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近日， 安永在北京发布《中国走出去》第七期报告《“一带一路”拓展宏图 海外投资稳步前行》（以下简称“报告”）。报告指出，2017年，在国内资本监管力度加大、全球贸易保护主义抬头、国际投资环境错综复杂等因素影响下，中国海外投资规模整体出现下滑，由高速增长期进入稳步调整期，投资结构不断优化。另一方面，“一带一路”建设顺利推进，其中中国对东盟地区并购投资创历史新高，有望引领“一带一路”发展。此外，美国近三十年来最大规模的减税法案的实施整体上将有利于赴美投资的中企，但安永提示中企需谨慎评估税务影响并兼顾商业上的考量。
安永预计，2018年随着中国进一步完善投资政策环境，中企海外投资将保持健康平稳发展，促进实体经济发展将成为海外投资重点考量，其中对基建工程、医疗健康等领域有望保持积极的投资态势，同时“一带一路”投资将保持发展动能，持续带动区域经济发展。此外，中企的国际化水平和竞争力也将进一步提高，企业对于国际化人才的需求也将迎来新一轮爆发式增长。
海外投资行业结构持续优化
2017年，面对全球投资不确定性增加、国内对跨境资本监管力度加大的大环境，全年中国对外直接投资1 340亿美元，同比大幅下降32%。安永中国海外投资业务部全球主管周昭媚指出，2017年中国海外投资所呈现的三大特征，显示中企海外投资正由高速增长期进入稳步调整期。一是行业结构持续优化，主要投向实体经济领域。在全年对外投资金额大幅下降的背景下，2017年中国对外投资主要流向租赁和商务服务、批发零售、制造业以及信息传输等重要实体经济领域。二是投资形势趋稳，年底海外投资企稳回升。2017年下半年，中国非金融类对外直接投资同比降幅比2017年上半年大幅缩减34个百分点。其中，11月、12月当月中国非金融类对外直接投资同比分别大增35%和49%，年末出现的正增长势头推动2017年全年对外投资降幅持续收窄。三是“一带一路”沿线投资合作逆势增长。2017年，中国企业对“一带一路”沿线59个国家新增非金融类直接投资144亿美元，占同期总额12%，占比较去年同期增加3.5个百分点；同时，中企在“一带一路”国家新签对外承包工程合同1 443亿美元，同比增长约15%。
海外并购方面，2017年中企共宣布海外并购投资总额1 448亿美元，亦同比下降32%。并购交易数量位620宗，同比下降12%。安永财务交易咨询华北区主管朱亚明表示：“在去年中国海外并购金额大幅下降的背景下，中企对汽车与运输、电力和公用事业、石油和天然气、生命科学四个行业并购金额却录得同比增长。可见，虽然去年中企海外投资整体下滑，但与实体经济密切相关领域的投资依旧保持稳定。”
2017年中企对汽车与运输行业的海外并购达到451亿美元，同比骤增504%，创历史新高，按并购金额计汽车与运输行业是中企海外并购第一大行业。在2017年宣布的十大中企海外并购中，交通运输领域并购交易占到四宗。在“一带一路”倡议逐步推进的背景下，中国的物流、仓储、港口企业在“一带一路”沿线布局，分别于新加坡、缅甸、马来西亚等国的物流与交通市场中表现活跃，通过投资和并购提升中国与当地在“设施联通”、“贸易畅通”等方面的互联互通水平，并拓展了国际交通、仓储、物流市场，拓宽了利润增长渠道，增强了企业核心竞争力和抵御外部风险能力。安永认为，运输业的发展是设施联通基础中的基础，随着中国“一带一路”深入展开和企业的国际竞争力提升，中企将继续深化在交通运输领域的布局，尤其是在亚洲的布局。
同時，随着近年中国推动国内医疗健康领域的产业和消费升级，国内市场对健康产业的需求不断增加，从而加速了中企在相关领域的海外投资活动。数据显示，生命科学行业的海外并购在过去三年保持40%以上的高增长率，2017年更同比增长61%，已宣布的海外并购金额达99亿美元。
朱亚明表示：“近年来中国在生命科学领域的海外投资呈现出四大特点。一是国内医药集团和投资界对创新产品和技术的投资持续增加；二是通过产业链各环节的优势互补，增强企业自身竞争力；三是作为国际化平台，实现成为国际化公司的战略；四是顺应国家战略和企业需求，“一带一路”倡议带动区域投资。”
