帐款的质量状况，评价坏帐损失核算方法的合理性，对于呆帐和坏帐，还要具体分析其产生的原因。
（2）对存货周转率的分析，主要是将这一指标与同行业和企业以前年度同期进行比较，同时还要对影响存货周转速度的个别因素进行进一步的分析，如原材料、半成品、产成品等存货周转情况，以找出影响存货周转率水平的根本原因。
（3）对投资报酬率的分析主要是看投资期限和投资回收期，从而可知企业的投资是否有效，投资风险的程度有多大。
（4）对三大资产（流动资产、固定资产和总资产）周转率的分析，主要是看企业对资产的使用效率，是否有不良资产。
1.2.3偿债能力分析
偿债能力是企业偿还到期债务的能力，分为短期偿债能力和长期偿债能力，其中，短期偿债能力的分析指标包括流动比率、速动比率和现金比率；长期偿债能力的指标包括资产负债率、股东权益比率和已获利息倍数等，还包括其他一些因素的分析，诸如租赁、担保责任和或有项目等。
（1）一般情况下，流动比率为2时比较理想。但对不同行业有不同的要求，如非生产性企业，由于存货较少，流动性资产主要是现金和变现能力较强的应收帐款。其流动比率较低也是合理的。
（2）一般而言，速动比率1比较适合。但由于流动资产中有可能存在帐龄较长的应收帐款，所以，企业的实际偿债能力会受到影响。为弥补该比率的局限性，較客观的评价企业的偿债能力，还可以用超速动比率来进行评价。该指标是用企业的速动资产，即用货币资金、短期证券、应收票据和信誉好客户的应收帐款来反映和衡量企业的变现能力及短期偿债能力的大小。该指标由于剔除了与现金流量无关的因素如待摊费用和影响速动比率可信性的重要因素如信誉不高客户的应收帐款，因此，能客观地评价企业的变现能力和短期偿债能力。 （3）一般来说，资产负债率为60%较适宜。比率过低，说明企业负债经营的意识不强，比率过高，企业的财务风险太大。
（4）对于股东权益比，该指标值大，说明高风险的财务结构，债权人利益的保障程度较低；而该指标的值小，是低风险的财务结构。
（5）利息保障倍数说明的企业利润偿还借款利息以后还有多大盈余。该指标值越高，企业的经营风险越小，偿还债务的能力就越强。
1.2.4现金流量分析
由于现金流量的客观性与其他指标的相关性，对现金流量的分析，可以对其他指标的分析起到很好的补充作用。
（1）現金流量结构分析，包括现金流人、流出结构分析和现金流出、流人比率分析，反映企业现金流入、流出和增减变化的结构和原因
（2）现金流量与销售收入比。该比率说明了每实现一元销售收入所获得的现金流量。比率越高，说明企业经营产生现金流量的效果越好，支付能力越强。
（3）现金流量与营业利润比。该比率说明了每实现一元营业利润所获得的现金流量。比率越高，表明企业实现帐面中流入现金的利润越多，企业的营业质量越高。
（4）现金净流量与净利润比。该比率说明了每实现一元净利润中所获得的经营活动现金净流入的数量，反映企业净利润的收现水平及企业分红派息的能力。
（5）资产的现金净流量回报率。该比率反映了每一元资产所获得的现金流量。比率越高，说明企业资产的利用效率越高。
（6）负债现金流量比率，即经营活动产生的现金流量净额与平均流动负债的比率。由于有利润的年份不一定有足够的现金来偿还债务，所以，利用收付实现制为基础的负债现金流量指标，能充分体现企业经营活动所产生的现金净流入可以在多大程度上保证偿还当期流动负债。
1.2.5财务报表附注分析
（1）对或有事项的分析。企业的或有事项指可能导致企业发生损益的不确定状态或情形。常见的或有事项有已贴现商业承兑汇票形成的或有负债、未决诉讼、仲裁形成的或有负债、为其他单位提供债务担保形成的或有负债等，这些事项可能导致企业资金的损失，是企业潜在的财务风险。
