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【摘要】存款是商业银行最重要的资金来源之一，在一定程度上决定了商业银行的经营规模及盈利能力。本文通过对国外成熟市场商业银行存款结构及我国人民币存款利率市场化以来负债类产品经营情况的分析，认为替代性短期品种不断丰富将是银行存款类产品发展的主要趋势，并对商业银行的经营策略提出建议。
【关键词】商业银行，利率市场化，人民币存款，结构，策略
管制利率体制下，大量稳定、低成本中短期存款是我国商业银行最重要的资金来源、也是高利差的重要保障。以工、农、中、建四行为例，活期存款占比约在50%左右，付息成本远低于一般性存款。然而，随着利率市场化的日渐深入，银行存款产品、期限结构将会出现新的趋势，必然对商业银行现有存款经营策略产生一定影响。
一、从国外实践看利率市场化后存款结构趋势
基于美国银行、汇丰等成熟市场商业银行相关分析材料及年报披露信息，通过分析其存款结构，发现利率市场化完成后，活期类存款占比将继续提升，但品种将大幅增加，付息成本也将显著提高。
（一） 存款活期化、短期化可能更加显著。
虽然目前在管制利率体制下，我国商业银行存款期限结构普遍呈现出明显的短期化特点，但相比之下，利率完全市场化的成熟市场国家，银行短期存款占比更高，而一年以上长期限存款占比则更低。这在一定程度上说明，即使在发达市场存取便利和快速周转仍将是客户最关注的存款属性，尤其在投资渠道得到完善、产品日益丰富之后，这一倾向将更加突出。
（二）产品创新使短期品种日益丰富，利率决定因素多样化。
美国在利率市场化之前，由于Q条例限制，银行对活期存款不得公开支付利息，银行付息存款占总存款比重仅为60%左右。为规避监管、吸引资金，1970年起NOW账户 、货币市场账户、ATS账户 等创新产品应运而生，此类账户既具有活期存款可多次支取的原始特性，又附带支付命令、转账结算等高端功能，并由银行支付一定利息。从美国联邦保险公司（FDIC）公布的存款产品全国平均利率（National rate）看，大额存款产品 利率平均比非大额存款产品高3-5bps。
（三）银行成本逐渐提高
随着存款利率市场化的推进，银行付息存款占比逐步提高、超过80%，整体付息成本大幅度上升。以美国银行为例，2010年其付息存款占比达70%，其中近70%为NOW账户和货币市场账户存款。可见，利率市场化进程中，大量的产品创新将导致银行付息成本逐渐提高，最终演化成为全面市场化。
二、我國存款利率市场化以来趋势及影响
自1999年起，央行陆续通过开办大额长期协议存款、允许一般性存款利率下浮、放开同业存款利率、推动理财产品发展等措施稳健推进人民币存款利率市场化改革。几年以来，理财产品、同业存款等市场化产品规模呈现大幅增长态势，对管制利率存款的替代日趋明显，表明存款（尤其是中短期存款）利率市场化进程已呈加速态势。
（一）理财产品总量迅速扩大，期限短期化，成本明显高于活期存款。
根据WIND资讯系统统计，自2004年利率市场化进程提速以来，商业银行人民币理财产品的发行数量已由当年的13款迅速增加到2010年的9741款。特别是其中的滚动型产品流动性高、买卖灵活、与活期存款属性类似，可视同为活期存款的替代产品，受到市场普遍追捧。
（二）同业存款增速远高于一般性存款，期限品种日益丰富，整体付息成本显著升高。
通过对18家全国性商业银行分析 ，2005-2010年间同业存款增幅达383%，远高于一般性存款的137%。但值得注意的是，五年间同业存款中四大行占比由66%下降至49%、降幅达17个百分点，远高出一般性存款降幅（五个百分点）。这从侧面也反映出利率市场化后中小银行对存款的争夺程度日趋激烈，大银行在产品、服务及定价等方面的传统优势将面临更大挑战。
此外，同业存款期限档次进一步丰富。2005年同业存款利率市场化之前，只有活期一个档次，无论是何种类型的同业存款，利率统一按照央行超额准备金存款利率执行。自同业存款利率放开后，在激烈的市场竞争中，7天、14天等短期定期品种应运而生，价格紧密与货币市场利率挂钩，波动性加大。
三、结论及建议
由于我国始终坚持“先贷款后存款，先大额长期、后小额短期”的利率市场化改革思路，而活期存款具有公开性、广泛性和基准性的特点、且对商业银行影响重大，未来几年之内利率直接放开的可能性不大。但在客户行为和银行经营的共同选择下，替代性短期品种不断丰富仍将是银行产品发展的主要趋势之一，也将间接推动存款利率市场化进程。商业银行应进一步加大产品创新力度，提前做好战略及战术方面的应对，逐渐适应利率市场化要求。
（一）继续坚持活期及短定期存款重点发展策略。商业银行应加大活期及短定期存款的营销和激励力度，通过完善柜台服务、丰富支付结算等基础业务功能、提升电子渠道便利性等途径稳定存款沉淀，夯实客户基础。
（二）提高成本容忍度，积极进行新产品研发、合理设定准入门槛。随着利率市场化的推进，存款价格竞争越来越激烈，大型银行的市场份额受
.