据安永预测，未来生命科学海外投资仍有望实现高速增长，创新技术、创新产品及“一带一路”沿线国家生命科学行业将继续得到中国企业的关注。
东盟交易引领增长 “一带一路”为重要合作平台
2017年，中国对欧美并购出现下滑，但对亚洲尤其是东盟国家、以及对大洋洲并购投资金额却显著增加，其中对东盟并购投资创历史新高，同比增长268%，达341亿美元，占2017年宣布的中企海外并购交易总金额近四分之一。安永国际税务主管蔡伟年表示：“东盟位于‘一带一路’沿线连通东西贸易要道，近年来经济稳步发展，凭借充足的劳动力资源和在基础设施等领域丰富的投资机遇，东盟正吸引越来越多投资者的关注。目前，中国与东盟的关系不断改善，今后双方围绕‘一带一路’建设等议题有望拓展更广阔的合作空间。”
报告指出，2017年中企在新加坡的并购活动快速增长，让新加坡成为2017中国海外并购第一大目的地，其中运输、科技、电信以及生命科学行业最受中国投资者青睐。蔡伟年指出，新加坡具备高机会、低风险、开放性、创新力几大优势，在当地政府的强力支持下，新加坡有望扮演关键角色推动“一带一路”在东盟国家的实施，包括作为区域融资枢纽、区域物流和基础设施建设中心、企业国际/区域总部所在地，以及高端人力资源平台等角色。
此外，马来西亚和印度尼西亚作为“一带一路”沿线的主要国家，同样蕴含丰富的投资机遇。报告称，当前两国纷纷推出多项激励措施以吸引外资。其中，马来西亚政府致力于引入新的税收激励政策和扩大现有的税收优惠政策，引导投资进入当地特定领域；印尼政府则通过更新负面清单向外资开放更多行业，例如医药原料、电子商务、旅游等，允许外资在这些行业独资经营。 2018年恰逢中国与东盟建立战略伙伴关系十五周年，双方当以此为契机，深化双方经贸与投资合作，创造更大的繁荣机遇，到2020年，中国与东盟贸易额有望达到1万亿美元、新增双向投资1 500亿美元。
美国税改将吸引中资赴美投资 中企选址需谨慎
美国新的减税法案已于2018年1月开始实施。此次法案的主要目标之一是通过为美国企业提供一个更具竞争力的税收制度，鼓励美国企业将留存在海外的利润汇回美国，从而在美国创造更多的就业机会。蔡伟年表示：“总体而言，美国联邦公司所得税税率的大幅降低以及部分税制简化措施的实施，或将有助于吸引更多中资企业赴美投资，但企业在做投资决策时应谨慎评估税务影响，并兼顾商业上的考量。”本次报告指出，受相关税改政策的影响和刺激，在美已有投资或者投资计划的中资企业若增加在美国本地资本化支出的比例，也将享受资本化支出费用化所带来的节税效果。另一方面，受反税基侵蚀最低税 （Base Erosion and Anti-abuse Tax，简称“BEAT”） 措施的影响，中资企业在美国投资的超大型企业可能会在关联方利息、租金、特许权以及服务支付的美国联邦税扣除方面受到新税法的限制。
对于本次税改给在美中资企业带来的潜在商业影响，蔡伟年建议企业可在公司层面设立战略变革部门，以管理和应对企业业务所要面临的短期和长期变革。他表示“美国税改不仅对企业财务造成影响，还将影响到企业战略、经营模式、人员、资本等多方面。”
此外，安永也建议中资企业在赴美投资时应充分考虑到美国各州不同的商业以及稅务环境，充分了解拟投资的州和地方政府对吸引新增投资和创造就业机会的相关优惠政策以及在各州开展经营活动所面临的不同成本构成。在选址方面，中资企业应考虑尽量将自身的业务战略与联邦、各州和地方的经济发展及就业机会战略保持一致。
2018年，随着世界经济稳步复苏、国际贸易明显回暖、中国经济平稳增长，海外投资面临的需求环境和发展条件总体上对中企有利。然而，国际上风险和不确定因素依然较多，中国海外投资仍面临不少困难和挑战。安永认为，今后东南亚地区将随着“一带一路”的深入拓展，形成更紧密的经济伙伴关系，中国与东盟各国将继续深化战略互信、拓展睦邻友好，打造中国东盟自贸区升级版，并提升东盟与中国产业在全球的竞争能力。同时在“一带一路”推动下，东盟将吸引越来越多投资者关注。