（2）资产负债表日后事项。资产负债表日后事项，指自年度资产负债表日至财务报告批准报出日之间发生的需要调整或说明的事项。这些事项对企业来说有有利的和不利的方面，财务报告报告使用者通过对日后事项的分析，可以快速判断这些重要事项将对企业带来一定的经济效益还是企业将遭受重大的经济损失。
（3）关联性交易。对这些交易，我们应着重了解其交易的实质，给企业带来的影响。
2. 财务分析局限性及改进措施
2.1财务报表的局限性
财务报表是企业会计系统的产物，受会计环境和企业会计战略的影响，使得财务报表数据可能扭曲企业的实际情况。
2.1.1会计规范要求以历史成本报告资产，使财务数据不代表其现行成本或变现价值；要求假设币值不变，使财务数据不按通货膨胀率或物价水平调整；要求遵循谨慎原则，使会计预计损失而不预计收益，有可能少计收益和资产；要求按年度分期报告，只报告短期信息，不提供反映长期潜力的信息等。
2.1.2各项会计政策选择可能使财务报表扭曲企业的实际情况，根据现行会计准则、制度的规定，企业的存货发出计价方法、固定资产折旧方法、对外投资的核算方法等可以有不同的选择。
会计估计的选择受主观因素影响较大，如采用备抵法核销坏账的计提比例估计、无形资产的摊销期限、固定资产的折旧年限等。已经披露的财务信息存在会计估计误差，不一定是真实情况的准确计量。
2.1.3通货膨胀会使资产负债表、利润表中的各项数据发生严重歪曲，非货币性资产和非货币性负债可能会大大超过原账面价值。如何将资金时间价值观念纳入财务分析缺乏统一规定及标准。
2.2财务分析指标经济假设的局限性
财务指标分析常常暗含所涉及的相关项目成比例的经济假设，这一假设忽略了固定金额要素的存在。例如，当存在固定成本时，总成本及利润不与销售收入成比例变化。此外即使没有固定要素，暗含在分子和分母间的线性关系假设也未必正确。
2.3财务分析比较基础的局限性
比较分析需要选择比较的参照标准，包括本企业历史数据、同业数据和计划预算数据。历史数据代表过去，并不代表合理性，会计规范的改变也会使财务数据失去直接可比性，恢复其可比性成本很大，甚至缺乏必要的信息。同业的平均数只有一般性的指导作用，不一定有代表性，不是合理性的标志。实际和预算出现差异，可能是执行的问题，也可能预算不合理，两者的区分并非易事。
2.4财务数据的可靠性问题
财务分析的依据是财务数据和相关资料，因此财务数据和相关资料的正确性、及时性、全面性是财务分析的前提条件，用于分析的财务数据和相关资料不可靠会直接导致财务分析出现问题，从而导致企业决策失败。
2.5财务报表分析局限性的改进措施
2.5.1尽可能去异求同，增强指标的可比性。将不同会计方法和会计估计的影响差异剔除；将某些特殊的、个别事件和因素剔除；选择同行业有代表性或同等规模企业进行横向比较等。
2.5.2对比较基础本身要准确理解，并在限定意义上使用分析结论，避免简单化和绝对化。对财务指标线性关系假设应考虑相关范围和固定金额要素。
2.5.3注意财务分析的综合运用，如定量分析与定性分析相结合，趋势分析与比率分析相结合，横向分析与纵向分析相结合，总量分析与个量分析相结合，静态分析与动态分析相结合，以便取长补短。适当结合财务学分析方法，对通货膨胀及时间价值进行考虑。
2.5.4不能仅凭某一项或某几项指标便草率作出结论，而必须将各项指标综合权衡，并结合社会经济环境的变化及企业不同时期具体经营理财目标进行系统分析。
2.5.5不要机械地遵循所谓的标准，应当善于运用“例外管理”原则，对各种异常现象进行追踪调查和深入剖析。
结束语
财务分析是企业一项非常重要和细致的工作，企业应通过财务分析提升企业管理质量，找出企业在生产经营过程中存在的问题加以改善，评判当前企业的财务状况，预测未来的发展趋势，并制定有利企业发展的决策，提升企业市场竞争能力，促进企业良性发展。
（作者单位：泉州市至诚纤维织造有限公司）