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摘 要：近期中国证券市场持续上行，其中一个原因就是“注册制”改革继续深化，普及到创业板层面，那么注册制对实体经济有怎样的影响呢？本文将基于运转成熟的科创板来对此进行分析。
关键词：注册制;科技创新;股权机制;上市规则;信息披露
一、注册制由来
2018年11月5日，习近平总书记首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立科创板，目的在于提升服务科技创新企业能力、增强市场包容性、通过资本市场助力科技企业发展，注册制在科创板设立的时候首次被提出。
二、注册制特点
结合注册制规定及其运转，我们可以看出其具有以下几个显著的特点。
1.优化上市流程。长期以来，我国的IPO都是审核制的，企业上市需要证监会的审核，审核周期（即所谓的排队时间）可能长达2年，这极大地抑制了优质企业上市欲望并造成了大量违规行为，而注册制，证监会只进行形式审核，不做实质性判断，很好的优化了上市流程。
2.多元上市标准。结合注册制，我国的资本市场上市不再实行单一的规则，而实行了多元化的管理标准，基于科创板我们看出一共设立了5套市值标准，强调了将市值作为核心指标。结合收入、净利润、现金流以及研发投入等多个指标，满足这类型科创板上市企业的需求。值得注意的是，科创板还允许还未实现盈利或者是处于亏损局面的优质企业上市，提高这类企业的融资比例。
3.股权机制多样。注册制对上市的股票类型要求进行了扩充，其允许优先股、同股不同权的形式存在，这样能够一方面能够保证投资人的收益、另一方面也可以保障企业管理者对于经营的核心控制能力。
4.强化信息披露。过去我国的资本市场频繁的出现内幕交易、假账坏账等问题，严重影响了投资者的信心，这次“注册制”改革首先建立了严格的信息监管体系，要求第一大股东或实际控制人必须按期公布最终投资人是谁，内部财务管理状况及企业发展说明等等，避免内部交易;同时设定投资人标准，即至少要有50万资金并从事证券行业2年以上才可以进入，增加投资专业性，避免盲目投资。
三、注册制对实体经济影响
那么结合注册制的特点，其对我国的实体经济发展有怎样的影响呢，我认为主要包括以下几点：
1.融通资金。我们知道今年新型冠状病毒疫情导致市场恐慌情绪急剧增加，传统的间接融资渠道成本高企，而直接融资就需要企业上市，注册制大大降低了上市时间，降低了上市标准，这为企业获得资金提供了便利，有了足够的资金就能让优质企业熬过寒冬，进而助力实体经济的存活与复苏。
2.科技创新。我们可以看到，注册制强调的信息披露、股东权益保护等内容能够更多的吸引普通股民投资，这就能为企业提供更多的资金，同时其多元化的上市标准让很多从事科技研发的企业即使尚未盈利也可以参与到这些融资之中，进而帮助他们获得相應的研发资金，进而助力我国科技创新实体企业发展。他们的发展还有很好的衍生作用，即新的技术、新的产品很可能产生新的业态、新的产业链条，进而带动更广泛实体经济的发展。
3.企业管理。我们知道很多企业的失败是因为上市之后，被资本绑架，进而导致为了短期利润放弃了长远发展，尤其是众多科技企业需要长期坚持稳定的发展决策才能开花结果，而注册制多元的股权机制，良好的保护了企业高层的稳定性，让他们能够安心自己的经营决策，从而保持企业经营稳定，减少企业倒闭风险，助力实体经济发展。
4.财富效应。从当下科创板、创业板的定位来看，其上市股票未来盈利期望是很高的，同时对信息披露、大股东的严格管理让普通股民的权益得到保护，进而未来股民会有更多的财富增值，这些财富进而进入消费市场，拉动整体需求上升，进而助力实体经济的发展。
四、综述
综上我们可以看出，当下中国资本市场快速推进的“注册制”改革是顺应经济发展大势，为经济结构化转型助力，进而分享改革红利的良好的举措，对于我国的实体经济发展具有非常好的助力作用。
参考文献
