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一、三种息差之间的关系 对利息率、债息率、股息率之间的关系，有人认为“股息率通常高于利率，又比债息略低。”“股票收益率一般高于债券的收益率。”①也有人认为“债权人的收益只是相当于银行利息水平。”中国的股息率如何呢？中国股东“买进股票收益远远低于储蓄存款”③，我国的股票收益率（现金股利与股票价格之比）低于同期银行存款利率。从上述论述来看，我国股东的股息收入比同期银行存款利率还低，这显然不合市理，因为股票的风险远大于债券和储蓄，股息收人应高于利息和债息。我国的股息比利息低多少，其根源在于公司绩效还是公司分配政