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今次银行体系重创，各国连手注资，但复元相信仍需较长岁月。在资产价格和股票价值备受考验的时代，如何能在熊市中自救并寻找赚钱机遇，下文为大家一一解说。
蟹民团队 自救何从
2007年股票市场畅旺，投资者投放大量资金于股票市场上，有些更进行“孔展”投资(编注：即融资融券)，以博取更高回报。但随着市况逆转，投资者于高位买入的心水股票，价格已下降了不少。大多投资者都难以忍痛沽出股票。
除了于高位时过度入市外，亦有不同的情况令投资者变成“蟹民”。
有些投资者于跌市初段时，已采取较谨慎的投资策略，选择分段入市。可惜错误判断大市的下调幅度，只是稍作回吐便立即买入股票，结果在大市还未觅得底部时已蟹货满手。此外，亦有部分投资者低估大市调整的威力，误认为市场会持续追捧某某行业，如年初的基建及年中的资源股，但殊不知熊市有千万个借口把好股沽下去。
而单靠消息炒作的投资者亦为数不少，他们多靠收集市场传闻、小道消息来决定买卖策略，以求在短期内赢得倍数计的投机回报。但当消息并不属实或影响力不如理想时。资金便再次被紧缚，手上的股票亦加入了大闸蟹的行列。以A先生为例，手持的全是二、三线股票，纵然市况转好这些股票往往未能跟随，现价早已跌穿10％止损价位，建议忍痛沽出部分股票，增加可动用的现金水平(现金应占总投资组合30-50％)，转而投资在实力及表现较佳的蓝筹、行业龙头股上。
若手上的股票是蓝筹股和行业龙头股，投资者又能否把股票搁置在一旁，当作长线投资呢?
以B小姐为例，手中股票多为蓝筹股，着重投资于国内企业，在8只股票当中，金融保险业已占去5席位。以较长期的投资来看，整个投资组合也算稳健，但仍需重整手持的股票，达到更佳的投资效果。建议沽售汇源果汁(1886．HK)和中国电讯(728．HK)。
因并购汇源法案尚未能立案，收购前景未明，且果浆价格升幅放缓，汇源前景存在较大的不确定性。
而中国电讯从中国联通(762．HK)手中购入CDMA业务，新推行的网络业务会增加公司的投资支出，而经济低迷或令新推服务更难获得用户欢迎，国策又偏重扶助自家出品的TD-SCDMA，故长线前景不及行业龙头中国移动(941．HK)。
分析了各种被缚的投资者后。他们应采取何种投资策略，以求东山再起?
其实在这种市况波动的情况下，大市仍未见底，买入股票作长线投资还是言之过早。建议投资者可于大市回升时，先沽售股票，锁定利润，等待下次大市回落时再次入市。这种短线的波幅买卖策略较适用于现时市况。若要成功使用波幅买卖策略，除了要抓紧每次“捉底”和“沽顶”(编注：即低买高卖)时机外，所选之股票弹力如何，主宰了策略的成败关键。因此，以下将会向大家介绍几只“弹力十足”的心水股票。
反弹王之选
首先，要拣选行业龙头股，因为在市况低迷时，它们在板块上仍占有优势。有领导地位及市场占有率高，不易被淘汰。而且往往是带动大市反弹的动力。以下将提供数个本月精选以作参考：
■保险股
考虑投资保险股的人士可留意中国人寿(2628．HK)，截至2008年9月30日，保险业务大幅增长了56.7％；保险保费收入约为人民币2486亿元；投资收益率为3.15％。在2007年中国人寿一年新业务价值为120亿人民币，复合增长率为41％，内涵值是2,525亿人民币或每股人民币9元，意味着其估值呈稳步增长。
■内银股
最近备受注目的内银股，就算曾被大行给予“减持”评级、第三季业绩录得跌幅和整个行业呈放缓迹象，在淡静的市况下，投资者憧憬人行减息，故它们仍能一枝独秀兼带动港股急速反弹，可说是反弹王的佼佼者。
然而，内银股面对的最大压力来源在存贷息率减幅与人民银行减息幅度不对称，而利息收入最重要的净息差，第3季亦全数低于第2季，预计第四季业绩或更会进一步滑落。可是，内银股始终是经济支柱，加上中央将会加大基建及农业，有助内银股提高借贷来抵销净息差下跌。人行减息对持短年期存款比重的银行会有利，按三季度资产净值计算，六行平均市盈率为1.5倍，交通银行(3328．HK)为1.4倍，建设银行(939．HK)为1.7倍，显示之前跌幅过份及被低估，现反映估值吸引。
