论文部分内容阅读
张大爷最近非常困惑，困惑的主要原因在于他不知道自己应该选择什么样的理财产品。退休后有点闲钱有点闲暇的他决定也投入到时下的理财热潮中去，但去了几家银行后，他却迷茫了：那么多的理财产品该如何选择呢?
其实象张大爷一样的大有人在。因为现在银行系的理财产品真正到了“乱花渐欲迷人眼”的地步。
其实在2004年以前，国内银行还没有真正属于自己的人民币理财产品。虽然2000年至2001年问，银行开办理财业务风起云涌，各家银行争相设立理财中心，但那时候的银行产品只是简单的储蓄、信用卡服务，所谓的理财也仅仅是代理而已。
“现如今银行理财产品市场的发展速度，事实上是非常非常惊人的。比如说在2005年，人民币产品才228支，外币产品566支，2006年人民币产品增长了一倍，今年7月份全部产品的数量已经超过了去年全年的数量，这是从发行数量来看。如果从发行规模来看，去年市场的产品，据估计就已经有4500亿到5000亿的规模。而今年按照产品的数量翻番来看，今年发行规模，很可能在5000亿到1万亿左右。”中国社科院金融所结构金融研究室主任殷剑峰博士如此表示，他一直在对此进行跟踪研究。
银行理财产品种类非常繁多，殷剑峰说：“考虑到对市场的特点把握，分为人民币和外币产品。二者相比，前者近期似乎表现得更为活跃。”
上海银监局8月14日发布的《2007年上半年在沪中外资商业银行个人理财业务分析报告》显示，上半年在沪中外资银行理财产品激增，其中人民币理财急速升温，而外币理财增幅回落。殷剑锋表示：“虽然2006年外币产品仍然占主导，但结合2007年的状况来看，我们预计2007年人民币产品很可能会超过外币产品。”银行理财产品创新加速是理财市场快速发展的重要原因。“在产品数量大幅度增长的同时，挂钩产品，就是体现银行创新能力的复杂的结构产品数量在大幅增长，人民币产品表现尤其明显。”
而就中资和外资银行相比来看，似乎真的是“外来的和尚更会念经”。殷剑锋表示：“按照我们的评价产品，对银行进行排名，发现前面都是外资银行，中资银行里面只有少数几家银行进入前十名。这是因为国内银行以数量取胜，外资银行以产品设计取胜。外资银行尽管数量少，但是它发行的挂钩产品数量占了90％。所以外资银行的竞争优势还是值得中资银行学习和借鉴。”
发展到现在，银行的理财产品已经扩展到人民币理财产品、外汇理财产品、双币理财产品。投资渠道可以挂钩国内的股市、债券、基金，还可以挂钩黄金，现在还可以直接投资海外股市；2008奥运这趟顺风车当然更不能错过，不少银行也推出了挂钩奥运概念的金融产品。现有的产品真是让人应接不暇，而现在，银行更是以每月2—3个品种的速度推出自己的理财产品。
对于银行理财产品的前景，殷剑锋持乐观态度：“发展的速度和规模肯定是看好，有多方面的原因，从需求方面来看，中国投资渠道非常狭窄，而且只能在两端进行投资，一个是没有风险，低收益的产品投资，像国债、存款；一个是高风险，高收益的产品投资，比如说股票。这两个之间公开市场上没有产品，银行理财产品可以填补中间的空白，并极大地拓宽投资的基础资产类型。”
前景虽好，面对的问题和挑战仍然不容小觑。随着国家“减税加息”宏观调控“双箭齐发”，利率上调、股市走高给银行理财产品带来的压力是很明显的。上海银行的一位理财顾问表示，随着央行加息，央行票据等收益水平也会提高，下期固定收益型人民币理财产品的收益率，肯定也会提高。但由于本次央行降低利息税幅度较大，相当于填补了储蓄与理财产品15％左右的收益差空间，因此新推出银行理财产品收益率的上升幅度，可能不及储蓄收益的提升幅度。有数据显示减税加息后，一年期定期存款的税后收益率实际可达3.164％，而眼下固定收益类的人民币理财品收益率也只有3.5％至4％之间，收益率已相当接近。深发展银行有关人士表示，两年前年收益率3％的理财产品就会受到追捧，但现在3％的理财产品想吸引客户已变得十分困难。
鉴于此，银行唯有“铤而走险”——提高理财产品收益率。但这也同时意味着将要承担巨大的市场风险，因为现在银行里面的产品只是利用了管制利率和市场利率之间的价差，管制利率下滑之后，价差优势也就没了。
