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【摘要】近年来我国社会经济发展迅速，交通设施、市政设施等领域开始应用PPP模式，通过该模式政府部门能够成功吸纳社会资本参与社会基础设施建设，进而促进社会整体健康稳定发展。然而PPP项目投资运作中存在较多风险，具体包括系统风险和非系统缝隙，这些风险存在会影响PPP项目的开展。基于此本文将对PPP项目投资运作模式进行分析，并在此基础上探讨PPP项目投资运作主要风险，进而从对风险把控体系进行完善、构建PPP项目风险管理机构、对风险分担体系进行完善等三方面探讨PPP项目投资的风险把控对策，为PPP项目投资运作和风险把控提供理论依据。
【关键词】PPP项目 投资运作 风险把控
PPP项目是一种新型融资模式，这种模式能够有效吸引社会资本参与社会基础设施建设，不仅能够减少政府投资压力，还能够使得私营资本获得经济利益，对于社会的健康稳定发展具有重要价值和意义。然而相对于传统工程承包，PPP项目投资运作存在更多风险，而一旦没有有效把控这些存在的风险，就会造成巨大的损失。所以相关部门应当强化对控制PPP项目风险的重视，对PPP项目投资运作中存在的风险进行分析，进而制定PPP项目投资的风险把控对策，为PPP项目的有序开展提供保障。
一、PPP项目投资运作模式
在我国社会经济快速发展过程中，生态环境、公共服务、市政设施、交通设施等领域开始广泛应用PPP模式。交通设施领域开展的项目建设包括水运、机场、铁路、公路。通过PPP项目模式，公共部门建设和服务能够从私营组织获得投融资、维护等，同时私营组织也能够获得合理回报，公共部门资金投入压力能够得到有效缓解，并将项目风险适当向私营组织转移。PPP项目投资运作模式中通过政府采购模式政府部门与中標单位签订合同，项目规划、建设、运行的负责主体是中标单位，其同时获得一定收益权和特许经营权，项目公司在基础设施建设和运行过程中获益。
PPP项目具有多样化参与方，具体有运行商、承建商、项目公司、政府、投资方、金融机构。PPP项目具体包括三类项目，分别是准经营类项目、经营类项目、非经营类项目。常见的经营项目包括轨道交通、高速公路等，这些项目不仅具有较高收益，而且运作机制成熟，有众多社会资本参与。但一些非经营类项目和准经营项目，其存在投资周期较长、收益较为缓慢的问题，并且需要通过融资租赁、银行贷款等金融工具确保项目实施。这些项目特征使得PPP项目模式的风险比传统工程承包更大。
二、PPP项目投资运作主要风险分析
（一）系统风险
PPP项目系统风险产生于生产运行或规划建设过程中，其出现风险的原因是超出项目公司和投资方的控制范围，常见类型有政治风险、不可抗力风险、金融风险。政治风险在PPP项目全过程中始终存在，PPP项目具有建设周期长的特点，国家政策、政策具有不可预测性。常见的金融风险包括利率风险、外汇风险，两者异常变动影响项目收益进而出现风险。不可抗力风险包括设备以外、自然灾害等风险，实际中难以控制这类风险。
（二）非系统风险
非系统风险和项目生产经营、规划、建设存在直接关系，常见的非系统风险包括生产风险、市场风险、信用风险。生产风险是生产中材料、技术中存在的风险，其与生产能够正常有序进行存在直接关系。信用风险在整个PPP项目过程中都存在，其产生的原因是融资各方无法履行合同、拒绝履行合同。市场风险出现的原因是项目收益未达到预期。建成运营后部分项目运行收益低于预期，进而有市场收益不足的风险出现。例如我国PPP项目京通高速建成后，由于车流量小，很长一段时间内存在项目收益风险。
三、PPP项目投资的风险把控对策
（一）对风险把控体系进行完善
PPP项目的推广发展，应当突破操作上升级的微观层面，有效开展顶层设计，有机融合项目运作和设计理论，使得PPP项目发展能够获得机制保障，从而促进风险把控的有序进行，使得各方利益得到保障。首先立法部门应当对立法进行完善，在法律规定中对相关风险进行明确，为社会资本投资提供法律依据。政府应当对完备的政策进行制定，具体包括环保保准、税负政策调整等，合同期间应当尽量保证具有稳定政策。以项目风险类别为依据进行风险把控机制的建设，实际中为有效防控法律变更风险，可通过协议约定法律变动产生风险损失分配规模。从PPP项目特征出发，建立健全风险识别、评估、监测体系。
（二）构建PPP项目风险管理机构
PPP项目具有范围广、周期长的特点，包括经营、建设、投资全寿命周期，布局工作应当具有前瞻性，应科学划分各自工作职责和范围，同时针对业务人员和管理人员开展专业培训，保证其具有PPP项目投资素养，并在此基础上发展壮大项目管理团队，同时积极发展专门的风险管理机构，最终保证具有完善的PPP项目风险管理流程。
