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由美国引发的次贷风暴使全球经济受到重挫,新兴市场也不能独善其身,G20峰会后,新兴市场获IMF注资成为大赢家。近几个月以来全球股票市场渐趋稳定,资金持续流入新兴国家,显示投资售心恢复。
2007年下半以来,出现了以亚太地区为首的资本市场下跌——投资者售卖了过去几年备受追捧而出现价值高估的中国内地和印度股票但拉美市场一直持续多年的超额收益趋势,显示出新兴市场国家一定的替代性。使得广泛概念配置的新兴市场基金表现优异。 位于美国麻州的基金调查机构EPFRGlobal的新兴市场股票基金追踪数据连续12个星期出现资金净流入,总金额达232亿美元。EPFR Global追踪全球各类型资产,总计超过10万亿美元。根据其数据,新兴市场股票基金在截至5月27日的一周当中资金净流入达20.8亿美元。同一周固定收益基金的净流入也达到29亿美元。截A5月27日的一周净流八的20.8亿资金中,有10亿投资于全球型新兴市场股票基金、6.47亿流入亚洲(不包含日本)股票基金、2.42亿至拉美股票基金。其余1.23亿则流向欧洲、中东及非洲股票基金。
由于许多新兴市场国家拥有稳健的财务状况,相对健全的经常帐收支以及将发展重心向内需消费市场倾斜等政策令新兴市场近来表现大幅跑赢已发展市场。
标准普尔500指数于3月初跌穿去年11月下旬的低点752点到677点时,主要的新兴市场股票指数却没有跌破去年10月27日的低点。相反,新兴市场股市稳定地上升,Bovespa(巴西股票指数)已经自底部上升81%,上海证券交易所综合指数上涨了43%,摩根士丹利新兴市场指数以美元计价自去年10月27日跌至低点以来已经回升63%,而同一时期。摩根士丹利世界指数仅上升11%。表示新兴市场表现大幅超越已发展市场。(数据来源:晨星,彭博,截至2009年5月29日)
事实上,相对于已发展市场,新兴市场受本次经济危机的打击相对较小,主要原因有四: 第一,大部分新兴市场国家与企业的财务状况相对稳定,企业与政府都有高额的外汇储备与低负债比率。举例来说新兴市场企业平均的债务与股东权益比率为23%,而已发展市场为58%。整体来说,新兴市场有更具弹性的财务体系。
第二,部分新兴市场仍有空间调降利率以及增加财政支出而不需担心引发通货膨胀。
第三,尽管全球经济增长减缓,但新兴市场国家开始将发展重心放在内需消费市场应能维持相对的高增长。
第四,大部分新兴市场经济体目前仍有不错的经常账收支,即使是俄罗斯的经常账财政收支也是正数。
整体而言,全球经济衰退的确造成了短期的风险,但是新兴市场的前景仍优于已发展市场。由于每个新兴市场都具有不同的投资优势及风险,投资于一篮子新兴市场相关的产品将能有效地分散风险,并使投资组合更为多元化。投资者一般透过基金投资新兴市场。现时市场上有不少以新兴市场为主题的基金。
截A2009年4月30日止的过去三个月中,摩根士丹利新兴市场指数上升25.9%,全球新兴市场基金的平均回报落后指数,上升只有22%。而荷宝新兴市场星钻股票基金(欧元类股)表现则超越两者,达33.9%,在183个同类型基金当中排名第一。荷宝新兴市场星钻股票基金采用集中性的投资策略,将至少八成的资金投放在前五个评价最高的国家,分别是:韩国、巴西、中国、土耳其与印度。根据晨星数据显示。在香港注册销售的149只同类型基金中,该基金表现同样排名第一。
从价值评估的角度看,新兴市场估值处于合理水平,与亚洲市场相比,拉美市场虽然有竞争力但并不处于相对低估的水平上。
综合看来,整个新兴市场的价值评估,其资产等级与除美国外的MSCI全球指数持平,或者说,接近美国市场的水平。