■内房股
内地于近月推出各项推动楼市措施，包括暂免征收土地增值税、楼宇印花税、首次购房优惠和扩大商业性个人住房贷款下限。虽然短期未见其成效，不过都显示中央加强投资者对楼市的信心，因此可考虑内房股，当中最具潜力莫过于中国海外(688．HK），不少大行将其视为内房首选。相比其它内房表现，中国海外的销售量较其它房产商稳定，2008年初预计全年合约销售更达270万平方米。
■指数股票型基金(ETF)
对于中央出手救市，A股随即上扬，投资者可留意追踪首50间在上海及深圳交易所上市公司的指数基金——A50中国基金(02823．HK)及追踪香港恒生指数股份的盈富基金(2800．HK)。因其采取一篮子股份，可分散风险之余亦能捕捉升势。
这次熊市，乐观派认为2、3年便能复苏；看淡大市者认为环球经济将进入日本九十年代式经济衰退的后尘，步入漫长的熊市，而图表技术专家却高唱大市已步入熊三，虽然牛市重临期难料，但底部已见。市场可见百家争说，各有各见解。面对如斯难熬市况。投资者更应积极面对，逆境自强。别看轻每次熊市反弹，轻则两至三成，强则可有五至六成弹幅，反弹期更于数周完成，可谓危中存机。而近日恒指亦由10月27日的低点10676点反弹至11月5日的15317点，7个交易日完成43.5％弹幅，真是弹力惊人。
选股方面，只适宜挑选龙头兼反弹力强的股份，为迎合熊市特性，陈年组合更应悉数重整，因时制宜。买卖策略方便则应多采取中、短线多于长线或价值投资。在熊市中生存，要求及难度都会大幅提高，因应市况活用期指、沽轮等对冲工具，加上需加强注码及风险的控制，在熊市中生存变得较轻松及容易。
蟹民团队 自救何从
2007年股票市场畅旺，投资者投放大量资金于股票市场上，有些更进行“孔展”投资(编注：即融资融券)，以博取更高回报。但随着市况逆转，投资者于高位买入的心水股票，价格已下降了不少。大多投资者都难以忍痛沽出股票。
除了于高位时过度入市外，亦有不同的情况令投资者变成“蟹民”。
有些投资者于跌市初段时，已采取较谨慎的投资策略，选择分段入市。可惜错误判断大市的下调幅度，只是稍作回吐便立即买入股票，结果在大市还未觅得底部时已蟹货满手。此外，亦有部分投资者低估大市调整的威力，误认为市场会持续追捧某某行业，如年初的基建及年中的资源股，但殊不知熊市有千万个借口把好股沽下去。
而单靠消息炒作的投资者亦为数不少，他们多靠收集市场传闻、小道消息来决定买卖策略，以求在短期内赢得倍数计的投机回报。但当消息并不属实或影响力不如理想时。资金便再次被紧缚，手上的股票亦加入了大闸蟹的行列。以A先生为例，手持的全是二、三线股票，纵然市况转好这些股票往往未能跟随，现价早已跌穿10％止损价位，建议忍痛沽出部分股票，增加可动用的现金水平(现金应占总投资组合30-50％)，转而投资在实力及表现较佳的蓝筹、行业龙头股上。
若手上的股票是蓝筹股和行业龙头股，投资者又能否把股票搁置在一旁，当作长线投资呢?
以B小姐为例，手中股票多为蓝筹股，着重投资于国内企业，在8只股票当中，金融保险业已占去5席位。以较长期的投资来看，整个投资组合也算稳健，但仍需重整手持的股票，达到更佳的投资效果。建议沽售汇源果汁(1886．HK)和中国电讯(728．HK)。
因并购汇源法案尚未能立案，收购前景未明，且果浆价格升幅放缓，汇源前景存在较大的不确定性。
而中国电讯从中国联通(762．HK)手中购入CDMA业务，新推行的网络业务会增加公司的投资支出，而经济低迷或令新推服务更难获得用户欢迎，国策又偏重扶助自家出品的TD-SCDMA，故长线前景不及行业龙头中国移动(941．HK)。
分析了各种被缚的投资者后。他们应采取何种投资策略，以求东山再起?
