【摘 要】
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信用评级机构作为信息中介,为市场提供更多有效信息,改善信息不对称现象.本文选择2011—2019年中国A股上市制造业企业作为研究样本,研究了信用评级与评级展望对中国制造业企业资本结构和融资渠道的影响.研究结果发现:(1)信用评级对制造业负债水平与融资渠道选择不产生显著影响.(2)评级展望对制造业企业负债水平与融资渠道选择也不产生显著影响.此外,公司规模、盈利能力与可持续发展水平会显著影响公司的负债水平,可以从规模经济、权衡理论和研发投入这三个角度分别解释.造成评级失灵的原因主要在于评级本身的滞后性与中国评
【机 构】
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上海对外经贸大学金融管理学院,上海对外经贸大学会计学院,
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信用评级机构作为信息中介,为市场提供更多有效信息,改善信息不对称现象.本文选择2011—2019年中国A股上市制造业企业作为研究样本,研究了信用评级与评级展望对中国制造业企业资本结构和融资渠道的影响.研究结果发现:(1)信用评级对制造业负债水平与融资渠道选择不产生显著影响.(2)评级展望对制造业企业负债水平与融资渠道选择也不产生显著影响.此外,公司规模、盈利能力与可持续发展水平会显著影响公司的负债水平,可以从规模经济、权衡理论和研发投入这三个角度分别解释.造成评级失灵的原因主要在于评级本身的滞后性与中国评级机构公信力的不足,企业可以选择有利评级,并且评级调整潜在代价低.为促进中国评级行业发展,可以通过以下方式:优化付费模式、完善监管制度、促进评级机构技术发展与声誉资本积累、拓宽信息渠道.
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