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7月11日至8月31日，A股将相继交出自己2016年的“中考答卷”。与此同时，随着上市企业进入公布中期业绩预告或准备正式中报的紧要关头，一些公司也加快了对业绩的最后确认，纷纷于近日发布了中期业绩修正公告。
甄别参与中报修正公司
进入7月份，随着A股中报的正式“亮相”，中期业绩预告的披露进度再次加速，经Wind资讯数据统计，截至7月14日，仅7月份以来，两市即公布了481份中期业绩预告，占目前全部中报预告比重的33.64%。观察发现，两市1430家提前预告了中期业绩的公司中，120家对预告进行了二次修正。从修正公告的发布时间看，其中，107家为7月份以来发布。从业绩修正的变动方向看，73家公司业绩预期上调；31家公司业绩预期下调；另外还有16家公司重新公布中报预告，意在明确业绩变动具体区间或补充业绩变动原因。
观察业绩修正公告披露后上市公司的市场表现，既有上调预期后股价被“催化”立即实现涨停的个股，如蓝色光标、蓝黛传动、煌上煌、沙钢股份、麦达数字等；也有业绩预期下调后惨遭跌停“伺候”的立讯精密。整体来看，目前上调中期业绩的73家公司中，剔除近期停牌的个股，43家修正公告发布后股价跑赢同期大盘，占比63.24%；而下调中期业绩的31家公司中，同样剔除近期停牌的个股，仅有7家公司修正公告发布后股价跑赢同期大盘，占比25.93%。
对此，金百临投资策略分析师秦洪在接受《红周刊》记者采访时表示，业绩预期向上修正通常会对股价形成强有力的支撑，特别是修正幅度较大的公司。统计发现，如麦达数字，4月26日公司发布的第一份中期业绩预告显示，今年上半年净利润同比增长幅度为1150.57%～1719.01%。6月24日，公司二次发布了业绩修正公告，净利润预增幅度大比例提升至7318.14%～7363.62%，受此消息影响，6月24日、27日，麦达数字连续两天股价强势涨停。
“不过，同时需要注意的是，业绩预期上调也要甄别对待，首先要判断业绩上调是否为主营业绩或经常性营业收入增长所致，如果行业景气度好转，主营业绩超预期，后市表现则更值得期待；相反，如果仅仅是靠出售股权、合并报表范围改变、政府补助等一次性方式增厚业绩，则不必过于在意，”秦洪表示。尽管麦达数字业绩预期被大幅度上调，但观察发现，主要原因是公司出售了深圳市元通孵化有限公司100%股权事项达到收入确认标准。虽然公告一出股价立即有所反应，但两个涨停过后则连续多日横盘震荡，6月28日至7月13日股价仅小幅上涨了1.77%，尚不及同期上证指数5.7%的累计涨幅。另外，在业绩上调公告之前股价已有充分表现的，投资者也应注意控制风险。
修正公告成行业“晴雨表”
统计数据发现，业绩修正方向往往是行业的“晴雨表”，今年上半年，生猪、煤炭、部分化工品如钛白粉、硝化棉等市场景气度不断向好，相关公司运营情况也得以好转。因生猪销售价格上涨幅度较大，正邦科技由此前的净利润预计实现4.5亿元～5亿元，同比增长6931.8%～7713.11%，上调至净利润预计实现6亿元～6.1亿元，同比增长9275.69%～9431.95%。中煤能源将此前的预亏修正为上半年扭亏，预计实现净利润3.5亿元～5.2亿元，增长136.26%～153.87%，报告期内除了公司科学安排煤炭生产，优化产品结构，严格控制成本费用，积极处置主业关联度不高、盈利能力较低的部分资产外。在国家去产能、供给侧改革等政策影响下，煤炭价格企稳回升也是业绩上调的主要原因。此外，中核钛白由于钛白粉第二季度实际销售均价高于公司披露2016年第一季度报告时的预期价格；北化股份因硝化棉系列产品通过产品结构优化调整，中高端产品占比增大，市场量价齐升等因素，近期也相继对中报业绩预期进行了不同程度的上调。