另一方面，美国一直以来都是中国海外投资最重要的目的地之一，近期随着特朗普税改新政的施行，赴美投资的中资企业将面对新的机遇与挑战。中国投资者应全面了解美国新税改方案的各项细节，从而有效管控潜在风险，并把握税改带来的投资新机遇。
安永预计，2018年随着中国进一步完善投资政策环境，中企海外投资将保持健康平稳发展，促进实体经济发展将成为海外投资重点考量，其中对基建工程、医疗健康等领域有望保持积极的投资态势，同时“一带一路”投资将保持发展动能，持续带动区域经济发展。此外，中企的国际化水平和竞争力也将进一步提高，企业对于国际化人才的需求也将迎来新一轮爆发式增长。
海外投资行业结构持续优化
2017年，面对全球投资不确定性增加、国内对跨境资本监管力度加大的大环境，全年中国对外直接投资1 340亿美元，同比大幅下降32%。安永中国海外投资业务部全球主管周昭媚指出，2017年中国海外投资所呈现的三大特征，显示中企海外投资正由高速增长期进入稳步调整期。一是行业结构持续优化，主要投向实体经济领域。在全年对外投资金额大幅下降的背景下，2017年中国对外投资主要流向租赁和商务服务、批发零售、制造业以及信息传输等重要实体经济领域。二是投资形势趋稳，年底海外投资企稳回升。2017年下半年，中国非金融类对外直接投资同比降幅比2017年上半年大幅缩减34个百分点。其中，11月、12月当月中国非金融类对外直接投资同比分别大增35%和49%，年末出现的正增长势头推动2017年全年对外投资降幅持续收窄。三是“一带一路”沿线投资合作逆势增长。2017年，中国企业对“一带一路”沿线59个国家新增非金融类直接投资144亿美元，占同期总额12%，占比较去年同期增加3.5个百分点；同时，中企在“一带一路”国家新签对外承包工程合同1 443亿美元，同比增长约15%。
海外并购方面，2017年中企共宣布海外并购投资总额1 448亿美元，亦同比下降32%。并购交易数量位620宗，同比下降12%。安永财务交易咨询华北区主管朱亚明表示：“在去年中国海外并购金额大幅下降的背景下，中企对汽车与运输、电力和公用事业、石油和天然气、生命科学四个行业并购金额却录得同比增长。可见，虽然去年中企海外投资整体下滑，但与实体经济密切相关领域的投资依旧保持稳定。”
2017年中企对汽车与运输行业的海外并购达到451亿美元，同比骤增504%，创历史新高，按并购金额计汽车与运输行业是中企海外并购第一大行业。在2017年宣布的十大中企海外并购中，交通运输领域并购交易占到四宗。在“一带一路”倡议逐步推进的背景下，中国的物流、仓储、港口企业在“一带一路”沿线布局，分别于新加坡、缅甸、马来西亚等国的物流与交通市场中表现活跃，通过投资和并购提升中国与当地在“设施联通”、“贸易畅通”等方面的互联互通水平，并拓展了国际交通、仓储、物流市场，拓宽了利润增长渠道，增强了企业核心竞争力和抵御外部风险能力。安永认为，运输业的发展是设施联通基础中的基础，随着中国“一带一路”深入展开和企业的国际竞争力提升，中企将继续深化在交通运输领域的布局，尤其是在亚洲的布局。
同時，随着近年中国推动国内医疗健康领域的产业和消费升级，国内市场对健康产业的需求不断增加，从而加速了中企在相关领域的海外投资活动。数据显示，生命科学行业的海外并购在过去三年保持40%以上的高增长率，2017年更同比增长61%，已宣布的海外并购金额达99亿美元。
朱亚明表示：“近年来中国在生命科学领域的海外投资呈现出四大特点。一是国内医药集团和投资界对创新产品和技术的投资持续增加；二是通过产业链各环节的优势互补，增强企业自身竞争力；三是作为国际化平台，实现成为国际化公司的战略；四是顺应国家战略和企业需求，“一带一路”倡议带动区域投资。”
据安永预测，未来生命科学海外投资仍有望实现高速增长，创新技术、创新产品及“一带一路”沿线国家生命科学行业将继续得到中国企业的关注。
东盟交易引领增长 “一带一路”为重要合作平台