[1]孙明鑫，“注册制”改革对经济发展的思考与探究，宏观经济研究，2019（6）22-23
韩飞天，“注册制”创业板与过去的不同之处，资本时代，2020（4）15-16
关键词：注册制;科技创新;股权机制;上市规则;信息披露
一、注册制由来
2018年11月5日，习近平总书记首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立科创板，目的在于提升服务科技创新企业能力、增强市场包容性、通过资本市场助力科技企业发展，注册制在科创板设立的时候首次被提出。
二、注册制特点
结合注册制规定及其运转，我们可以看出其具有以下几个显著的特点。
1.优化上市流程。长期以来，我国的IPO都是审核制的，企业上市需要证监会的审核，审核周期（即所谓的排队时间）可能长达2年，这极大地抑制了优质企业上市欲望并造成了大量违规行为，而注册制，证监会只进行形式审核，不做实质性判断，很好的优化了上市流程。
2.多元上市标准。结合注册制，我国的资本市场上市不再实行单一的规则，而实行了多元化的管理标准，基于科创板我们看出一共设立了5套市值标准，强调了将市值作为核心指标。结合收入、净利润、现金流以及研发投入等多个指标，满足这类型科创板上市企业的需求。值得注意的是，科创板还允许还未实现盈利或者是处于亏损局面的优质企业上市，提高这类企业的融资比例。
3.股权机制多样。注册制对上市的股票类型要求进行了扩充，其允许优先股、同股不同权的形式存在，这样能够一方面能够保证投资人的收益、另一方面也可以保障企业管理者对于经营的核心控制能力。
4.强化信息披露。过去我国的资本市场频繁的出现内幕交易、假账坏账等问题，严重影响了投资者的信心，这次“注册制”改革首先建立了严格的信息监管体系，要求第一大股东或实际控制人必须按期公布最终投资人是谁，内部财务管理状况及企业发展说明等等，避免内部交易;同时设定投资人标准，即至少要有50万资金并从事证券行业2年以上才可以进入，增加投资专业性，避免盲目投资。
三、注册制对实体经济影响
那么结合注册制的特点，其对我国的实体经济发展有怎样的影响呢，我认为主要包括以下几点：
1.融通资金。我们知道今年新型冠状病毒疫情导致市场恐慌情绪急剧增加，传统的间接融资渠道成本高企，而直接融资就需要企业上市，注册制大大降低了上市时间，降低了上市标准，这为企业获得资金提供了便利，有了足够的资金就能让优质企业熬过寒冬，进而助力实体经济的存活与复苏。
2.科技创新。我们可以看到，注册制强调的信息披露、股东权益保护等内容能够更多的吸引普通股民投资，这就能为企业提供更多的资金，同时其多元化的上市标准让很多从事科技研发的企业即使尚未盈利也可以参与到这些融资之中，进而帮助他们获得相應的研发资金，进而助力我国科技创新实体企业发展。他们的发展还有很好的衍生作用，即新的技术、新的产品很可能产生新的业态、新的产业链条，进而带动更广泛实体经济的发展。
3.企业管理。我们知道很多企业的失败是因为上市之后，被资本绑架，进而导致为了短期利润放弃了长远发展，尤其是众多科技企业需要长期坚持稳定的发展决策才能开花结果，而注册制多元的股权机制，良好的保护了企业高层的稳定性，让他们能够安心自己的经营决策，从而保持企业经营稳定，减少企业倒闭风险，助力实体经济发展。
4.财富效应。从当下科创板、创业板的定位来看，其上市股票未来盈利期望是很高的，同时对信息披露、大股东的严格管理让普通股民的权益得到保护，进而未来股民会有更多的财富增值，这些财富进而进入消费市场，拉动整体需求上升，进而助力实体经济的发展。
四、综述
综上我们可以看出，当下中国资本市场快速推进的“注册制”改革是顺应经济发展大势，为经济结构化转型助力，进而分享改革红利的良好的举措，对于我国的实体经济发展具有非常好的助力作用。
参考文献
[1]孙明鑫，“注册制”改革对经济发展的思考与探究，宏观经济研究，2019（6）22-23
韩飞天，“注册制”创业板与过去的不同之处，资本时代，2020（4）15-16