不过，几家欢喜几家愁，同样是受行业影响，也有公司业绩实际情况比此前预想的还要差。例如丰东股份，受机械制造行业景气度的影响，净利润预期实现额由此前的1053万元～1505万元降至602万元～903万元，相比2015年同期，从略减0～30%再度下调至预减40%～60%。软控股份因橡胶装备业务受国内轮胎企业投资放缓影响，中报预期也由之前的略减0～30%，二次下调为预减84%～100%。
除了企业所处行业、经济环境发生改变，导致公司业绩预期出现变化外，一些公司业绩“大变脸”，大幅度下调业绩预告也不能排除信息披露等环节存在管理疏漏等问题。历史数据显示，近年来有多家上市公司出现过频繁修改业绩预告的情况，如勤上光电2012年、2013年、2014年年报业绩预告都出现了向下修正的情况。对此，公司也曾收到过深交所的监管函，原因是2014年业绩预告和业绩快报披露的业绩数据与经审计业绩数据存在较大差异。对此，一位不愿透露姓名的分析师表示，上市公司业绩频繁“变脸”很可能损害投资者的利益，市场监管方应进一步在信披等环节加强要求，并加大对业绩骤变公司的惩处力度，倒逼其认真对待，提升业绩披露准确性。观察目前今年中期业绩预告二次下调的公司，其中金莱特在2015年年报预告中，也曾两次下调过业绩预期。
业绩预告并非“一告了之”这么简单，每逢财报披露期，上市公司业绩预告或修正公告的发布及时性都颇受关注，而绝大多数上市公司总是在正式财报公布前几天才集中发布修正公告，因此遭到监管层关注的也不在少数。
二次修正原因多 股东提前精准套现
对于上市公司业绩预告二次修正的原因，观察发现，业绩预期上调主要有三大因素。第一，公司产品价格大幅上升，盈利能力提高。以天齐锂业为例，7月13日公司发布的修正公告显示，上半年公司预计盈利7.2亿元～7.5亿元，而早在4月23日的首次预告中，公司预计的盈利额为6亿元～6.5亿元。对于业绩上调的解释，公司称主要是2016年第二季度锂产品价格上涨幅度超过原预计，进而导致毛利较原预计数增加。第二，订单大幅度上升，销售收入超预期。以齐星铁塔为例，同样是在7月13日发布的修正公告显示，公司盈利额约1800万元～2500万元，而修正前公司的盈利额约为1000万元～1500万元。修正原因为报告期内公司订单量大幅提升，并按合同交货期积极推进生产进度，超额完成计划任务，致使报告期内销售收入增加。同时，原材料价格低于预期，降低了生产成本，使得报告期利润较预期增加。第三，靠非经常性收益使上半年业绩回升。典型的有华英农业，公司4月底于一季报中预计的盈利1500万元～2500万元，增长-28.65%～18.91%，近日大幅上调至预计盈利6000万元～7000万元，增长185.4%～232.96%，子公司江西丰城华英禽业有限公司获得当地政府特色产业发展扶持资金3588.94万元的政府补助是业绩大增的主要原因。通威股份，业绩预期由略增提升至预增，原因也离不开永祥股份纳入公司合并报表所致。
而观察统计发布业绩向下修正公告的公司发现，令上市公司业绩低于预期的原因之一，行业的景气度程度直接关系到上市公司的业绩，在宏观经济放缓的情况下，多数公司难以“独善其身”。如丰东股份受机械制造业行业景气度的影响，设备类企业本期营业收入较上年同期有所减少。原因之二是受宏观环境影响，既然净利润低于预期，那就“一不做二不休”，部分公司大幅计提了减值准备，由此对业绩进行了修正。如华峰氨纶，受2016年半年度计提资产减值准备44512.17万元影响，业绩预期由此前的预减，但盈利2245万元～5611万元，进一步下调至首度亏损38901万元～42267万元。
此外，值得关注的是，近日中期业绩出现下调的公司中，多家预告修正前遭遇了重要股东的减持，7月12日下调业绩预期的丰东股份，资料显示，6月6日～6月17日，曾被和华株式会社、东方工程株式会社等高管或公司相继进行了5次减持。7月1日发布修正公告，下调业绩预期的北玻股份，5月16日也收到了控股股东高学明以及其他董事、监事、高管人员出具的《股份减持计划告知函》，高学明减持数量不超过3000万股，占公司总股本的4.1%。其他董事、监事、高管人员减持合计不超过500万股，占公司总股本的0.69%。减持原因为注资产业资金、投资项目以及个人需求。统计发现，7月11日，高学明已经通过大宗交易平台减持了500万股。类似的公司还有金莱特、双城药业、鞍重股份、软控股份、诺普信等。
