美国的经济衰退可能没有想象中那么严重，但是旷日持久的复苏过程令人担忧。美国人并不经常经历经济衰退，尤其是对消费能力的降低还不适应。在过去的25年内，这个全球最强劲的经济体仅仅历经了1990-1991年和2001年的两次短暂低迷，并且都从中迅速恢复，损失很小。2001年时消费能力只打了个擦边球，并没有遭到打击。1990-1991年虽然有所下滑，但迅速恢复。美国人的钱包在过去的二十几年内不停地膨胀着，这都要归功于日益上涨的资产价值，以及那些允许人们大量贷款的金融改革措施。
　　但以前的好日子快要到头了。越来越多的迹象表明，美国经济正滑向衰退境地，消费能力的下滑首当其冲。原本消费能力强劲的美国消费者同时面临着4个方面的打击：房市崩溃、信用危机、油价飙升、食物涨价。再加上最近出现的劳动力市场疲软，3月份美国的失业率上升到了5.1%，私营部门已经连续第四个月缩减编制。人们越来越觉得自己囊中羞涩，并且贷款也越来越困难，消费市场进入低迷，直接表现就是汽车销售额暴跌。由于国民消费占到美国内需的70%，因此美国经济受到很大影响。雪上加霜的是，一向强劲的结构工业也面临着危机。IMF官方预测美国在2008年会进入衰退阶段，美联储的大部分官员也认为出口正在萎缩。
　　对美国和全世界来说，这次经济衰退涉及两个问题：多久？影响多大？人们对第二个问题还是比较乐观的：尽管美国经济发生衰退常常会牵连到全世界的经济下滑，但这次的影响却不大——尤其是对新兴市场的打击较小。这次衰退的考验主要来自经济恢复的耗时长短：如果持续几年的疲软状态，会引发各种问题。
　　据IMF预测，2008年和2009年全球经济增长小于3%的可能性为25%。这个预测主要源于美国这次历史上最大的资产泡沫；金融市场遭受了80年来的最大打击；并且不仅仅是美国一个国家正在遭受这样的情况（例如英国的房市也显示了与美国相同的泡沫情况）。但迄今为止，还没有证据表明，全球经济已经开始下滑。
　　与在此之前美国出现过的低迷情况相比，这次失业率的下滑还不算太骇人，并且有迹象表明失业率将在这一水平维持一段时间。美国政府已经开始积极行动，国会开始投入资金解决这方面的困难，刺激经济的相关政策也正在酝酿之中，美联储进行大幅降息，并许诺如果经济持续低迷将会再次降息，更重要的是监管部门正在通过对投行加强监控来预防金融市场的危机。
　　由于新兴市场的活力强劲，美国的这次危机不会像以前那样波及广泛。IMF预测，今年全球经济增长可能从2007年的4.9%降到3.7%。外国投资人可以为缓冲美国的本土压力贡献一份力量，而美国的外需扩大，美元贬值，可以促进美国出口额的增长。
　　通过以上几个方面的因素，美国或许可以避免继续下滑的局面，但是很难指望出现一个有力的经济反弹。虽然政府的减税政策可以暂时稳定下半年的消费能力，但是房市崩塌的后遗症还将持续更长的时间。其他发达国家如瑞典和挪威，也在20世纪90年代发生过由于房市崩溃造成的金融危机，从这些国家的复苏情况判断，疲软的经济会长久的抑制消费能力，恢复起来可能需要几年时间，而非短短几个月。2008年的经济衰退也许不算严重，但要在2009年完全恢复就相当困难了。
　　如果美国正在以蜗牛爬的速度恢复经济为全球经济最大的问题，从金融危机的损失影响范围来看，这还不能算很严重的情况。甚至可以说，历经5年突飞猛进的经济增长后，一个更平稳的全球增长也不是什么坏事，可以利用这个机会缓解新兴国家的通货膨胀压力，美国内需降低可以减缓对外逆差。
　　但这仅仅是现阶段的乐观估计，人们最大的忧虑是：其他国家的经济并不像表面看上去的那么稳健。那些当地的出口商们虽然声称可以摆脱对美国市场需求的依赖，但很难确保完全不受美国市场波动的影响。贬值的美元也给其他国家带来了麻烦。在政治上同样会引发众多危机。明年美国的新总统将面临经济疲软的烂摊子，加上原有的预算赤字不断上升，美国国内一些诸如普及健康保健计划等问题将更难解决。
　　布什正千方百计通过国会在多哈会议上与哥伦比亚达成一项贸易合同，与此同时，重新管理金融市场，推动石油业，信用卡公司或其他能产生巨大财富的行业发展。也许这次的美国经济衰退并没有人们想象的那么严重，但却仍然暗藏了许多危机。