（三）对风险分担体系进行完善
PPP项目的核心内容是风险分担体系，应当尽量将社会资本自身利益和政府利益捆绑在一起，并以进行项目现金流的测算和分析为基础，对项目收益能否覆盖指出进行评估，依据最有风险分配原则是先项目风险的合理风险，建立健全风险分担体系。对于金融、政治等非系统而言，政府部门具有强于私营组织的把控力度，所以政府可进行担保。收益性风险主要有私营组织承担。不可抗力风险的承担者包括利益各方。
PPP项目投资运作模式能够节约国家财政、畅通社会资本，但在PPP项目运行中社会资本和政府部门也面对众多风险。政府和社会资本是PPP项目的两大主体，应当从风险分担、风险规避等层面入手，对PPP风险把控工作进行强化，进而达到各方共赢的目的。PPP项目参与方应当对PPP项目投资运作中风险进行研究和分析，并在此基础上制定科学的应对策略，进而实现对PPP项目投资运作风险的有效控制。本文对PPP项目投资运作模式进行了分析，在此基础上探讨PPP项目投资运作主要风险，并从对风险把控体系进行完善、构建PPP项目风险管理机构、对风险分担体系进行完善等三方面对PPP项目投资的风险把控对策进行了探讨，但仍存在一定局限，希望政府部门和社会各方能够强化重视，深刻认识到PPP项目投资运作中风险把控的重要意义，进而形成对PPP项目投资运作风险的有效控制，最终为PPP项目的稳定运行提供理论依据。
参考文献
[1]李林，刘志华，章昆昌等.参与方地位非对称条件下PPP项目风险分配的博弈模型[J].系统工程理论与实践，2013，33（8）：1940-1948.
[2]黄智星，申金升，王传涛等.PPP模式下的城市轨道交通项目投资策略研究[J].交通运输系统工程与信息，2016，16（2）：14-18，56.
[3]杜亚灵，孙娜.PPP项目中私人部门公平感知的构念及其结构维度：基于扎根理论的探索性研究[J].科技管理研究，2016，36（16）：201-208.
[4]李明.PPP公共体育服务项目国家治理思想、生成机制和存续逻辑——从公共管理学视角谈起[J].武汉体育学院学报，2017，51（2）：24-30.
[5]余慕溪，陆瑶.PPP模式下轨道交通项目干系人动态管控——以徐州轨道交通项目1号线为例[J].科技进步与对策，2016，33（16）：119-123.
[6]沈梦溪.国家风险、多边金融机构支持与PPP项目融资的资本结构——基于“一带一路”PPP项目数据的实证分析[J].经济与管理研究，2016，37（11）：3-10.
【关键词】PPP项目 投资运作 风险把控
PPP项目是一种新型融资模式，这种模式能够有效吸引社会资本参与社会基础设施建设，不仅能够减少政府投资压力，还能够使得私营资本获得经济利益，对于社会的健康稳定发展具有重要价值和意义。然而相对于传统工程承包，PPP项目投资运作存在更多风险，而一旦没有有效把控这些存在的风险，就会造成巨大的损失。所以相关部门应当强化对控制PPP项目风险的重视，对PPP项目投资运作中存在的风险进行分析，进而制定PPP项目投资的风险把控对策，为PPP项目的有序开展提供保障。
一、PPP项目投资运作模式
在我国社会经济快速发展过程中，生态环境、公共服务、市政设施、交通设施等领域开始广泛应用PPP模式。交通设施领域开展的项目建设包括水运、机场、铁路、公路。通过PPP项目模式，公共部门建设和服务能够从私营组织获得投融资、维护等，同时私营组织也能够获得合理回报，公共部门资金投入压力能够得到有效缓解，并将项目风险适当向私营组织转移。PPP项目投资运作模式中通过政府采购模式政府部门与中標单位签订合同，项目规划、建设、运行的负责主体是中标单位，其同时获得一定收益权和特许经营权，项目公司在基础设施建设和运行过程中获益。
PPP项目具有多样化参与方，具体有运行商、承建商、项目公司、政府、投资方、金融机构。PPP项目具体包括三类项目，分别是准经营类项目、经营类项目、非经营类项目。常见的经营项目包括轨道交通、高速公路等，这些项目不仅具有较高收益，而且运作机制成熟，有众多社会资本参与。但一些非经营类项目和准经营项目，其存在投资周期较长、收益较为缓慢的问题，并且需要通过融资租赁、银行贷款等金融工具确保项目实施。这些项目特征使得PPP项目模式的风险比传统工程承包更大。
二、PPP项目投资运作主要风险分析
（一）系统风险