.到冲击。银行应以客户需求为本，进一步丰富短期理财产品品种，积极探索产品创新，为客户提供更多选择，并允许成本在一定幅度内的上升。但同时也应关注准入门槛调整、发行节奏以及成本上升速度，尽可能保持NIM相对稳定。
注：文章内所有公式及图表请以PDF形式查看。
【关键词】商业银行，利率市场化，人民币存款，结构，策略
管制利率体制下，大量稳定、低成本中短期存款是我国商业银行最重要的资金来源、也是高利差的重要保障。以工、农、中、建四行为例，活期存款占比约在50%左右，付息成本远低于一般性存款。然而，随着利率市场化的日渐深入，银行存款产品、期限结构将会出现新的趋势，必然对商业银行现有存款经营策略产生一定影响。
一、从国外实践看利率市场化后存款结构趋势
基于美国银行、汇丰等成熟市场商业银行相关分析材料及年报披露信息，通过分析其存款结构，发现利率市场化完成后，活期类存款占比将继续提升，但品种将大幅增加，付息成本也将显著提高。
（一） 存款活期化、短期化可能更加显著。
虽然目前在管制利率体制下，我国商业银行存款期限结构普遍呈现出明显的短期化特点，但相比之下，利率完全市场化的成熟市场国家，银行短期存款占比更高，而一年以上长期限存款占比则更低。这在一定程度上说明，即使在发达市场存取便利和快速周转仍将是客户最关注的存款属性，尤其在投资渠道得到完善、产品日益丰富之后，这一倾向将更加突出。
（二）产品创新使短期品种日益丰富，利率决定因素多样化。
美国在利率市场化之前，由于Q条例限制，银行对活期存款不得公开支付利息，银行付息存款占总存款比重仅为60%左右。为规避监管、吸引资金，1970年起NOW账户 、货币市场账户、ATS账户 等创新产品应运而生，此类账户既具有活期存款可多次支取的原始特性，又附带支付命令、转账结算等高端功能，并由银行支付一定利息。从美国联邦保险公司（FDIC）公布的存款产品全国平均利率（National rate）看，大额存款产品 利率平均比非大额存款产品高3-5bps。
（三）银行成本逐渐提高
随着存款利率市场化的推进，银行付息存款占比逐步提高、超过80%，整体付息成本大幅度上升。以美国银行为例，2010年其付息存款占比达70%，其中近70%为NOW账户和货币市场账户存款。可见，利率市场化进程中，大量的产品创新将导致银行付息成本逐渐提高，最终演化成为全面市场化。
二、我國存款利率市场化以来趋势及影响
自1999年起，央行陆续通过开办大额长期协议存款、允许一般性存款利率下浮、放开同业存款利率、推动理财产品发展等措施稳健推进人民币存款利率市场化改革。几年以来，理财产品、同业存款等市场化产品规模呈现大幅增长态势，对管制利率存款的替代日趋明显，表明存款（尤其是中短期存款）利率市场化进程已呈加速态势。
（一）理财产品总量迅速扩大，期限短期化，成本明显高于活期存款。
根据WIND资讯系统统计，自2004年利率市场化进程提速以来，商业银行人民币理财产品的发行数量已由当年的13款迅速增加到2010年的9741款。特别是其中的滚动型产品流动性高、买卖灵活、与活期存款属性类似，可视同为活期存款的替代产品，受到市场普遍追捧。
（二）同业存款增速远高于一般性存款，期限品种日益丰富，整体付息成本显著升高。
通过对18家全国性商业银行分析 ，2005-2010年间同业存款增幅达383%，远高于一般性存款的137%。但值得注意的是，五年间同业存款中四大行占比由66%下降至49%、降幅达17个百分点，远高出一般性存款降幅（五个百分点）。这从侧面也反映出利率市场化后中小银行对存款的争夺程度日趋激烈，大银行在产品、服务及定价等方面的传统优势将面临更大挑战。
此外，同业存款期限档次进一步丰富。2005年同业存款利率市场化之前，只有活期一个档次，无论是何种类型的同业存款，利率统一按照央行超额准备金存款利率执行。自同业存款利率放开后，在激烈的市场竞争中，7天、14天等短期定期品种应运而生，价格紧密与货币市场利率挂钩，波动性加大。
三、结论及建议
由于我国始终坚持“先贷款后存款，先大额长期、后小额短期”的利率市场化改革思路，而活期存款具有公开性、广泛性和基准性的特点、且对商业银行影响重大，未来几年之内利率直接放开的可能性不大。但在客户行为和银行经营的共同选择下，替代性短期品种不断丰富仍将是银行产品发展的主要趋势之一，也将间接推动存款利率市场化进程。商业银行应进一步加大产品创新力度，提前做好战略及战术方面的应对，逐渐适应利率市场化要求。
（一）继续坚持活期及短定期存款重点发展策略。商业银行应加大活期及短定期存款的营销和激励力度，通过完善柜台服务、丰富支付结算等基础业务功能、提升电子渠道便利性等途径稳定存款沉淀，夯实客户基础。
（二）提高成本容忍度，积极进行新产品研发、合理设定准入门槛。随着利率市场化的推进，存款价格竞争越来越激烈，大型银行的市场份额受
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.到冲击。银行应以客户需求为本，进一步丰富短期理财产品品种，积极探索产品创新，为客户提供更多选择，并允许成本在一定幅度内的上升。但同时也应关注准入门槛调整、发行节奏以及成本上升速度，尽可能保持NIM相对稳定。
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