面对股票市场持续走牛，投资股票与投资基金带来高收益等方面的压力，银行理财产品开始扯掉保守的面纱，推出高收益产品。与股票、股指或商品指数挂钩的结构性产品就应运而生，但是相伴而来的也是更高的风险。殷剑锋还指出“现在银行为了竞争，抢客户，大力宣传预计最高收益率，宣传产品设计先进性，但是从系统评估角度来看，预期收益率和预计最高收益率差值比较大的情况比较多”。不久前，社科院发布《银行理财产品发展及评价报告》，报告依据预期收益率和超额收益率，对69只人民币理财产品和503只外币理财产品进行了评价。评价结果显示，在挂钩型产品中，有32％的产品，预期收益比银行预计的最高收益率低10％以上，另有近13％产品，预期收益率比银行预计的最高收益率低50％以上。这些都势必影响银行和银行理财产品在公众心目中的信誉度，也是对理财市场的又一冲击。此外殷剑锋表示，在法律、创新和内控方面银行理财产品也都面临着一定的风险。种种问题显示，理财市场想要呈现一番欣欣向荣的景象，还只能说：“革命尚未成功，同志仍需努力。”
中央财经大学中国银行业研究中心研究员李德峰说，银行系理财产品一定要真正作为一种理财产品出现，而不是作为一种吸储的手段。要能够真正从百姓理财的角色去设计最有针对性的理财产品，提供最佳的理财方案，去为顾客分散风险，获得收益。不能为了抢客户，只是夸大宣传收益，而忽视风险提示。
要防范好风险，尤其是市场风险，殷剑锋说，短期关注股票市场的波动，关注经济周期性下滑对信用产品的影响，中长期关注利率市场化的影响。因为现在银行里面的产品只是利用了管制利率和市场利率之间的价差，将来管制利率下滑之后，价差优势马上就没了。
同时银行要不断提高自身的专业化水准。这种专业化体现在多个方面，不仅需要专业的人员，还要有专业的管理。由于理财市场在国内才刚刚开始，国内的一些金融机构在这方面与国外的金融机构相比还有很多差距，需要认真学习，结合自身实际，结合中国实际，尽快提高。如花旗银行为每位花旗财富管理贵宾客户，都配有一位专属的资深理财经理与之进行一对一沟通。银行只有展现出了自己专业化的理财水平和形象，理财客户才可能放心地把钱交给你打理。
另外，可以加大与第三方理财机构的合作。第三方理财机构作为独立于理财产品设计机构之外，会以更多专家组建起理财的顾问团队，会以其更为专业性、更为客观的评价，更容易为顾客所认同。所以，加强与第三方机构的合作，会使银行系理财产品走出“王婆卖瓜、自卖自夸”的尴尬。北京联合金银投资咨询有限责任公司首席经济学家张卫星说，现在第三方理财机构的迅速成长就说明了顾客对于理财中立性的认可，对于专家理财的认可，也说明银行要同这种机构进行合作的必要性。
其实象张大爷一样的大有人在。因为现在银行系的理财产品真正到了“乱花渐欲迷人眼”的地步。
其实在2004年以前，国内银行还没有真正属于自己的人民币理财产品。虽然2000年至2001年问，银行开办理财业务风起云涌，各家银行争相设立理财中心，但那时候的银行产品只是简单的储蓄、信用卡服务，所谓的理财也仅仅是代理而已。
“现如今银行理财产品市场的发展速度，事实上是非常非常惊人的。比如说在2005年，人民币产品才228支，外币产品566支，2006年人民币产品增长了一倍，今年7月份全部产品的数量已经超过了去年全年的数量，这是从发行数量来看。如果从发行规模来看，去年市场的产品，据估计就已经有4500亿到5000亿的规模。而今年按照产品的数量翻番来看，今年发行规模，很可能在5000亿到1万亿左右。”中国社科院金融所结构金融研究室主任殷剑峰博士如此表示，他一直在对此进行跟踪研究。
银行理财产品种类非常繁多，殷剑峰说：“考虑到对市场的特点把握，分为人民币和外币产品。二者相比，前者近期似乎表现得更为活跃。”
上海银监局8月14日发布的《2007年上半年在沪中外资商业银行个人理财业务分析报告》显示，上半年在沪中外资银行理财产品激增，其中人民币理财急速升温，而外币理财增幅回落。殷剑锋表示：“虽然2006年外币产品仍然占主导，但结合2007年的状况来看，我们预计2007年人民币产品很可能会超过外币产品。”银行理财产品创新加速是理财市场快速发展的重要原因。“在产品数量大幅度增长的同时，挂钩产品，就是体现银行创新能力的复杂的结构产品数量在大幅增长，人民币产品表现尤其明显。”
而就中资和外资银行相比来看，似乎真的是“外来的和尚更会念经”。殷剑锋表示：“按照我们的评价产品，对银行进行排名，发现前面都是外资银行，中资银行里面只有少数几家银行进入前十名。这是因为国内银行以数量取胜，外资银行以产品设计取胜。外资银行尽管数量少，但是它发行的挂钩产品数量占了90％。所以外资银行的竞争优势还是值得中资银行学习和借鉴。”