PPP项目系统风险产生于生产运行或规划建设过程中，其出现风险的原因是超出项目公司和投资方的控制范围，常见类型有政治风险、不可抗力风险、金融风险。政治风险在PPP项目全过程中始终存在，PPP项目具有建设周期长的特点，国家政策、政策具有不可预测性。常见的金融风险包括利率风险、外汇风险，两者异常变动影响项目收益进而出现风险。不可抗力风险包括设备以外、自然灾害等风险，实际中难以控制这类风险。
（二）非系统风险
非系统风险和项目生产经营、规划、建设存在直接关系，常见的非系统风险包括生产风险、市场风险、信用风险。生产风险是生产中材料、技术中存在的风险，其与生产能够正常有序进行存在直接关系。信用风险在整个PPP项目过程中都存在，其产生的原因是融资各方无法履行合同、拒绝履行合同。市场风险出现的原因是项目收益未达到预期。建成运营后部分项目运行收益低于预期，进而有市场收益不足的风险出现。例如我国PPP项目京通高速建成后，由于车流量小，很长一段时间内存在项目收益风险。
三、PPP项目投资的风险把控对策
（一）对风险把控体系进行完善
PPP项目的推广发展，应当突破操作上升级的微观层面，有效开展顶层设计，有机融合项目运作和设计理论，使得PPP项目发展能够获得机制保障，从而促进风险把控的有序进行，使得各方利益得到保障。首先立法部门应当对立法进行完善，在法律规定中对相关风险进行明确，为社会资本投资提供法律依据。政府应当对完备的政策进行制定，具体包括环保保准、税负政策调整等，合同期间应当尽量保证具有稳定政策。以项目风险类别为依据进行风险把控机制的建设，实际中为有效防控法律变更风险，可通过协议约定法律变动产生风险损失分配规模。从PPP项目特征出发，建立健全风险识别、评估、监测体系。
（二）构建PPP项目风险管理机构
PPP项目具有范围广、周期长的特点，包括经营、建设、投资全寿命周期，布局工作应当具有前瞻性，应科学划分各自工作职责和范围，同时针对业务人员和管理人员开展专业培训，保证其具有PPP项目投资素养，并在此基础上发展壮大项目管理团队，同时积极发展专门的风险管理机构，最终保证具有完善的PPP项目风险管理流程。
（三）对风险分担体系进行完善
PPP项目的核心内容是风险分担体系，应当尽量将社会资本自身利益和政府利益捆绑在一起，并以进行项目现金流的测算和分析为基础，对项目收益能否覆盖指出进行评估，依据最有风险分配原则是先项目风险的合理风险，建立健全风险分担体系。对于金融、政治等非系统而言，政府部门具有强于私营组织的把控力度，所以政府可进行担保。收益性风险主要有私营组织承担。不可抗力风险的承担者包括利益各方。
PPP项目投资运作模式能够节约国家财政、畅通社会资本，但在PPP项目运行中社会资本和政府部门也面对众多风险。政府和社会资本是PPP项目的两大主体，应当从风险分担、风险规避等层面入手，对PPP风险把控工作进行强化，进而达到各方共赢的目的。PPP项目参与方应当对PPP项目投资运作中风险进行研究和分析，并在此基础上制定科学的应对策略，进而实现对PPP项目投资运作风险的有效控制。本文对PPP项目投资运作模式进行了分析，在此基础上探讨PPP项目投资运作主要风险，并从对风险把控体系进行完善、构建PPP项目风险管理机构、对风险分担体系进行完善等三方面对PPP项目投资的风险把控对策进行了探讨，但仍存在一定局限，希望政府部门和社会各方能够强化重视，深刻认识到PPP项目投资运作中风险把控的重要意义，进而形成对PPP项目投资运作风险的有效控制，最终为PPP项目的稳定运行提供理论依据。
参考文献
[1]李林，刘志华，章昆昌等.参与方地位非对称条件下PPP项目风险分配的博弈模型[J].系统工程理论与实践，2013，33（8）：1940-1948.
[2]黄智星，申金升，王传涛等.PPP模式下的城市轨道交通项目投资策略研究[J].交通运输系统工程与信息，2016，16（2）：14-18，56.
[3]杜亚灵，孙娜.PPP项目中私人部门公平感知的构念及其结构维度：基于扎根理论的探索性研究[J].科技管理研究，2016，36（16）：201-208.
[4]李明.PPP公共体育服务项目国家治理思想、生成机制和存续逻辑——从公共管理学视角谈起[J].武汉体育学院学报，2017，51（2）：24-30.
[5]余慕溪，陆瑶.PPP模式下轨道交通项目干系人动态管控——以徐州轨道交通项目1号线为例[J].科技进步与对策，2016，33（16）：119-123.
[6]沈梦溪.国家风险、多边金融机构支持与PPP项目融资的资本结构——基于“一带一路”PPP项目数据的实证分析[J].经济与管理研究，2016，37（11）：3-10.