2017年，中国对欧美并购出现下滑，但对亚洲尤其是东盟国家、以及对大洋洲并购投资金额却显著增加，其中对东盟并购投资创历史新高，同比增长268%，达341亿美元，占2017年宣布的中企海外并购交易总金额近四分之一。安永国际税务主管蔡伟年表示：“东盟位于‘一带一路’沿线连通东西贸易要道，近年来经济稳步发展，凭借充足的劳动力资源和在基础设施等领域丰富的投资机遇，东盟正吸引越来越多投资者的关注。目前，中国与东盟的关系不断改善，今后双方围绕‘一带一路’建设等议题有望拓展更广阔的合作空间。”
报告指出，2017年中企在新加坡的并购活动快速增长，让新加坡成为2017中国海外并购第一大目的地，其中运输、科技、电信以及生命科学行业最受中国投资者青睐。蔡伟年指出，新加坡具备高机会、低风险、开放性、创新力几大优势，在当地政府的强力支持下，新加坡有望扮演关键角色推动“一带一路”在东盟国家的实施，包括作为区域融资枢纽、区域物流和基础设施建设中心、企业国际/区域总部所在地，以及高端人力资源平台等角色。
此外，马来西亚和印度尼西亚作为“一带一路”沿线的主要国家，同样蕴含丰富的投资机遇。报告称，当前两国纷纷推出多项激励措施以吸引外资。其中，马来西亚政府致力于引入新的税收激励政策和扩大现有的税收优惠政策，引导投资进入当地特定领域；印尼政府则通过更新负面清单向外资开放更多行业，例如医药原料、电子商务、旅游等，允许外资在这些行业独资经营。 2018年恰逢中国与东盟建立战略伙伴关系十五周年，双方当以此为契机，深化双方经贸与投资合作，创造更大的繁荣机遇，到2020年，中国与东盟贸易额有望达到1万亿美元、新增双向投资1 500亿美元。
美国税改将吸引中资赴美投资 中企选址需谨慎
美国新的减税法案已于2018年1月开始实施。此次法案的主要目标之一是通过为美国企业提供一个更具竞争力的税收制度，鼓励美国企业将留存在海外的利润汇回美国，从而在美国创造更多的就业机会。蔡伟年表示：“总体而言，美国联邦公司所得税税率的大幅降低以及部分税制简化措施的实施，或将有助于吸引更多中资企业赴美投资，但企业在做投资决策时应谨慎评估税务影响，并兼顾商业上的考量。”本次报告指出，受相关税改政策的影响和刺激，在美已有投资或者投资计划的中资企业若增加在美国本地资本化支出的比例，也将享受资本化支出费用化所带来的节税效果。另一方面，受反税基侵蚀最低税 （Base Erosion and Anti-abuse Tax，简称“BEAT”） 措施的影响，中资企业在美国投资的超大型企业可能会在关联方利息、租金、特许权以及服务支付的美国联邦税扣除方面受到新税法的限制。
对于本次税改给在美中资企业带来的潜在商业影响，蔡伟年建议企业可在公司层面设立战略变革部门，以管理和应对企业业务所要面临的短期和长期变革。他表示“美国税改不仅对企业财务造成影响，还将影响到企业战略、经营模式、人员、资本等多方面。”
此外，安永也建议中资企业在赴美投资时应充分考虑到美国各州不同的商业以及稅务环境，充分了解拟投资的州和地方政府对吸引新增投资和创造就业机会的相关优惠政策以及在各州开展经营活动所面临的不同成本构成。在选址方面，中资企业应考虑尽量将自身的业务战略与联邦、各州和地方的经济发展及就业机会战略保持一致。
2018年，随着世界经济稳步复苏、国际贸易明显回暖、中国经济平稳增长，海外投资面临的需求环境和发展条件总体上对中企有利。然而，国际上风险和不确定因素依然较多，中国海外投资仍面临不少困难和挑战。安永认为，今后东南亚地区将随着“一带一路”的深入拓展，形成更紧密的经济伙伴关系，中国与东盟各国将继续深化战略互信、拓展睦邻友好，打造中国东盟自贸区升级版，并提升东盟与中国产业在全球的竞争能力。同时在“一带一路”推动下，东盟将吸引越来越多投资者关注。
另一方面，美国一直以来都是中国海外投资最重要的目的地之一，近期随着特朗普税改新政的施行，赴美投资的中资企业将面对新的机遇与挑战。中国投资者应全面了解美国新税改方案的各项细节，从而有效管控潜在风险，并把握税改带来的投资新机遇。