发展到现在，银行的理财产品已经扩展到人民币理财产品、外汇理财产品、双币理财产品。投资渠道可以挂钩国内的股市、债券、基金，还可以挂钩黄金，现在还可以直接投资海外股市；2008奥运这趟顺风车当然更不能错过，不少银行也推出了挂钩奥运概念的金融产品。现有的产品真是让人应接不暇，而现在，银行更是以每月2—3个品种的速度推出自己的理财产品。
对于银行理财产品的前景，殷剑锋持乐观态度：“发展的速度和规模肯定是看好，有多方面的原因，从需求方面来看，中国投资渠道非常狭窄，而且只能在两端进行投资，一个是没有风险，低收益的产品投资，像国债、存款；一个是高风险，高收益的产品投资，比如说股票。这两个之间公开市场上没有产品，银行理财产品可以填补中间的空白，并极大地拓宽投资的基础资产类型。”
前景虽好，面对的问题和挑战仍然不容小觑。随着国家“减税加息”宏观调控“双箭齐发”，利率上调、股市走高给银行理财产品带来的压力是很明显的。上海银行的一位理财顾问表示，随着央行加息，央行票据等收益水平也会提高，下期固定收益型人民币理财产品的收益率，肯定也会提高。但由于本次央行降低利息税幅度较大，相当于填补了储蓄与理财产品15％左右的收益差空间，因此新推出银行理财产品收益率的上升幅度，可能不及储蓄收益的提升幅度。有数据显示减税加息后，一年期定期存款的税后收益率实际可达3.164％，而眼下固定收益类的人民币理财品收益率也只有3.5％至4％之间，收益率已相当接近。深发展银行有关人士表示，两年前年收益率3％的理财产品就会受到追捧，但现在3％的理财产品想吸引客户已变得十分困难。
鉴于此，银行唯有“铤而走险”——提高理财产品收益率。但这也同时意味着将要承担巨大的市场风险，因为现在银行里面的产品只是利用了管制利率和市场利率之间的价差，管制利率下滑之后，价差优势也就没了。
面对股票市场持续走牛，投资股票与投资基金带来高收益等方面的压力，银行理财产品开始扯掉保守的面纱，推出高收益产品。与股票、股指或商品指数挂钩的结构性产品就应运而生，但是相伴而来的也是更高的风险。殷剑锋还指出“现在银行为了竞争，抢客户，大力宣传预计最高收益率，宣传产品设计先进性，但是从系统评估角度来看，预期收益率和预计最高收益率差值比较大的情况比较多”。不久前，社科院发布《银行理财产品发展及评价报告》，报告依据预期收益率和超额收益率，对69只人民币理财产品和503只外币理财产品进行了评价。评价结果显示，在挂钩型产品中，有32％的产品，预期收益比银行预计的最高收益率低10％以上，另有近13％产品，预期收益率比银行预计的最高收益率低50％以上。这些都势必影响银行和银行理财产品在公众心目中的信誉度，也是对理财市场的又一冲击。此外殷剑锋表示，在法律、创新和内控方面银行理财产品也都面临着一定的风险。种种问题显示，理财市场想要呈现一番欣欣向荣的景象，还只能说：“革命尚未成功，同志仍需努力。”
中央财经大学中国银行业研究中心研究员李德峰说，银行系理财产品一定要真正作为一种理财产品出现，而不是作为一种吸储的手段。要能够真正从百姓理财的角色去设计最有针对性的理财产品，提供最佳的理财方案，去为顾客分散风险，获得收益。不能为了抢客户，只是夸大宣传收益，而忽视风险提示。
要防范好风险，尤其是市场风险，殷剑锋说，短期关注股票市场的波动，关注经济周期性下滑对信用产品的影响，中长期关注利率市场化的影响。因为现在银行里面的产品只是利用了管制利率和市场利率之间的价差，将来管制利率下滑之后，价差优势马上就没了。
同时银行要不断提高自身的专业化水准。这种专业化体现在多个方面，不仅需要专业的人员，还要有专业的管理。由于理财市场在国内才刚刚开始，国内的一些金融机构在这方面与国外的金融机构相比还有很多差距，需要认真学习，结合自身实际，结合中国实际，尽快提高。如花旗银行为每位花旗财富管理贵宾客户，都配有一位专属的资深理财经理与之进行一对一沟通。银行只有展现出了自己专业化的理财水平和形象，理财客户才可能放心地把钱交给你打理。
另外，可以加大与第三方理财机构的合作。第三方理财机构作为独立于理财产品设计机构之外，会以更多专家组建起理财的顾问团队，会以其更为专业性、更为客观的评价，更容易为顾客所认同。所以，加强与第三方机构的合作，会使银行系理财产品走出“王婆卖瓜、自卖自夸”的尴尬。北京联合金银投资咨询有限责任公司首席经济学家张卫星说，现在第三方理财机构的迅速成长就说明了顾客对于理财中立性的认可，对于专家理财的认可，也说明银行要同这种机构进行合作的必要性。