货币战争的硝烟愈发浓烈时,投资商品始终是对抗通胀,对抗货币购买力下降的最有效手段。而商品市场上,一场饕餮盛宴正在上演。
　　
　　金融危机爆发后,各国有过短暂的紧密合作。当时,各国高层频繁聚首,商讨应对危机的对策。在当时,阶段性的成效还是较为明显的,稳定了市场信心,这对两年来全球经济的好转,起了很大作用。然而好景不长,贸易战开始上演,各经济体开始采取贸易保护政策。这对于中日等严重依赖出口的国家影响最大。
　　时至今日,贸易战的硝烟愈发浓烈时,货币战又开始上演。在应对危机的措施中,各国除了增大投资、减税和直接注资救市外,不约而同的采取增大流动性的措施。现在更进一步,即在对内保持宽松货币政策的同时,对外则力促本国货币汇率下跌。主要办法,一是央行直接入市干预,二是采取政治胁迫。
　　9月15日开始,日本央行开始干预汇市,试图阻止日元的持续升值。受干预汇市影响,日本外汇储备达1.1万亿美元的新高,并且宣布重回零利率时代。巴西政府采取征收外国投资税来抑制雷亚尔升值,预计仍将采取进一步的措施。美国则对中国直接采取政治手段,逼迫人民币对美元升值,并且取得了一定效果。
　　当然,货币竞相贬值,对某些国家除了经济意义,还有债务意义。在这里,我们只关心货币战争对大宗商品的影响。从政府直接注资救助濒临破产的企业,到扩大直接投资,到央行直接购买债券的量化宽松货币政策,再到现在的汇市干预,不管结果如何,客观上都是在释放流动性。如果单个品种出现大幅上涨,还可解释为供需变化的话,而集体暴动,必然与货币因素密切相关。
　　各国竞相贬值本国货币,以期带来短期利益的做法不改变,那么所有货币的购买力随着流动性的增大,大幅下降是难以避免的。当增大纸币供给量,被当作攻击对手的工具并滥用的时候,其价值储藏功能必将受到严重削弱,所有诚实的劳动者如果不采取措施,货币财富缩水也就成为必然。从长期来看,投资商品始终是对抗通胀,对抗货币购买力下降的最有效手段。可以说,商品市场上,一场饕餮盛宴正在上演。
　　危机过后,按照先后顺序来看,首先是白糖创出了30年的新高,然后是棉花,橡胶紧随其后,玉米、小麦的价格也持续暴涨,现在是铜价到了行将突破的关口,或将创造历史高点。当前,唯一表现得不温不火的是原油,仍在90美元/桶下方运行,离150美元/桶的历史高点还有较大差距,这与各国采取的代替石化燃料和节能减排措施有关,当然也是受到需求制约。一旦原油出现如其它商品的大幅上涨,甚至出现创出历史新高的走势,那么商品价格的上涨将进入新的阶段。
　　不过,这里提醒投资者,在享用美餐的时候,不要成为别人的美餐。
　　*作者系湘财祈年期货研究员