甄别参与中报修正公司
进入7月份，随着A股中报的正式“亮相”，中期业绩预告的披露进度再次加速，经Wind资讯数据统计，截至7月14日，仅7月份以来，两市即公布了481份中期业绩预告，占目前全部中报预告比重的33.64%。观察发现，两市1430家提前预告了中期业绩的公司中，120家对预告进行了二次修正。从修正公告的发布时间看，其中，107家为7月份以来发布。从业绩修正的变动方向看，73家公司业绩预期上调；31家公司业绩预期下调；另外还有16家公司重新公布中报预告，意在明确业绩变动具体区间或补充业绩变动原因。
观察业绩修正公告披露后上市公司的市场表现，既有上调预期后股价被“催化”立即实现涨停的个股，如蓝色光标、蓝黛传动、煌上煌、沙钢股份、麦达数字等；也有业绩预期下调后惨遭跌停“伺候”的立讯精密。整体来看，目前上调中期业绩的73家公司中，剔除近期停牌的个股，43家修正公告发布后股价跑赢同期大盘，占比63.24%；而下调中期业绩的31家公司中，同样剔除近期停牌的个股，仅有7家公司修正公告发布后股价跑赢同期大盘，占比25.93%。
对此，金百临投资策略分析师秦洪在接受《红周刊》记者采访时表示，业绩预期向上修正通常会对股价形成强有力的支撑，特别是修正幅度较大的公司。统计发现，如麦达数字，4月26日公司发布的第一份中期业绩预告显示，今年上半年净利润同比增长幅度为1150.57%～1719.01%。6月24日，公司二次发布了业绩修正公告，净利润预增幅度大比例提升至7318.14%～7363.62%，受此消息影响，6月24日、27日，麦达数字连续两天股价强势涨停。
“不过，同时需要注意的是，业绩预期上调也要甄别对待，首先要判断业绩上调是否为主营业绩或经常性营业收入增长所致，如果行业景气度好转，主营业绩超预期，后市表现则更值得期待；相反，如果仅仅是靠出售股权、合并报表范围改变、政府补助等一次性方式增厚业绩，则不必过于在意，”秦洪表示。尽管麦达数字业绩预期被大幅度上调，但观察发现，主要原因是公司出售了深圳市元通孵化有限公司100%股权事项达到收入确认标准。虽然公告一出股价立即有所反应，但两个涨停过后则连续多日横盘震荡，6月28日至7月13日股价仅小幅上涨了1.77%，尚不及同期上证指数5.7%的累计涨幅。另外，在业绩上调公告之前股价已有充分表现的，投资者也应注意控制风险。
修正公告成行业“晴雨表”
统计数据发现，业绩修正方向往往是行业的“晴雨表”，今年上半年，生猪、煤炭、部分化工品如钛白粉、硝化棉等市场景气度不断向好，相关公司运营情况也得以好转。因生猪销售价格上涨幅度较大，正邦科技由此前的净利润预计实现4.5亿元～5亿元，同比增长6931.8%～7713.11%，上调至净利润预计实现6亿元～6.1亿元，同比增长9275.69%～9431.95%。中煤能源将此前的预亏修正为上半年扭亏，预计实现净利润3.5亿元～5.2亿元，增长136.26%～153.87%，报告期内除了公司科学安排煤炭生产，优化产品结构，严格控制成本费用，积极处置主业关联度不高、盈利能力较低的部分资产外。在国家去产能、供给侧改革等政策影响下，煤炭价格企稳回升也是业绩上调的主要原因。此外，中核钛白由于钛白粉第二季度实际销售均价高于公司披露2016年第一季度报告时的预期价格；北化股份因硝化棉系列产品通过产品结构优化调整，中高端产品占比增大，市场量价齐升等因素，近期也相继对中报业绩预期进行了不同程度的上调。
不过，几家欢喜几家愁，同样是受行业影响，也有公司业绩实际情况比此前预想的还要差。例如丰东股份，受机械制造行业景气度的影响，净利润预期实现额由此前的1053万元～1505万元降至602万元～903万元，相比2015年同期，从略减0～30%再度下调至预减40%～60%。软控股份因橡胶装备业务受国内轮胎企业投资放缓影响，中报预期也由之前的略减0～30%，二次下调为预减84%～100%。
