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2010年上半年，世界经济出现了全面复苏的迹象，但依然充满了很大的不确定性。经济复苏路径和复苏前景仍面临着宽松政策调整、通胀预期、大宗商品价格上涨、贸易保护主义、失业率上升、美元贬值预期加深等不确定因素。展望2011年，虽然世界经济下行风险加大，但全球经济将呈现温和复苏的态势，失业率和通胀也在可控范围内，贸易量也开始回升。
一、全球经济开始缓慢回升，但复苏步伐呈现不均衡状态
受库存调整、政府超常规的政策刺激以及大规模流动性对消费和股市的支持，自2009年第二季度，全球经济复苏逐步显现，国际金融市场渐趋稳定，世界贸易和对外直接投资从低谷反弹并恢复增长。进入2010年以来，虽然金融危机的深远影响尚未彻底消除，但全球经济复苏态势日趋明显。
预计2011年世界经济复苏将得以持续。其原因，一是虽然美欧主要金融机构庞大不良资产的处置和资产负债表的调整仍未完成，金融机构因“去杠杆化”而继续收紧信贷，但是全球金融市场已经开始企稳，金融信贷渠道已经逐步恢复正常。恐慌情绪在去年下降到正常水平，金融对经济增长的支持也回复到正常轨道，而且发达国家的房地产市场也出现好转迹象。二是新兴国家经济将保持较快增长。随着新兴市场化国家国内需求的增长，其对外部需求的依赖将有所降低，从而使得发达国家与发展中国家经济“脱钩”现象更加明显，发展中国家对世界经济增长的贡献会不断增强。三是随着全球特别是新兴市场经济活动日趋活跃，国际贸易和跨国直接投资也将出现恢复性增长。
从经济增长格局来看，全球经济复苏程度的差异很大。美国经济复苏较为稳健，欧洲和日本经济相对乏力，多数新兴和发展中经济体的复苏步伐坚实，特别是亚洲发展中国家和地区实现了快速增长，拉美地区的经济恢复也相当强劲，但欧洲受主权债务危机的确影响，复苏速度相对缓慢。
展望2011年，在发达国家经济持续复苏和新兴经济体高速增长的带动下，全球经济将维持恢复性增长的总趋势。2010和2011年世界经济将分别增长4.6%和4.3%。其中，发达国家经济增长2.6%和2.4%，新兴市场和发展中国家增长6.8%和6.4%。
二、全球失业率水平已经见顶，但全面回落仍需时日
历史经验表明，在经济衰退结束之后两年甚至更长时间里，失业率仍将处于较高水平，在经济开始复苏后，通常还需要4—5年的时间失业率才能逐步恢复到危机前的水平。2009年OECD的平均失业率接近9%，其中欧元区和美国的失业率超过9%，这表明发达经济体的失业率在短期内仍将保持在较高水平。
虽然短期内全球就业市场出现好转，但失业率仍将会维持在高位一段时间。IMF发表报告预计，2010—2011年两年时间内，经济复苏不会有效降低发达国家的失业率。2011年，发达国家失业率仍将保持约8%的水平。而欧元区2010—2011年失业率均将高出10%。政府仍然需要实施刺激经济计划及其他政策，来弥补私营部门就业增长缓慢的问题。同样国际劳工组织预测（ILO），发达国家的就业要到2013年才有望恢复到危机前水平，新兴和发展中国家的就业可能在2010年开始恢复，到2011年才能恢复到危机前水平。
三、全球通胀风险加大，但物价水平仍将保持缓和上涨
