【摘 要】
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以沪深港三地股票市场指数数据为样本,通过构建三元GJR-GARCH-DCC模型对沪深港股市之间的联动效应进行了分析。首先选择向量自回归(VAR)模型作为条件均值方程的形式,并在此基
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以沪深港三地股票市场指数数据为样本,通过构建三元GJR-GARCH-DCC模型对沪深港股市之间的联动效应进行了分析。首先选择向量自回归(VAR)模型作为条件均值方程的形式,并在此基础上进行了格兰杰因果关系检验和脉冲响应分析,然后考察了条件方差方程和DCC方程,最后刻画出沪深港股市的动态相关系数图。分析结果表明,沪深港股市之间存在明显的联动性,股权分置改革之后,中国内地股市更加国际化,市场之间的关系存在非对称性,沪市在三个市场之间已经起到了主导作用,市场间的动态相关性呈现增加的趋势。投资者可以利用股市联动性
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