在风险可控的前提下，资金总是流向利率更高的领域。
　　马年资金价格还会被抬升
　　2013年刚刚过去，但当年夏天发生的钱荒注定要被写入中国金融史。这场钱荒，让银行家们夜不能寐，让基金经理战战兢兢，让股民们提心吊胆，更让很多百姓明白了Shibor（上海银行间同业拆放利率）这样陌生的金融术语。令人担忧的是，这样的钱荒，在去年年底再次发生。
　　“中国正上演着圣诞假期最重要的一场大戏，它是目前金融界最重要的一出戏。老实说，和美联储缩减QE相比，全球二号经济体真正乱了套才是更重大的事件。”纽约银冠资产管理公司首席策略师程致宇这样评价圣诞节前后的中国钱荒。
　　蛇年资金令人心寒，马年钱景也不乐观。资金利率的中枢将继续抬升，这是多家机构的共同观点。
　　据南京银行测算，如果2014年利率市场化冲击使得银行资金成本上升到2.9%，按过去三年资金成本与七天回购利差的均值130bp计算，对应的七天回购利率中枢在4.2%附近。若参照去年下半年流动性格局变化后的利差均值计算，七天回购利率的中枢将抬升至4.3%。
　　“结合央行政策短期难有放松的情况，预期今年七天回购利率波动中枢位置在4.5%上下，比 2013年全年整体水平略有抬升。”广发银行总行金融市场部交易员李海涛表示。
　　“在中国当下的金融环境中，想要去杠杆不得不做两件事，其一是减少借新还旧的套利空间，稳步抬升资金价格，在维持流动性和债务展期稳定的情况下，新债务的利率不会显著小于旧债务；其二是减少借短还长的套利空间，逐步减轻错配带来的风险，所以长短端利率水平可能被拉近。一位业内资深人士这样分析。
　　在国内资金利率飙升的同时，人民币升值的脚步也一直未停。2013年12月31日，人民币兑美元汇率中间价再升55个基点，为6.0969，逼近“5”时代，而全年中间价共计41次创下新高，累计升值幅度3%，大大超过2012年1.03%的全年升幅。
　　“未来人民币对美元汇率将继续小幅升值，且波动有所加大。预计2014年内人民币兑美元汇率破6将是大概率事件。”交通银行金融研究中心高级研究员鄂永健的判断，代表了业内主流观点。


　　货币基金是货币类理财产品最佳选择
　　在资金利率与人民币汇率双双走高的大背景下，2014年哪类理财产品会脱颖而出呢？
　　就货币类理财产品而言，银河期货宏观经济研究员赵先卫看好货币基金，他说，“债市依然不看好，货币基金应该还是最佳选择。”但他强调，虽然老债不值得投资，新债却值得买，因为新发债的利率肯定与现行利率同步，利息会比较高，不然根本发不出去。另外，他认为，如果允许银行等机构投资者进入国债期货市场，那么，在流动性解决之后，国债期货将是一个非常好的对冲与套利工具。
　　因为流动性紧张，2013年股市属于典型的虎头蛇尾走势。业内多位人士认为，在资金依然紧张的马年，大盘指数可能继续没戏，“无牛市，有牛股”依然是今年股市行情的主要特征。
　　对于黄金走势，多数机构还是不太看好。2013年，金价锁定1981年以来的最大年度跌幅。美联储有关缩减QE的表态，被认为是金价暴跌的最大动因。而机构投资者大幅减持黄金ETF份额，则成为金价跳水的直接动力。
　　马年伊始，受中国等国家消费者实物黄金需求的支撑，国际金价反弹。赵先卫认为，2014年，金价或在1200美元每盎司附近筑底，会有反弹，但空间不大。但供职于ABN AMRO研究团队的博埃勒依然不看好黄金未来走势。博埃勒预计，今明两年影响金价的主要因素还是投资需求，平仓还将继续，金价在2014年年底将跌至每盎司1000美元，2015年年底将跌至每盎司800美元。
　　对于其他贵金属与大宗商品行情，各家机构的看法不一。赵先卫认为，有色金属产品可能会是一个筑底行情，而农产品尤其是攸关中国粮食安全的品种值得看好。“像大豆、小麦、玉米这类需要大量进口的品种，未来上涨空间可期。”