除了企业所处行业、经济环境发生改变，导致公司业绩预期出现变化外，一些公司业绩“大变脸”，大幅度下调业绩预告也不能排除信息披露等环节存在管理疏漏等问题。历史数据显示，近年来有多家上市公司出现过频繁修改业绩预告的情况，如勤上光电2012年、2013年、2014年年报业绩预告都出现了向下修正的情况。对此，公司也曾收到过深交所的监管函，原因是2014年业绩预告和业绩快报披露的业绩数据与经审计业绩数据存在较大差异。对此，一位不愿透露姓名的分析师表示，上市公司业绩频繁“变脸”很可能损害投资者的利益，市场监管方应进一步在信披等环节加强要求，并加大对业绩骤变公司的惩处力度，倒逼其认真对待，提升业绩披露准确性。观察目前今年中期业绩预告二次下调的公司，其中金莱特在2015年年报预告中，也曾两次下调过业绩预期。
业绩预告并非“一告了之”这么简单，每逢财报披露期，上市公司业绩预告或修正公告的发布及时性都颇受关注，而绝大多数上市公司总是在正式财报公布前几天才集中发布修正公告，因此遭到监管层关注的也不在少数。
二次修正原因多 股东提前精准套现
对于上市公司业绩预告二次修正的原因，观察发现，业绩预期上调主要有三大因素。第一，公司产品价格大幅上升，盈利能力提高。以天齐锂业为例，7月13日公司发布的修正公告显示，上半年公司预计盈利7.2亿元～7.5亿元，而早在4月23日的首次预告中，公司预计的盈利额为6亿元～6.5亿元。对于业绩上调的解释，公司称主要是2016年第二季度锂产品价格上涨幅度超过原预计，进而导致毛利较原预计数增加。第二，订单大幅度上升，销售收入超预期。以齐星铁塔为例，同样是在7月13日发布的修正公告显示，公司盈利额约1800万元～2500万元，而修正前公司的盈利额约为1000万元～1500万元。修正原因为报告期内公司订单量大幅提升，并按合同交货期积极推进生产进度，超额完成计划任务，致使报告期内销售收入增加。同时，原材料价格低于预期，降低了生产成本，使得报告期利润较预期增加。第三，靠非经常性收益使上半年业绩回升。典型的有华英农业，公司4月底于一季报中预计的盈利1500万元～2500万元，增长-28.65%～18.91%，近日大幅上调至预计盈利6000万元～7000万元，增长185.4%～232.96%，子公司江西丰城华英禽业有限公司获得当地政府特色产业发展扶持资金3588.94万元的政府补助是业绩大增的主要原因。通威股份，业绩预期由略增提升至预增，原因也离不开永祥股份纳入公司合并报表所致。
而观察统计发布业绩向下修正公告的公司发现，令上市公司业绩低于预期的原因之一，行业的景气度程度直接关系到上市公司的业绩，在宏观经济放缓的情况下，多数公司难以“独善其身”。如丰东股份受机械制造业行业景气度的影响，设备类企业本期营业收入较上年同期有所减少。原因之二是受宏观环境影响，既然净利润低于预期，那就“一不做二不休”，部分公司大幅计提了减值准备，由此对业绩进行了修正。如华峰氨纶，受2016年半年度计提资产减值准备44512.17万元影响，业绩预期由此前的预减，但盈利2245万元～5611万元，进一步下调至首度亏损38901万元～42267万元。
此外，值得关注的是，近日中期业绩出现下调的公司中，多家预告修正前遭遇了重要股东的减持，7月12日下调业绩预期的丰东股份，资料显示，6月6日～6月17日，曾被和华株式会社、东方工程株式会社等高管或公司相继进行了5次减持。7月1日发布修正公告，下调业绩预期的北玻股份，5月16日也收到了控股股东高学明以及其他董事、监事、高管人员出具的《股份减持计划告知函》，高学明减持数量不超过3000万股，占公司总股本的4.1%。其他董事、监事、高管人员减持合计不超过500万股，占公司总股本的0.69%。减持原因为注资产业资金、投资项目以及个人需求。统计发现，7月11日，高学明已经通过大宗交易平台减持了500万股。类似的公司还有金莱特、双城药业、鞍重股份、软控股份、诺普信等。