其实在这种市况波动的情况下，大市仍未见底，买入股票作长线投资还是言之过早。建议投资者可于大市回升时，先沽售股票，锁定利润，等待下次大市回落时再次入市。这种短线的波幅买卖策略较适用于现时市况。若要成功使用波幅买卖策略，除了要抓紧每次“捉底”和“沽顶”(编注：即低买高卖)时机外，所选之股票弹力如何，主宰了策略的成败关键。因此，以下将会向大家介绍几只“弹力十足”的心水股票。
反弹王之选
首先，要拣选行业龙头股，因为在市况低迷时，它们在板块上仍占有优势。有领导地位及市场占有率高，不易被淘汰。而且往往是带动大市反弹的动力。以下将提供数个本月精选以作参考：
■保险股
考虑投资保险股的人士可留意中国人寿(2628．HK)，截至2008年9月30日，保险业务大幅增长了56.7％；保险保费收入约为人民币2486亿元；投资收益率为3.15％。在2007年中国人寿一年新业务价值为120亿人民币，复合增长率为41％，内涵值是2,525亿人民币或每股人民币9元，意味着其估值呈稳步增长。
■内银股
最近备受注目的内银股，就算曾被大行给予“减持”评级、第三季业绩录得跌幅和整个行业呈放缓迹象，在淡静的市况下，投资者憧憬人行减息，故它们仍能一枝独秀兼带动港股急速反弹，可说是反弹王的佼佼者。
然而，内银股面对的最大压力来源在存贷息率减幅与人民银行减息幅度不对称，而利息收入最重要的净息差，第3季亦全数低于第2季，预计第四季业绩或更会进一步滑落。可是，内银股始终是经济支柱，加上中央将会加大基建及农业，有助内银股提高借贷来抵销净息差下跌。人行减息对持短年期存款比重的银行会有利，按三季度资产净值计算，六行平均市盈率为1.5倍，交通银行(3328．HK)为1.4倍，建设银行(939．HK)为1.7倍，显示之前跌幅过份及被低估，现反映估值吸引。
■内房股
内地于近月推出各项推动楼市措施，包括暂免征收土地增值税、楼宇印花税、首次购房优惠和扩大商业性个人住房贷款下限。虽然短期未见其成效，不过都显示中央加强投资者对楼市的信心，因此可考虑内房股，当中最具潜力莫过于中国海外(688．HK），不少大行将其视为内房首选。相比其它内房表现，中国海外的销售量较其它房产商稳定，2008年初预计全年合约销售更达270万平方米。
■指数股票型基金(ETF)
对于中央出手救市，A股随即上扬，投资者可留意追踪首50间在上海及深圳交易所上市公司的指数基金——A50中国基金(02823．HK)及追踪香港恒生指数股份的盈富基金(2800．HK)。因其采取一篮子股份，可分散风险之余亦能捕捉升势。
这次熊市，乐观派认为2、3年便能复苏；看淡大市者认为环球经济将进入日本九十年代式经济衰退的后尘，步入漫长的熊市，而图表技术专家却高唱大市已步入熊三，虽然牛市重临期难料，但底部已见。市场可见百家争说，各有各见解。面对如斯难熬市况。投资者更应积极面对，逆境自强。别看轻每次熊市反弹，轻则两至三成，强则可有五至六成弹幅，反弹期更于数周完成，可谓危中存机。而近日恒指亦由10月27日的低点10676点反弹至11月5日的15317点，7个交易日完成43.5％弹幅，真是弹力惊人。
选股方面，只适宜挑选龙头兼反弹力强的股份，为迎合熊市特性，陈年组合更应悉数重整，因时制宜。买卖策略方便则应多采取中、短线多于长线或价值投资。在熊市中生存，要求及难度都会大幅提高，因应市况活用期指、沽轮等对冲工具，加上需加强注码及风险的控制，在熊市中生存变得较轻松及容易。