摘 要：企业的偿债能力是企业管理者、债权人、投资者以及其他利益关联者都十分重视的问题，因此对企业的偿债能力进行分析十分必要。以万通地产为例，选取该企业2014—2018年五年的财务数据计算相关指标，分析其偿债能力，以期能为该企业的利益相关者做出科决策提供支撑。
　　关键词：万通地产;短期偿债能力;长期偿债能力
　　中图分类号：F275        文献标志码：A      文章编号：1673-291X（2019）27-0006-01
　　一、万通地产简介
　　北京万通地产股份有限公司（以下简称“万通地产”），成立于1998年，是在上海证券交易所挂牌交易的A股上市公司。它是一家专业化的地产公司，主营方向为高档住宅物业开发与经营，是中国房地产行业领导品牌企业之一。
　　二、万通地产的偿债能力分析
　　偿债能力是指企业在债务到期后能如期偿还的保障程度，一般分为短期偿债能力和长期偿债能力。本文根据万通地产2014—2018年财务报表中的相关数据对其偿债能力相关指标进行测算分析。
　　投资者通过短期偿债能力判断企业的盈利能力进而决定是否投资，债权人关注短期偿债能力是关心自己的本金和利息能否收回，企业管理者是根据短期偿债能力预测企业的财务风险有多大。本文采用流动比率和速动比率来衡量企业的短期偿债能力。
　　经验表明，流动比率越高說明企业的短期偿债能力越强，流动比率为2∶1是比较合适的状态。由表1可见，万通地产近五年来流动比率较高，保持在1.7以上，说明该企业的短期偿债能力较强;但2016年、2018年的流动比率都过高，说明该企业没有充分利用好流动资产，很有可能影响企业的盈利。
　　速动比率一般保持在1左右是合适的，但万通地产在2014年、2015年的速动比率是远远低于1的，说明这几年该企业的存货发生积压、滞销。2018年出现了好转，速动比率接近1，说明该企业在2018年比较重视销售，减少了存货的积压（如表1所示），该企业2016年、2017年、2018年三年的速动比率整体稳定，接近于1，说明该企业的短期偿债能力较稳定。
　　企业的长期偿债能力越强，则投资者、债权人的资金安全程度越高，同时，长期偿债能力有助于经营者了解企业财务状况、判断投资前景、降低风险。本文采用资产负债率、权益乘数两个指标来量化万通地产的长期偿债能力。
　　资产负债率反映出企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，该比率一般保持在30%～70%的比例是正常的。比率过低说明企业无法利用财务杠杆获取利益，比率过高说明企业偿债能力弱。本文表2显示，2014—2018年万通地产的资产负债率的范围处在正常区间内，虽然2014年和2015年稍大于70%但影响不大，说明该企业有一定的长期偿债能力，而且能够获取财务杠杆收益。
　　权益乘数能够反映出企业投资者权益对债权人权益的保障程度，该指标与企业长期偿债能力成反比，比率低则说明投资者权益对债权人权益的保障程度大。表2显示，2014—2015年该企业的权益乘数较大，说明此时股东投入在资产总额中所占的比重小，企业长期偿债能力偏弱，债权人可能承担较大风险。从2016年开始，权益乘数逐年变小，说明该企业的长期偿债能力在逐渐提高，呈现向好形势。
　　三、结论和建议
　　综上所述，万通地产短期偿债能力较强且比较稳定，也要充分利用好流动资产，同时要防止存货积压;万通地产存在一定的长期偿债能力，且在逐年提高，但其上升空间很大，存在一定的财务风险。
　　参考文献：
　　[1]  刘正军，吴永兰.杜邦财务分析体系发展新论[J].湘潭大学学报：哲学社会科学版，2006，（4）.
　　[2]  邵金辉.企业偿债能力分析[J].商业现代化，2014，（5）.