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本文回顾并分析了日本激进的、有计划和市场预期性强的公司治理结构改革对日本股票市场带来的巨大冲击，金融机构持续大幅度降低股票持有比例的行为导致了日本公司股价的严重低估，而外国投资者却利用股价严重低估的机会大举投资日本股市，并成为了日本股市的主导力量。国内A股全流通后，在全球公司治理结构趋同的背景下，同样面临着公司治理结构的大变革，深入研究和反思日本股票大流通的经验对国内股票投资者和相关决策者是非常有益的。