通胀压力确实存在进一步加大的风险。受世界经济并未彻底走出衰退、消费乏力、资本市场仍旧动荡等因素的影响，2009年全球范围内并没有出现真正的通货膨胀。但随着世界各国的经济状况的进一步好转，通胀上升的风险加大。一是发展中国家很可能重新踏上高速增长之路，对原油、黄金以及其他大宗商品的需求会急剧增加，巴西、俄罗斯通胀苗头尤为突出。二是随着新的监管措施的出台，金融创新将受到严格审核，而且金融机构的去杠杆化过程还会继续，因此金融衍生产品的投资机会相对有限。在此背景下，市场投机力量只能进入大宗商品市场寻找机会，从而推高价格，并可能带来新一轮的投机泡沫。三是为巩固世界经济复苏势头，各国暂时不会大规模采取退出政策，一些经济恢复缓慢的国家甚至还可能加码宏观政策以刺激经济复苏，因此全球流动性将保持充裕。与此同时，很多国家因救市而产生的巨额债务问题也将进一步加剧流动性过剩的局面。
但2011年全球的物价水平仍将保持温和的上涨。其原因，一是世界经济充斥着产能过剩。金融危机和经济危机导致大量未能充分利用的产能。虽然2009年，几个大规模的刺激计划（如美国的汽车补贴项目和一系列的减税）降低了产出缺口，但2010年2季度发达经济体的实际GDP仍然比潜在GDP低4%。由于短期内发达经济体的产能过剩难以缩小，预计2011年4季度，其产出缺口仍将在3.0—3.5%之间。因此，大量存在的过剩产能抑制了物价的过快上涨。二是目前各国政策退出已经启动。自2009年四季度起，澳大利亚、以色列、挪威等国掀起一轮小型加息潮。2010年4月28日，巴西大幅上调基准利率，成为两年来拉美国家首次上调利率的国家。5月4日，澳大利亚央行宣布第六次加息。迫于国内通胀压力，印度也上调了银行准备金率，菲律宾央行则上调了短期再贴现窗口利率。美国也先后提出了定期存款机制和反向收购机制的提案，用以回收银行系统中过量货币。另外，鉴于欧洲主权债务危机的影响，各国开始紧缩财政赤字和公债。所以，各国财政和货币政策的退出也控制了通胀上升的风险。
在全球经济维持恢复性增长的总趋势下，预计2010和2011年总体物价水平分别增长3.7%和2.9%。其中，发达国家物价增长1.4%和1.3%，新兴市场和发展中国家增长6.3%和5.0%。
四、全球贸易保护主义持续升温，但贸易量快速回升
2009年是世界贸易自二次世界大战以来最困难的一年。在金融危机和经济衰退的阴霾下，发达国家进口需求大幅下降，发展中国家出口受阻，加上贸易融资的限制，全球总需求急剧减少，导致世界贸易和生产大幅萎缩。
自2008年底世界经济形势急剧恶化后，全球贸易保护主义压力持续上升。2009年，尽管各方一再承诺要摒弃贸易保护政策，但各国采取的限制贸易和扭曲贸易的政策措施呈现增加之势，全球贸易壁垒增多。当前全球贸易保护主义发展的突出特点是，在符合WTO规则前提下提高贸易壁垒，即利用贸易规则的模糊地带实施贸易限制的做法不仅存在，并且日渐蔓延，作为限制进口的重要措施，反倾销、反补贴和保障措施在全球范围内正被充分运用。截止2009年10月底，2009年以来全球已发起反倾销调查171起，反补贴调查28起，保障措施调查26起，立案数量明显增多。
贸易保护主义的蔓延不足以阻挡全球贸易增长势头。一是各国对贸易保护措施的使用将会保持一定的克制。当今全球自由贸易的体制已经相当完善而且全球双边和区域贸易协定发展迅速。以WTO为代表的自由贸易理念已经深入到各国基本政策里面，而且形成了具有强制性的规则，使得各国不太容易采取极端的措施，把WTO的规则和国家的承诺抛到一边。另外，各国清晰的记得19世纪30年代的大萧条中，正是“以邻为壑”的贸易保护主义最终把全球领入了死胡同。二是从影响贸易的程度来看，截止2009年10月底，各国采取贸易措施所涉及的总金额尚不足全球贸易量的1%。所以，导致贸易急剧下降的最主要因素还是需求因素。因此，伴随着整个经济增速的回升，贸易增长也会加速。
