【摘 要】 近期我国通货膨胀问题日益严峻，一种流行观点认为货币供给过剩是此次通膨的原因，本文通过构建计量经济模型运用基于VAR模型的脉冲响应函数研究得出结论：当前我国通货膨胀的主要原因是成本推进，货币供应量在通胀中并不扮演主要角色。
　　【关键词】 通货膨胀 脉冲响应 货币供应量 劳动力成本
　　引言
　　2009年以来，在政府一系列经济刺激计划的推动下，中国经济增长在年内出现"V"型反转，成功实现“保八”。但是，在经济上升的周期中，通货膨胀风险上升。 我国居民消费物价指数（CPI）自2009 年11 月同比涨幅由负转正后，便一路上扬，到2010年5月CPI首次突破警戒线--3%，此后，涨势并未减缓，物价水平屡创新高，2011 年6月CPI比上年同期上涨达6.4%，远远超过了通货膨胀警戒线。通货膨胀问题的日趋严峻，引起了社会各界的高度关注。
　　对于我国这一轮通货膨胀的原因，学界已经做了大量分析。在诸多的讨论中，货币供给过多是主流观点， 他们认为，货币的超发是这轮通胀的根本原因。但是，自去年6 月份以来，我国货币供应量的增长持续低于历史水平，价格水平却不降反升甚至出现了飙升。那么此轮通胀的根本原因真的是货币超发吗？因此，本文将通过构造VAR模型，对我国当前出现的通货膨胀原因进行深入的分析与探讨。
　　计量经济模型分析
　　本文将选择向量自回归VAR模型来进行实证研究，通过分析脉冲响应函数研究当前我国通货膨胀的原因。
　　1.变量选取与数据处理
　　本文采用的模型包含的变量为居民消费价格指数CPI、广义货币供应量M2、上證综合指数SZ和金融机构贷款余额Loan四个。其中CPI为衡量通货膨胀水平的指标。上证综合指数SZ综合反映中国资产市场的指标，随着中国股市的发展和居民理财观念的加强，股市已经是企业与个人财产中重要配置部分，货币政策的资产市场效应日趋明显。金融机构贷款余额是我国货币政策重要影响变量。
　　本文采用2008 年6月至2011 年6月的数据。广义货币供应量和金融机构贷款余额等数据来自人民银行网站， 居民消费价格指数来自国家统计局网站， 上证综合指数数据根据股票软件月度数据获得。
　　应用时间序列方法来建模前需要先对相关变量进行平稳性检验。通过检验单位根的存在性，以决定是通过差分还是退势的方式来获取平稳的时序列进行回归分析或建模。在1%的显著性水平下单位根检验结果如下。
　　ADF检验结果