尽管如此,如分析家们普遍预测的那样,新兴市场的经济发展仍然高于全球其他市场,这对世界整体经济发展水平具有特殊贡献。
2007年下半以来,出现了以亚太地区为首的资本市场下跌——投资者售卖了过去几年备受追捧而出现价值高估的中国内地和印度股票但拉美市场一直持续多年的超额收益趋势,显示出新兴市场国家一定的替代性。使得广泛概念配置的新兴市场基金表现优异。 位于美国麻州的基金调查机构EPFRGlobal的新兴市场股票基金追踪数据连续12个星期出现资金净流入,总金额达232亿美元。EPFR Global追踪全球各类型资产,总计超过10万亿美元。根据其数据,新兴市场股票基金在截至5月27日的一周当中资金净流入达20.8亿美元。同一周固定收益基金的净流入也达到29亿美元。截A5月27日的一周净流八的20.8亿资金中,有10亿投资于全球型新兴市场股票基金、6.47亿流入亚洲(不包含日本)股票基金、2.42亿至拉美股票基金。其余1.23亿则流向欧洲、中东及非洲股票基金。
由于许多新兴市场国家拥有稳健的财务状况,相对健全的经常帐收支以及将发展重心向内需消费市场倾斜等政策令新兴市场近来表现大幅跑赢已发展市场。
标准普尔500指数于3月初跌穿去年11月下旬的低点752点到677点时,主要的新兴市场股票指数却没有跌破去年10月27日的低点。相反,新兴市场股市稳定地上升,Bovespa(巴西股票指数)已经自底部上升81%,上海证券交易所综合指数上涨了43%,摩根士丹利新兴市场指数以美元计价自去年10月27日跌至低点以来已经回升63%,而同一时期。摩根士丹利世界指数仅上升11%。表示新兴市场表现大幅超越已发展市场。(数据来源:晨星,彭博,截至2009年5月29日)
事实上,相对于已发展市场,新兴市场受本次经济危机的打击相对较小,主要原因有四: 第一,大部分新兴市场国家与企业的财务状况相对稳定,企业与政府都有高额的外汇储备与低负债比率。举例来说新兴市场企业平均的债务与股东权益比率为23%,而已发展市场为58%。整体来说,新兴市场有更具弹性的财务体系。
第二,部分新兴市场仍有空间调降利率以及增加财政支出而不需担心引发通货膨胀。
第三,尽管全球经济增长减缓,但新兴市场国家开始将发展重心放在内需消费市场应能维持相对的高增长。
第四,大部分新兴市场经济体目前仍有不错的经常账收支,即使是俄罗斯的经常账财政收支也是正数。
整体而言,全球经济衰退的确造成了短期的风险,但是新兴市场的前景仍优于已发展市场。由于每个新兴市场都具有不同的投资优势及风险,投资于一篮子新兴市场相关的产品将能有效地分散风险,并使投资组合更为多元化。投资者一般透过基金投资新兴市场。现时市场上有不少以新兴市场为主题的基金。
截A2009年4月30日止的过去三个月中,摩根士丹利新兴市场指数上升25.9%,全球新兴市场基金的平均回报落后指数,上升只有22%。而荷宝新兴市场星钻股票基金(欧元类股)表现则超越两者,达33.9%,在183个同类型基金当中排名第一。荷宝新兴市场星钻股票基金采用集中性的投资策略,将至少八成的资金投放在前五个评价最高的国家,分别是:韩国、巴西、中国、土耳其与印度。根据晨星数据显示。在香港注册销售的149只同类型基金中,该基金表现同样排名第一。
从价值评估的角度看,新兴市场估值处于合理水平,与亚洲市场相比,拉美市场虽然有竞争力但并不处于相对低估的水平上。
综合看来,整个新兴市场的价值评估,其资产等级与除美国外的MSCI全球指数持平,或者说,接近美国市场的水平。
尽管如此,如分析家们普遍预测的那样,新兴市场的经济发展仍然高于全球其他市场,这对世界整体经济发展水平具有特殊贡献。