展望2011年，在全球经济维持恢复性增长的总趋势下，贸易量呈现快于经济的增速。预计2010和2011年全球贸易量分别增长9.0%和6.3%。
（作者单位：国家信息中心经济预测部）
一、全球经济开始缓慢回升，但复苏步伐呈现不均衡状态
受库存调整、政府超常规的政策刺激以及大规模流动性对消费和股市的支持，自2009年第二季度，全球经济复苏逐步显现，国际金融市场渐趋稳定，世界贸易和对外直接投资从低谷反弹并恢复增长。进入2010年以来，虽然金融危机的深远影响尚未彻底消除，但全球经济复苏态势日趋明显。
预计2011年世界经济复苏将得以持续。其原因，一是虽然美欧主要金融机构庞大不良资产的处置和资产负债表的调整仍未完成，金融机构因“去杠杆化”而继续收紧信贷，但是全球金融市场已经开始企稳，金融信贷渠道已经逐步恢复正常。恐慌情绪在去年下降到正常水平，金融对经济增长的支持也回复到正常轨道，而且发达国家的房地产市场也出现好转迹象。二是新兴国家经济将保持较快增长。随着新兴市场化国家国内需求的增长，其对外部需求的依赖将有所降低，从而使得发达国家与发展中国家经济“脱钩”现象更加明显，发展中国家对世界经济增长的贡献会不断增强。三是随着全球特别是新兴市场经济活动日趋活跃，国际贸易和跨国直接投资也将出现恢复性增长。
从经济增长格局来看，全球经济复苏程度的差异很大。美国经济复苏较为稳健，欧洲和日本经济相对乏力，多数新兴和发展中经济体的复苏步伐坚实，特别是亚洲发展中国家和地区实现了快速增长，拉美地区的经济恢复也相当强劲，但欧洲受主权债务危机的确影响，复苏速度相对缓慢。
展望2011年，在发达国家经济持续复苏和新兴经济体高速增长的带动下，全球经济将维持恢复性增长的总趋势。2010和2011年世界经济将分别增长4.6%和4.3%。其中，发达国家经济增长2.6%和2.4%，新兴市场和发展中国家增长6.8%和6.4%。
二、全球失业率水平已经见顶，但全面回落仍需时日
历史经验表明，在经济衰退结束之后两年甚至更长时间里，失业率仍将处于较高水平，在经济开始复苏后，通常还需要4—5年的时间失业率才能逐步恢复到危机前的水平。2009年OECD的平均失业率接近9%，其中欧元区和美国的失业率超过9%，这表明发达经济体的失业率在短期内仍将保持在较高水平。
虽然短期内全球就业市场出现好转，但失业率仍将会维持在高位一段时间。IMF发表报告预计，2010—2011年两年时间内，经济复苏不会有效降低发达国家的失业率。2011年，发达国家失业率仍将保持约8%的水平。而欧元区2010—2011年失业率均将高出10%。政府仍然需要实施刺激经济计划及其他政策，来弥补私营部门就业增长缓慢的问题。同样国际劳工组织预测（ILO），发达国家的就业要到2013年才有望恢复到危机前水平，新兴和发展中国家的就业可能在2010年开始恢复，到2011年才能恢复到危机前水平。
三、全球通胀风险加大，但物价水平仍将保持缓和上涨
通胀压力确实存在进一步加大的风险。受世界经济并未彻底走出衰退、消费乏力、资本市场仍旧动荡等因素的影响，2009年全球范围内并没有出现真正的通货膨胀。但随着世界各国的经济状况的进一步好转，通胀上升的风险加大。一是发展中国家很可能重新踏上高速增长之路，对原油、黄金以及其他大宗商品的需求会急剧增加，巴西、俄罗斯通胀苗头尤为突出。二是随着新的监管措施的出台，金融创新将受到严格审核，而且金融机构的去杠杆化过程还会继续，因此金融衍生产品的投资机会相对有限。在此背景下，市场投机力量只能进入大宗商品市场寻找机会，从而推高价格，并可能带来新一轮的投机泡沫。三是为巩固世界经济复苏势头，各国暂时不会大规模采取退出政策，一些经济恢复缓慢的国家甚至还可能加码宏观政策以刺激经济复苏，因此全球流动性将保持充裕。与此同时，很多国家因救市而产生的巨额债务问题也将进一步加剧流动性过剩的局面。
但2011年全球的物价水平仍将保持温和的上涨。其原因，一是世界经济充斥着产能过剩。金融危机和经济危机导致大量未能充分利用的产能。虽然2009年，几个大规模的刺激计划（如美国的汽车补贴项目和一系列的减税）降低了产出缺口，但2010年2季度发达经济体的实际GDP仍然比潜在GDP低4%。由于短期内发达经济体的产能过剩难以缩小，预计2011年4季度，其产出缺口仍将在3.0—3.5%之间。因此，大量存在的过剩产能抑制了物价的过快上涨。二是目前各国政策退出已经启动。自2009年四季度起，澳大利亚、以色列、挪威等国掀起一轮小型加息潮。2010年4月28日，巴西大幅上调基准利率，成为两年来拉美国家首次上调利率的国家。5月4日，澳大利亚央行宣布第六次加息。迫于国内通胀压力，印度也上调了银行准备金率，菲律宾央行则上调了短期再贴现窗口利率。美国也先后提出了定期存款机制和反向收购机制的提案，用以回收银行系统中过量货币。另外，鉴于欧洲主权债务危机的影响，各国开始紧缩财政赤字和公债。所以，各国财政和货币政策的退出也控制了通胀上升的风险。
在全球经济维持恢复性增长的总趋势下，预计2010和2011年总体物价水平分别增长3.7%和2.9%。其中，发达国家物价增长1.4%和1.3%，新兴市场和发展中国家增长6.3%和5.0%。
四、全球贸易保护主义持续升温，但贸易量快速回升
2009年是世界贸易自二次世界大战以来最困难的一年。在金融危机和经济衰退的阴霾下，发达国家进口需求大幅下降，发展中国家出口受阻，加上贸易融资的限制，全球总需求急剧减少，导致世界贸易和生产大幅萎缩。
自2008年底世界经济形势急剧恶化后，全球贸易保护主义压力持续上升。2009年，尽管各方一再承诺要摒弃贸易保护政策，但各国采取的限制贸易和扭曲贸易的政策措施呈现增加之势，全球贸易壁垒增多。当前全球贸易保护主义发展的突出特点是，在符合WTO规则前提下提高贸易壁垒，即利用贸易规则的模糊地带实施贸易限制的做法不仅存在，并且日渐蔓延，作为限制进口的重要措施，反倾销、反补贴和保障措施在全球范围内正被充分运用。截止2009年10月底，2009年以来全球已发起反倾销调查171起，反补贴调查28起，保障措施调查26起，立案数量明显增多。
贸易保护主义的蔓延不足以阻挡全球贸易增长势头。一是各国对贸易保护措施的使用将会保持一定的克制。当今全球自由贸易的体制已经相当完善而且全球双边和区域贸易协定发展迅速。以WTO为代表的自由贸易理念已经深入到各国基本政策里面，而且形成了具有强制性的规则，使得各国不太容易采取极端的措施，把WTO的规则和国家的承诺抛到一边。另外，各国清晰的记得19世纪30年代的大萧条中，正是“以邻为壑”的贸易保护主义最终把全球领入了死胡同。二是从影响贸易的程度来看，截止2009年10月底，各国采取贸易措施所涉及的总金额尚不足全球贸易量的1%。所以，导致贸易急剧下降的最主要因素还是需求因素。因此，伴随着整个经济增速的回升，贸易增长也会加速。
展望2011年，在全球经济维持恢复性增长的总趋势下，贸易量呈现快于经济的增速。预计2010和2011年全球贸易量分别增长9.0%和6.3%。
（作者单位：国家信息中心经济预测部）